(電子商務研究中心訊)投資要點：
B2B 動態(tài)跟蹤：
上周截至周五4 月13 日，我們跟蹤的B2B 標的中，瑞茂通上漲幅度達到12%，其次是騰邦國際6.8%，上海鋼聯(lián)5.9%，生意寶降幅2.02%。從PE（TTM）來看，瑞茂通目前18 倍，上海鋼聯(lián)241 倍，生意寶604 倍，瑞茂通旗下有易煤網(wǎng)B2B
電商平臺，以供應鏈服務為主，市場給予傳統(tǒng)行業(yè)估值，后兩者屬于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
本周紡織B2B 領(lǐng)域出現(xiàn)了新的動態(tài)：
近期，棉紗線B2B 平臺錦橋電商登陸新三板。公司旗下?lián)碛屑徔椩螧2B電子商務平臺“錦橋紡織網(wǎng)”、“錦橋易紗網(wǎng)”。“錦橋易紗網(wǎng)”作為跨境B2B
電子服務平臺在2016 年開始上線運營，是行業(yè)中較早從事紡織原料B2B 電子商務的平臺。公司表示，從2016
年開始不再局限于僅向用戶提供信息服務，同時向用戶提供棉紗的銷售業(yè)務，實施“低毛利、高周轉(zhuǎn)”的規(guī)模擴張戰(zhàn)略，建立規(guī)模壁壘。
公司紗線交易業(yè)務近兩年實現(xiàn)了高速增長，市場占有率快速提高，帶動公司銷售收入從2015 年的166 余萬元提高到2016 年的7200 余萬元，2017年上半年更是突破了1.9 億元，公司在2017 年也開始扭虧為盈。
2018 年4 月8 日，慧聰集團出資5000 萬戰(zhàn)略控股上海棉聯(lián)?；勐敿瘓F全資附屬公司上?；垤阂袁F(xiàn)金向上海棉聯(lián)注資人民幣5000 萬元，并成為目標公司持有約43.84%股權(quán)的股東。棉聯(lián)成立于2015 年8 月，定位于8萬億級紡織服裝市場，立足于解決產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)采購難、融資難、效率低等痛點，依托先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，為客戶提供精準匹配的交易撮合、代銷代購、物流配送、供應鏈金融、數(shù)據(jù)資訊與質(zhì)量查詢等棉花綜合交易服務。
從業(yè)務模式和業(yè)績來看，垂直B2B 平臺中，紡織B2B 平臺也快速發(fā)展起來。未來獨立上市的B2B 公司數(shù)量可能會增加，有潛力的公司值得關(guān)注。
推薦公司：生意寶（002095）公司私有化平臺+供應鏈金融的模式逐漸跑通。我國大宗行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量大約為20 萬家，核心會員數(shù)量非?？捎^，新業(yè)務有望驅(qū)動公司新一輪快速增長。以交易數(shù)據(jù)為支撐點之一的供應鏈金融及配套服務，解決中小企業(yè)融資難問題，有上萬億市場。目前公司股價45.49 元/股，總市值115 億元。
風險提示：B2B 新模式順利發(fā)展確定性存在風險，供應鏈金融可能會有信用風險等。（來源：國元證券 文/李芬 胡曉慧 編選：電子商務研究中心）
