(電子商務(wù)研究中心訊)摘要：近日，電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《重慶商報(bào)》記者采訪時(shí)指出，傳統(tǒng)電商的發(fā)展遇到瓶頸，流量紅利消失殆盡，電商用戶增速大幅放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的用戶購(gòu)物比例占全網(wǎng)購(gòu)物70%-80%的份額。過(guò)去以為搞個(gè)APP提高用戶下載量就萬(wàn)事大吉了，很多人走了個(gè)彎路。近期，以拼多多（拼團(tuán)模式）、云集（分銷模式）、有贊（工具模式）、小紅書（社區(qū)模式）、什么值得買（導(dǎo)購(gòu)模式）為代表的五類不同模式社交電商，接連獲得融資或啟動(dòng)IPO的“行業(yè)級(jí)”現(xiàn)象，一定程度上反映了資本對(duì)于社交電商模式的認(rèn)可程度更高了，這也意味著有別于傳統(tǒng)電商平臺(tái)的“新電商時(shí)代”正在到來(lái)。
曹磊表示，以拼多多為代表的裂變式的社交拼團(tuán)模式，依靠用戶“口口相傳”能形成“裂變式”傳播，以極低的成本帶動(dòng)新用戶增長(zhǎng)，是移動(dòng)電商、社交媒體相結(jié)合的商業(yè)模式的創(chuàng)新，成為零售電商行業(yè)與平臺(tái)電商、自營(yíng)電商并駕齊驅(qū)的“第三極”。
以下是報(bào)道原文全文：《創(chuàng)立僅3年 拼多多將在納斯達(dá)克上市》
才創(chuàng)立3年的新電商平臺(tái)拼多多，北京時(shí)間7月17日向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)更新了此前提交的招股書。
招股書顯示，拼多多計(jì)劃在納斯達(dá)克申請(qǐng)掛牌，代碼PDD，其將以每股16美元至19美元的價(jià)格區(qū)間內(nèi)發(fā)行8560萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS）。按照該價(jià)格區(qū)間的中位計(jì)算，拼多多融資額約15億美元，如果按照高位計(jì)算，拼多多最多能融資18.7億美元。同時(shí)招股書中顯示，騰訊和紅杉資本將在此輪IPO中擬各增持2.5億美金。
據(jù)悉，預(yù)計(jì)拼多多7月26日在納斯達(dá)克證券市場(chǎng)掛牌交易。融資后公司估值達(dá)240億美元，上市后公司創(chuàng)始人黃崢身家近120億美元。
困 局
高額推廣費(fèi)導(dǎo)致持續(xù)虧損
這家成立三年的電商平臺(tái)發(fā)展有多快？據(jù)拼多多的招股書顯示，截至2018年6月30日，拼多多平臺(tái)上活躍買家數(shù)量分別達(dá)到3.44億人，而去年12月31日公布的數(shù)據(jù)為2.45億人次；移動(dòng)應(yīng)用的前后相比，月平均活躍用戶分別為6500萬(wàn)人和1.03億人。由此可推算出半年時(shí)間活躍買家數(shù)量增長(zhǎng)1億人左右。
數(shù)據(jù)顯示，拼多多平臺(tái)收入繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。2017年，拼多多全年傭金及廣告收入為17億元，2018年Q1季度傭金及廣告收入達(dá)13億元，較去年同期大漲37倍。
不過(guò)高增長(zhǎng)背后，是十分高昂的推廣費(fèi)用。以2018年第一季度為例，通過(guò)招股書可知，拼多多在此期間總營(yíng)收為13.846億元，而銷售和推廣費(fèi)花掉了高達(dá)12.175億元。
高昂的推廣費(fèi)用導(dǎo)致公司一直處于虧損階段。根據(jù)招股書顯示，拼多多2018年第一季度營(yíng)收為13.84億元（2.2億美元），運(yùn)營(yíng)虧損為2.53億元（4035萬(wàn)美元），凈虧損為2.01億元（3204萬(wàn)美元）。
“零門檻”模式難杜絕假貨
今年6月，全國(guó)“掃黃打非”辦公室對(duì)拼多多調(diào)查發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)上存在涉黃、涉暴力且涉違法的商品。雖然拼多多方面表示已多次嘗試通過(guò)加強(qiáng)審核機(jī)制等，杜絕假貨現(xiàn)象。但是，依舊被曝出眾多關(guān)于拼多多平臺(tái)售賣劣質(zhì)商品的新聞。公開報(bào)道顯示，自2015年至今，拼多多平臺(tái)上的女裝、男裝、母嬰、家居、美食、電器、家紡、美妝、水果等九大類目，均被曝出不同程度的假冒偽劣問題。
