(電子商務研究中心訊)業(yè)績穩(wěn)定增長,中興物聯(lián)18 年并表增厚業(yè)績。公司發(fā)布2017 年全年業(yè)績報告,營收22.37 億元,同比增長71.07%,歸母凈利潤4.08
億元, 同比增長29.22%。18 年一季度營收8.02 億元,同比增長200.54%,歸母凈利潤1.21
億元,同比增長70.16%。一季度業(yè)績增長較多,主要是中興物聯(lián)納入合并報表所致。公司整體業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長,發(fā)展態(tài)勢良好。
卡位流量入口,重視終端發(fā)展。公司物聯(lián)網(wǎng)的布局圍繞車聯(lián)網(wǎng)、電子車牌、警務終端三大終端。中興物聯(lián)在18 年并表,將貢獻可觀業(yè)績,
業(yè)績承諾三年合計凈利潤不低于2.1 億元。而中興智聯(lián)受益電子車牌政策落地,18 年始將逐步起量。公司的物聯(lián)網(wǎng)縱向一體化戰(zhàn)略布局初現(xiàn)雛形。
各方積極推動,物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)積極發(fā)展。工信部要求到2020 年我國NB-IoT 網(wǎng)絡的基站要達到150 萬個,NB-IoT 連接總數(shù)超過6
億。物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)在2020 年有望達17 億。近日,阿里也將IoT 給予高度定位, 預計到2020 年物聯(lián)網(wǎng)連接設備超過100
億,而連接數(shù)的增長,對應的就是模組和終端的放量。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)有望逐步迎來高峰。
子公司發(fā)展良好,配合公司戰(zhàn)略布局。高新興幾個子公司的情況目前都處于發(fā)展良性的狀況。除了中興物聯(lián)和中興智聯(lián)之外,創(chuàng)聯(lián)電子、訊美、國邁都積極配合公司的物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略不斷發(fā)展。創(chuàng)聯(lián)電子主要是做智慧軌交的,產(chǎn)品主要是列控等信息化產(chǎn)品,由于換裝高峰期將在19
年左右到來,目前產(chǎn)品不斷儲備,有助于公司未來做進一步的推進。18 年有望繼續(xù)保持20%以上的增長。
盈利預測及投資建議:公司是物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領先企業(yè),在物聯(lián)網(wǎng)布局良好,業(yè)績穩(wěn)定增長。預計公司18-20 年歸母凈利潤分別為6.2 億元、7.99 億元和10.85 億元,對應PE 為27 倍、20 倍和15 倍,維持“買入” 評級。
風險提示:物聯(lián)網(wǎng)落地不及預期,模組市場競爭激烈。（來源：東北證券 文/熊軍 編選：電子商務研究中心）
