(電子商務研究中心訊)原材料價格提升導致毛利率下滑
公司吸油煙機營收增長17.92%營業(yè)成本增長27.53%;燃氣灶業(yè)務營收增長11.81%營業(yè)成本增長20.73%,原材料價格增幅較大導致公司營業(yè)成本大幅增長,這使公司毛利率下滑3.63pct至53.68%。而公司通過對期間費用率的管控(下降3.60pct至29.45%)使凈利率僅下降0.01pct至20.82%。
主力產品龍頭地位持續(xù)
2017年公司主力產品龍頭地位持續(xù),吸油煙機零售額市場份額26.53%、燃氣灶零售額市場份額23.92%、消毒柜零售額市場份額23.72%,依然保持行業(yè)第一。公司2017年共申請專利373項,吸油煙機、燃氣灶斬獲多項大獎,我們認為公司優(yōu)秀的渠道及研發(fā)能力使得公司主力產品龍頭地位延續(xù)。
多元化打開公司增長
廚電行業(yè)有較高的品牌關聯(lián)性,公司在不斷夯實煙灶消傳統(tǒng)產品的同時,大力發(fā)展嵌入式多樣化廚房家電,蒸汽爐、烤箱等產品2017年同比增長50%以上,我們認為隨著公司洗碗機、凈水器在2018年逐步實現(xiàn)自產,公司毛利率及產品增速或將進一步提高。
維持推薦評級
我們預計2018-2020年EPS為1.83、2.19以及2.64元,維持推薦評級。
風險提示
房地產市場景氣度不及預期,公司多元化發(fā)展不及預期。（來源：國聯(lián)證券 文/錢建 編選：電子商務研究中心）
浙江網(wǎng)經社信息科技公司擁有18年歷史，作為中國領先的數(shù)字經濟新媒體、服務商，提供“媒體+智庫”、“會員+孵化”服務；（1）面向電商平臺、頭部服務商等PR條線提供媒體傳播服務；（2）面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓機構、電商平臺等提供智庫服務；（3）面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務；（4）面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務。
網(wǎng)經社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN，免費注冊體驗全庫）基于電商行業(yè)18年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司數(shù)據(jù)，150+獨角獸、200+千里馬公司數(shù)據(jù)，4000+起投融資數(shù)據(jù)以及10萬+互聯(lián)網(wǎng)APP數(shù)據(jù)，全面覆蓋“頭部+腰部+長尾”電商，旨在通過數(shù)據(jù)可視化形式幫助了解電商行業(yè)，挖掘行業(yè)市場潛力，助力企業(yè)決策，做電商人研究、決策的“好參謀”。
【版權聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，網(wǎng)經社歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們原創(chuàng)內容，但要嚴格注明來源網(wǎng)經社；同時，我們倡導尊重與保護知識產權，如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權問題，煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯(lián)系方式等，發(fā)郵件至NEWS@netsun.com，我們將第一時間核實、處理。
