(電子商務(wù)研究中心訊)合作領(lǐng)域為智慧物流和機器人
此次,公司與京東合作本著共同發(fā)展,合作雙贏的原則,合作項目為1.機器人與電梯交互合作:利用京東配送場景優(yōu)勢及服務(wù)類機器人的電梯交互需求,結(jié)合公司電梯控制系統(tǒng)方面的優(yōu)勢,共同整合電梯行業(yè)資源;2.智慧物流設(shè)備制造合作:借助京東對配送機器人的市場應(yīng)用落地需求,結(jié)合公司在機器人領(lǐng)域智能制造的優(yōu)勢,在智能配送機器人智能制造等方面展開合作。
電梯與機器人業(yè)務(wù)龍頭,發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢
公司是國內(nèi)電梯控制系統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,并在國內(nèi)機器人與運動控制行業(yè)領(lǐng)先。公司主營機器人與運動控制和電梯控制類產(chǎn)品,2017年二者營收占比分別為69.73%、14.04%,同比有所增長,但受市場競爭加劇等因素影響,毛利率較低,分別為20.30%、27.08%,并出現(xiàn)了下滑。此次,與京東合作領(lǐng)域為公司電梯與機器人主業(yè),能充分發(fā)揮公司的技術(shù)優(yōu)勢和行業(yè)地位。京東擁有中國電商領(lǐng)域規(guī)模最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施,具有很大的市場需求,此次合作,能夠優(yōu)勢互補,持續(xù)提高產(chǎn)品競爭力。
機器人多行業(yè)應(yīng)用,實現(xiàn)公司業(yè)績增厚
公司機器人業(yè)務(wù)乘智能制造裝備大發(fā)展的東風(fēng),近年來增速較快,公司圍繞國家產(chǎn)業(yè)政策、針對客戶實際需求推出了多種類型的機器人產(chǎn)品及伺服器等配套設(shè)備,應(yīng)用范圍可覆蓋于3C、白電、汽車零部件、食品飲料、金屬加工等行業(yè)。公司此次與京東通過在智能物流行業(yè)內(nèi)進行戰(zhàn)略合作、整合資源,建立起整套的物流生態(tài)環(huán)境,加速智能物流設(shè)備和服務(wù)類機器人的落地應(yīng)用,共同開拓市場。未來隨著公司機器人規(guī)模效應(yīng)的形成和四大子公司整合協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn),看好公司機器人業(yè)務(wù)降本增利,增厚公司業(yè)績。
預(yù)計公司2018~19年EPS分別為0.40、0.46元,對應(yīng)的PE為21.46倍、18.71倍,維持“增持”評級,目標(biāo)價12.65元。
風(fēng)險提示:1)行業(yè)景氣度持續(xù)下行;2)機器人產(chǎn)品擴產(chǎn)進度不及預(yù)期。（來源：中信建投證券；編選：電子商務(wù)研究中心）
