(電子商務(wù)研究中心訊)事件：4 月18 日，順豐、韻達(dá)、申通公布3 月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，三家公司一季度收入同比增速分別為32.95%、39.93%、29.93%，均高于行業(yè)平均水平的29.1%，整體一季度業(yè)務(wù)量和收入增速符合市場(chǎng)預(yù)期。
業(yè)務(wù)量和收入均維持高增速。根據(jù)國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)，3 月份，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成39.4 億件，同比增長(zhǎng)29.9%；業(yè)務(wù)收入完成484.5
億元，同比增長(zhǎng)26.6%；一季度，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成99.2
億件，同比增長(zhǎng)30.7%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1271.4億元，同比增長(zhǎng)29.1%，增速比去年同期高出1.8%。我們認(rèn)為主要原因一方面為1-2
月春節(jié)假期帶動(dòng)需求旺盛、網(wǎng)購(gòu)增速回升，二方面是拼多多等新電商平臺(tái)的崛起帶動(dòng)快遞業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)，根據(jù)我們草根調(diào)研的數(shù)據(jù)，目前拼多多日均快遞量為1400
萬(wàn)件，占到整體快遞行業(yè)總量的10%左右。
跨境電商帶動(dòng)國(guó)際件比例提升。從件量類型上看，一季度，同城、異地、國(guó)際/港澳臺(tái)快遞業(yè)務(wù)量分別為23.6億件、72.9 億件和2.7
億件，占全部快遞業(yè)務(wù)量的23.8%、73.5%和2.7%；同比增速分別為27.6%、30.9%和8.8%；業(yè)務(wù)收入分別占全部快遞收入的15.4%、50%和11.2%。與去年同期相比，同城快遞業(yè)務(wù)量的比例下降0.5%，異地快遞業(yè)務(wù)量的比例基本持平，國(guó)際/港澳臺(tái)業(yè)務(wù)量的比例上升0.5%，我們認(rèn)為原因主要為跨境電商增速加快帶動(dòng)國(guó)際件比例提升。
東部地區(qū)業(yè)務(wù)量依然占比最高。從區(qū)域類型上看，一季度，東、中、西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比例分別為80.1%、12%和7.9%，業(yè)務(wù)收入比例分別為80%、11.2%和8.8%。與去年同期相比，東部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比例下降0.4%,快遞業(yè)務(wù)收入比例下降0.6%；中部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比例基本持平，快遞業(yè)務(wù)收入比例上升0.2%；西部地區(qū)快遞業(yè)務(wù)量比例上升0.4%，快遞業(yè)務(wù)收入比例上升0.4%。
行業(yè)集中度提升，龍頭效應(yīng)明顯。一季度，行業(yè)集中度指數(shù)CR8 為80.7，同比上升3.7%，該指數(shù)已14 個(gè)月連續(xù)提升。同時(shí)，主要快遞企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品也更加多元化，如首家郵政無(wú)人超市正式運(yùn)營(yíng)、順豐控股與夏暉成立合資冷鏈物流公司、蘇寧物流搭建全國(guó)生鮮物流骨干網(wǎng)、韻達(dá)同城即時(shí)配送平臺(tái)“云遞配”在上海上線、圓通城市高頻配送服務(wù)體系開(kāi)通等。我們認(rèn)為隨著龍頭企業(yè)多元化服務(wù)的進(jìn)一步推進(jìn)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，相關(guān)公司為順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份和申通快遞。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司經(jīng)營(yíng)不及預(yù)期；需求增長(zhǎng)不及預(yù)期等。（來(lái)源：川財(cái)證券 文/歐陽(yáng)宇劍；編選：電子商務(wù)研究中心）
