(電子商務研究中心訊)一、美圖秀秀市值翻倍。市值從年初315億元到677億元,3個半月上漲1.15倍。特別3月6日納入深港通名單以來,股價9個交易日上漲80%。流量及轉化率是互聯(lián)網發(fā)展的兩個重要指標。我國互聯(lián)網網民數(shù)量超過7億,流量優(yōu)勢巨大,互利網商業(yè)模式在我國應用具有放大效應。轉化率主要依靠產品粘性、模式升級。美圖作為一款美顏垂直領域的龍頭公司,月活用戶約為4.56億,但目前公司主要是通過銷售美圖相機實現(xiàn)盈利,2016年上半年半年銷量28.9萬部,收入5.5億,流量轉化率低于2%。美圖與當年的網易具有類似性,具備上億流量,初期轉化率不高,但只要保持產品對用戶的粘性,開發(fā)及打磨產品,將在多個應用場景轉化變現(xiàn),盈利預期空間極大。
二、宜人貸2016年報發(fā)布,全年凈收入32.38億人民幣(4.66億美元),較2015年全年增長146%;凈利潤11.16億人民幣(1.61億美元),較2015年全年增長305%。2016年全年,宜人貸57%的借款人和借款總額的38%通過線上渠道獲取,線上渠道促成金額的97.8%通過移動渠道促成。壞賬率有所攀升,第四季度較上季度末對應的A、B、C、D類(借款人的信用級別,A級最高)借款的凈壞賬率分別上升0.5、1.3、1.5和1.5個百分點。我們認為,互聯(lián)網模式在我國發(fā)展有3個階段:商情資訊1.0時代、場景2.0時代、金融服務3.0時代。1.0階段商業(yè)模式基本是通過廣告、流量變現(xiàn)、競價排名等方式實現(xiàn)盈利。2.0階段盈利模式通過交易收取傭金、資金沉淀形成收益等方式實現(xiàn)。3.0階段圍繞的鏈條是場景-->交易-->支付-->金融服務。因為涉及到后金融服務,風險控制成為3.0階段的重要基石。B2C消費金融領域,擁有巨大流量,形成大數(shù)據征信優(yōu)勢的企業(yè)脫穎而出。消費金融相關A股標的推薦:奧馬電器、銀之杰,關注二三四五、新大陸。
三、英特爾官方宣布,以63.54美元/股的價格現(xiàn)金收購以色列科技巨頭Mobileye,按此計算,Mobileye的股權價值(equityvalue)為153億美元,成為以色列科技圈有史以來金額最高一次收購案。
我們認為,Intel本次對Mobileye的收購背后所反映的是Intel對無人駕駛市場的強烈看好。之所以收購Mobileye我們認為主要基于技術、數(shù)據、客戶資源三個方面:1.Mobileye本身具有基于計算機視覺的無人駕駛領先核心技術。2.Mobileye積累了海量數(shù)據資源,這正是Intel作為芯片廠商所欠缺的。3.Mobileye已經覆蓋超20家車企273款車型,同時提前鎖定11家車企47款車型的12個在2018-2026年期間的ADAS訂單項目。Mobileye和Intel的聯(lián)手反映出無人駕駛領域已經從單純的技術比拼進入到市場爭奪階段。全球ADAS市場預計在2020年將達到600億美元以上,巨大的市場已經吸引汽車供應商、互聯(lián)網企業(yè)等加入競爭,Mobileye原來的合作伙伴也逐漸演變?yōu)楦偁帉ο?與Intel的聯(lián)手能夠為Mobileye提供更為底層的技術及市場資源支持,助力搶占更多市場份額。無人駕駛行業(yè)進展不斷超預期,市場的加速發(fā)展有望催生出新一批龍頭企業(yè),我們看好無人駕駛產業(yè)發(fā)展,推薦標的:四維圖新、東軟集團。
四、騰訊云0.01元中標廈門政務云。
云計算高速發(fā)展,騰訊云2016Q3收入同比增速超200%。另一方面,2016年第四季度全球服務器市場廠商的營收為146億美元,同比下降4.6%;出貨量為255萬臺,同比下降了3.5%。服務器受云計算影響比較明顯,尤其是高端領域,云計算的高性能計算能力和低成本優(yōu)勢已經非常明顯。云計算的本質不在計算,而在于服務。政務云業(yè)務服務對象包含政府審計、司法等重要部門,民營云供應商在接入對口服務時獲得了同等水平的業(yè)務考量能力,以及核心算法。政務數(shù)據及核心算法的可復制性正是騰訊云所看中,政務數(shù)據和核心算法比提供云服務的成本更值錢。云計算相關A股標的建議關注:太極股份、榕基軟件、東華軟件。
上周申萬計算機指數(shù)上漲0.85%,考慮IPO較快的發(fā)行速度及外延的政策限制,對計算機行業(yè)整體持中性評級。建議投資者關注細分行業(yè)板塊性機會,推薦消費金融、人工智能、信息安全高景氣度、高確定性成長板塊。
互聯(lián)網流量紅利接近消失的階段,0-1的趨勢在:B端人工智能創(chuàng)新,革命式的提升生產效率,帶動從基礎層到應用層產業(yè)鏈高速成長的投資機會。1-n的趨勢在:C端服務模式創(chuàng)新,在各個垂直領域開創(chuàng)新的商業(yè)模式,契合用戶剛性需求,轉移用戶原有的付費習慣,如通過互聯(lián)網+金融創(chuàng)新服務于更廣闊的長尾客戶群體的消費金融;在互聯(lián)網成熟基礎上發(fā)展起來的共享經濟,如共享單車等。
持續(xù)推薦:
1.易華錄,2016年公司公告訂單達到36.81億元,已經大幅超過了2015年全年訂單總額(2015年全年22.48億)。最純正的政府大數(shù)據服務運營標的:從大數(shù)據基礎設施到行業(yè)應用,全面對接政府各部門數(shù)據服務。光存儲解決大數(shù)據存儲問題,進而切入交通、養(yǎng)老、教育、文化等行業(yè)應用。
2.上海鋼聯(lián),從公開信息來看,無論是從交易量,還是行業(yè)地位、盈利性,已經成為最為確定的行業(yè)龍頭。移動資訊業(yè)務、供應鏈金融業(yè)務為公司業(yè)績貢獻巨大彈性。
3.聚龍股份,聚龍智瞳圖像增強技術領先,消費電子產品化進程正在推進,即將完成FPGA驗證及芯片化工作。培高連鎖推行實際進展超過計劃,給公司帶來25%業(yè)績彈性。
4.世紀瑞爾,2016年招標小年影響前三季度業(yè)績,第四季度為業(yè)績重要貢獻季度,根據周期屬性,2017年為招標大年。鐵路后服務市場戰(zhàn)略持續(xù)推進,易維訊現(xiàn)金支付方式已完成并購。光大消費金融2017年開業(yè)預期(20%股權)。
5.國發(fā)股份,重組仍有比較明確的希望?；?a href="http://www.qjkhjx.com/zt/hlwsw/" target="_blank">物聯(lián)網打造醫(yī)療耗材主動托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。
風險提示:相關產業(yè)政策不明確風險、市場競爭加劇風險、項目實施進展不達預期風險。(來源：國海證券 文/孔令峰 寶幼琛 編選：電子商務研究中心)