實(shí)際上，拼多多一直以來(lái)都以“零門檻”作為平臺(tái)的宣傳策略，這使得讓大量中小賣家涌入拼多多。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，目前拼多多和其他電商平臺(tái)遇到的問題（假貨、刷單、虛假發(fā)貨）一樣沒少遇到。
在21CN聚投訴平臺(tái)的消費(fèi)投訴榜上，拼多多成消費(fèi)者投訴熱點(diǎn)。不少消費(fèi)者反饋遇到了產(chǎn)品質(zhì)量問題、商家服務(wù)問題等。“可以說(shuō)，購(gòu)物體驗(yàn)的完善是拼多多需要努力的地方，除了貨品的質(zhì)量問題，還包括物流、售后、場(chǎng)景、品質(zhì)、技術(shù)等等?！币晃浑娚绦袠I(yè)從業(yè)者如此評(píng)價(jià)拼多多。
破 局
融資后公司估值達(dá)240億美元
招股書顯示，拼多多公司將以每股16美元至19美元的價(jià)格發(fā)行8560萬(wàn)股美國(guó)存托股票（ADS），最高能融資18.7億美元。騰訊和紅杉資本擬在此輪IPO中分別增持2.5億美金。融資后，拼多多的市值將達(dá)到240億美元。
拼多多也將實(shí)施“同股不同權(quán)”的AB股結(jié)構(gòu)，即A類股票投票權(quán)為1:1，B類股票投票權(quán)為1:10，B類股票賣出時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)為A類股票。預(yù)計(jì)本輪IPO后，創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO黃崢將占股46.8%，擁有89.8%的投票權(quán)，騰訊所占股比為17.0%，投票權(quán)為3.3%；高榕所占股比為9.3%，投票權(quán)為1.8%；紅杉所占股比為6.8%，投票權(quán)為1.3%。如果按照240億美元估值計(jì)算，黃崢身家接近120億美元，如果按照福布斯2018年榜單計(jì)算，其身家將和李彥宏持平。
更新后的招股書披露，公司計(jì)劃將40%的募資款用于增強(qiáng)和擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，40%的會(huì)用于技術(shù)研發(fā)，剩余資金會(huì)用于日常公司運(yùn)營(yíng)和潛在投資項(xiàng)目。
組建公司“豪華”顧問委員會(huì)
更新后的招股書還顯示：拼多多的公司主體由“Walnut Street Group Holding Limited”變更為“Pinduoduo Inc.”，并迎來(lái)一支由知名商業(yè)領(lǐng)袖和頂級(jí)學(xué)者組成的“豪華”顧問委員會(huì)，其成員包括高盛前總裁約翰·桑頓，人工智能專家、前百度總裁陸奇等人。約翰·桑頓認(rèn)為，只有那些“長(zhǎng)期價(jià)值追求者”(long-term greedy)，才真正懂得創(chuàng)造價(jià)值的內(nèi)涵并具備領(lǐng)袖潛質(zhì)。
公開數(shù)據(jù)顯示，成立不到3年時(shí)間，拼多多已坐擁3億用戶。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)，截至2018年2月，拼多多占據(jù)中國(guó)網(wǎng)民55%左右的三線以上城鎮(zhèn)，在三線、四線城市的滲透率（21.38%、35.34%）甚至超過(guò)手機(jī)淘寶（20.31%、31.50%）。
拼多多在招股書中特別提及，將在2018年繼續(xù)加大對(duì)“拼農(nóng)貨”計(jì)劃的流量扶持力度。數(shù)據(jù)顯示，2017年，拼多多共扶持了中國(guó)730個(gè)國(guó)家級(jí)貧困縣的4.8萬(wàn)名商家。通過(guò)“拼農(nóng)貨”，平臺(tái)可以按照季節(jié)、產(chǎn)地、品種等維度，用“拼”的方式將遍布全國(guó)的果園和農(nóng)田，直連3.44億消費(fèi)群體。
“裂變式”傳播助力互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)迅速崛起
聲音
