(電子商務(wù)研究中心訊)上周,國家郵政局公布了今年一季度行業(yè)經(jīng)濟運行情況,其中一季度全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成99.2億件,同比增長30.7%;業(yè)務(wù)收入累計完成1271.4億元,同比增長29.1%。3月份,全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成39.4億件,同比增長29.9%;業(yè)務(wù)收入完成484.5億元,同比增長26.6%。2018年前兩月由于春節(jié)因素快遞行業(yè)單月業(yè)務(wù)量及業(yè)務(wù)收入增速出現(xiàn)大幅波動,3月起逐步恢復(fù)正常,一季度累計增速同2017年全年增速也基本持平。單價方面,3月均價水平小幅回落至12.29元,基本符合節(jié)后恢復(fù)合理水平的預(yù)期,長期來看行業(yè)單價水平總體趨于平穩(wěn),隨著行業(yè)集中度的不斷提升,結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,未來快遞企業(yè)之間再度展開價格戰(zhàn)的概率大幅降低。整體來看,經(jīng)歷過前兩月的大幅波動后,3月起各項數(shù)據(jù)均恢復(fù)到2017年全年水平附近。當(dāng)前快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8已經(jīng)升至80.7,快遞行業(yè)已進入幾大快遞巨頭之間爭奪的新局面。二級市場上,除定位相對高端的順豐控股外,圓通、韻達、申通股價所對應(yīng)動態(tài)PE均已回歸至30X以下,投資價值逐步顯現(xiàn),長期來看具備先進管理機制并率先跳出同質(zhì)化競爭的企業(yè)將脫穎而出。
航運方面,我們認(rèn)為當(dāng)前集運公司逐步進入行業(yè)長線配置合理區(qū)間。集運行業(yè)近期面臨中美貿(mào)易摩擦、油價大幅上漲兩大負(fù)面因素影響,SCFI綜合指數(shù)自3月中旬起持續(xù)位于700點下方,低于去年同期水平。除此之外,今年上半年仍為新增運力投放高峰期,也在很大程度上壓制了船運公司提價動力,值得注意的是下半年起行業(yè)新增運力將顯著回落,且未來兩年供給端將持續(xù)處于低增速水平。關(guān)于中美貿(mào)易摩擦,中遠(yuǎn)?？乜偨?jīng)理在本月初舉行的業(yè)績交流會上已表示對公司影響有限,考慮到公司著眼于全球化布局,且近幾年公司已將主要運力不斷向“一帶一路”戰(zhàn)略方向傾斜,未來需求端增長速度有望持續(xù)超越行業(yè)平均水平。在反復(fù)強調(diào)2016年成為新一輪航運業(yè)復(fù)蘇的起點后,我們在此提出當(dāng)前行業(yè)再次進入極具配置價值的時間段,建議重點關(guān)注國內(nèi)集運行業(yè)絕對龍頭中遠(yuǎn)?？?601919.SH)(1919.HK)。（來源：渤海證券；編選：電子商務(wù)研究中心）
