(電子商務(wù)研究中心訊) 投資亮點:
1、B2B 辦公物資與云計算雙輪驅(qū)動，業(yè)績大幅提升
根據(jù)公司半年報預(yù)告，公司預(yù)計2018 年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤為1.11 億元-1.2 億元，同比增長幅度為38%～50%。公司上半年業(yè)績大幅增長的驅(qū)動因素主要來自兩個方面，一是公司B2B辦公物資業(yè)務(wù)，完善和優(yōu)化了垂直產(chǎn)業(yè)鏈大辦公電商平臺，中標(biāo)的大客戶業(yè)務(wù)在2018 年上半年銷售業(yè)績實現(xiàn)了大幅增長;二是子公司銀澎云計算進(jìn)一步拓展智慧黨建、智慧教育等應(yīng)用場景，開發(fā)智能硬件新產(chǎn)品，今年上半年的銷售業(yè)績實現(xiàn)了有效增長。公司B2B 辦公物資與云計算雙輪驅(qū)動，全力打造“硬件+軟件+服務(wù)”的一站式辦公服務(wù)平臺，未來業(yè)績持續(xù)提升值得期待。
2、巨頭合作，品牌業(yè)務(wù)銷量可期，助推云計算板塊升級
此次，公司與京東、騰訊云達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，將開啟無界零售新征程，助推云計算升級。一方面，公司將充分受益京東客戶流量，完成線下零售店改造，進(jìn)一步拓寬線上銷售渠道，實現(xiàn)SaaS 系統(tǒng)高效供應(yīng)鏈；另一方面，與騰訊云戰(zhàn)略合作有助借助騰訊云技術(shù)輔助提升，推動齊心好視通云視頻會議及智慧黨建業(yè)務(wù)，推云視頻板塊升級發(fā)展。B2B 大辦公及云業(yè)務(wù)雙管齊下，業(yè)務(wù)大幅增長可期。
3、股票回購彰顯中長期發(fā)展信心
根據(jù)公司公告，計劃以不低于人民幣2 億元，不高于人民幣5億元的自有資金進(jìn)行股份回購，回購股份的價格不超過12 元/股。若按回購金額5 億元，回購價格12 元/股測算，則最大回購數(shù)量約為41,666,667 股，約占公司總股本的6.49%。公司本次推出股票回購方案，表明其管理層大股東對公司未來經(jīng)營狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅定信心。
盈利預(yù)測與估值：公司與騰訊、京東合作，有望充分受益其客戶流量，考慮到中標(biāo)大客戶數(shù)量增長，以及B2B 與云計算業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，預(yù)計齊心集團(tuán)未來的經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⒈３謴妱旁鲩L。我們預(yù)計，公司2018-2020 年凈利潤為 2.48 億、3.21 億、4.18 億，對應(yīng) EPS 為 0.58 元、0.75 元、0.98 元，PE 為27.32倍、21.05 倍、16.15 倍，繼續(xù)給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。（來源：方正證券 編選：電子商務(wù)研究中心）