拼多多的快速崛起與成功，也引發(fā)其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的紛紛效仿。2018年初，淘寶推出了一款名為“淘寶特價(jià)版”的APP，直接對(duì)標(biāo)拼多多的拼團(tuán)模式。3月，京東推出類似拼團(tuán)拼團(tuán)“京東拼購(gòu)”，并開放獨(dú)立招商入駐。
電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，傳統(tǒng)電商的發(fā)展遇到瓶頸，流量紅利消失殆盡，電商用戶增速大幅放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上的用戶購(gòu)物比例占全網(wǎng)購(gòu)物70%-80%的份額。過(guò)去以為搞個(gè)APP提高用戶下載量就萬(wàn)事大吉了，很多人走了個(gè)彎路。近期，以拼多多（拼團(tuán)模式）、云集（分銷模式）、有贊（工具模式）、小紅書（社區(qū)模式）、什么值得買（導(dǎo)購(gòu)模式）為代表的五類不同模式社交電商，接連獲得融資或啟動(dòng)IPO的“行業(yè)級(jí)”現(xiàn)象，一定程度上反映了資本對(duì)于社交電商模式的認(rèn)可程度更高了，這也意味著有別于傳統(tǒng)電商平臺(tái)的“新電商時(shí)代”正在到來(lái)。
曹磊表示，以拼多多為代表的裂變式的社交拼團(tuán)模式，依靠用戶“口口相傳”能形成“裂變式”傳播，以極低的成本帶動(dòng)新用戶增長(zhǎng)，是移動(dòng)電商、社交媒體相結(jié)合的商業(yè)模式的創(chuàng)新，成為零售電商行業(yè)與平臺(tái)電商、自營(yíng)電商并駕齊驅(qū)的“第三極”。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近期狂刮“上市風(fēng)”
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互聯(lián)網(wǎng)向來(lái)都是個(gè)“熱鬧”之地，基本上都是你唱罷來(lái)我登場(chǎng)，就連上市也是，今年上半年一大波互聯(lián)網(wǎng)公司爭(zhēng)相恐后的上市。
愛奇藝 今年3月29日，在視頻領(lǐng)域奮斗了八年的愛奇藝終于在納斯達(dá)克上市。
剛上市的愛奇藝似乎出師不利，股價(jià)跌13.61%。還好，后續(xù)愛奇藝股價(jià)一直都是漲勢(shì)如虹，數(shù)據(jù)顯示，上市三個(gè)月以來(lái)，愛奇藝漲勢(shì)幅度最高達(dá)150%，市值超320億美元。
獵聘 今年4月，獵聘向港交所提交IPO招股書，成為內(nèi)地首家在港交所上市的在線招聘類企業(yè)。6月29日獵聘掛牌上市，開盤價(jià)31.6港元，較33港元的發(fā)行價(jià)下跌4.2%。以開盤價(jià)計(jì)算，獵聘網(wǎng)市值約156.6億港元。
美團(tuán)點(diǎn)評(píng) 6月25日，根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所披露的招股書顯示，2017年，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的餐飲外賣服務(wù)的年度交易金額為1710億元。
優(yōu)信二手車 6月27日，中國(guó)二手車電商平臺(tái)優(yōu)信集團(tuán)正式在納斯達(dá)克上市。優(yōu)信本次IPO每股發(fā)行價(jià)為9美元，加上同時(shí)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，共募集資金4億美元，將主要用于提升交易服務(wù)能力，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)力度等。
寶寶樹 6月28日，寶寶樹向港交所遞交招股書，招股書顯示，2017年寶寶樹營(yíng)收7.30億元，虧損9.11億元，其中廣告和電商占收入的96.6%。
小米 7月9日，小米在香港上市。是港交所修訂《上市規(guī)則》后，首家掛牌的“同股不同權(quán)”公司，也是有史以來(lái)全球第三大規(guī)模的科技互聯(lián)網(wǎng)公司IPO，僅次于阿里巴巴和Facebook。小米的發(fā)行價(jià)是17.00港元，上市開盤價(jià)為16.6港元。（來(lái)源：重慶商報(bào) 文/孫磊 談書 張宇）
