(電子商務研究中心訊)生意寶(002095)
事件：
公司公告:2018 年第一季度業(yè)績預告， 歸屬于上市公司股東的凈利潤1234.84 萬元￣1429.82 萬元，比上年同期增長： 90%￣120%。
投資要點：
2018Q1 利潤翻倍增長： 公司 2018 年 Q1 業(yè)績預告歸母凈利潤同比增加 90%-120%，實現(xiàn)歸母凈利潤 1234.84-1429.82 萬元， 增長的主要原因為公司交易平臺建設及維護業(yè)務增加。 較高的業(yè)績增速體現(xiàn)了公司各項業(yè)務進展較為順利，我們認為公司目前重點拓展的供應鏈服務業(yè)務將持續(xù)落地，迎來發(fā)展良機。
供應鏈服務推進順利： 公司致力于為企業(yè)傳統(tǒng)銷售在線化和金融化提供解決方案。圍繞網(wǎng)盛大宗交易生態(tài)系統(tǒng)，公司幫助企業(yè)加快實現(xiàn)在線化與金融化。公司 2017年1月份已與近 700 家企業(yè)簽訂私有交易平臺建設協(xié)議，目前數(shù)量仍在增加。公司基于平臺為企業(yè)提供供應鏈金融服務，主要盈利來源分為三個部分 1.平臺建設費：前期免費后期將逐步探索收費。2.金融服務費：公司為下游買方提供擔保服務，買方支付擔保費。3.交易手續(xù)費：貨物交割的時候由賣方支付交易手續(xù)費。目前公司已經(jīng)打通部分銀行系統(tǒng)，在部分企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)供應鏈金融服務模式，我們預計后續(xù)將有更多企業(yè)平臺落地。
大宗電商迎發(fā)展良機，供應鏈金融切入痛點： B2C 電商發(fā)展已經(jīng)成熟，B2B電商能夠幫助企業(yè)降本增效，仍是藍海。其中由于大宗商品交易具備交易金額巨大，價格波動頻繁等特點，大宗電商有望率先崛起。供應鏈金融能夠有效解決B端交易應收賬款問題，減輕中小企業(yè)資金壓力，有效解決企業(yè)痛點。同時根據(jù)央行統(tǒng)計國內僅企業(yè)間應收賬款達到26萬億，供應鏈金融市場巨大，我們看好公司作為化工大宗電商打造供應鏈金融服務的發(fā)展前景。
盈利預測和投資評級： 維持“買入”評級， 公司供應鏈服務逐步落地，2018年Q1業(yè)績實現(xiàn)了近翻倍增速，建議持續(xù)關注公司發(fā)展情況， 根據(jù)公司年度業(yè)績快報調整公司盈利預測， 預計公司 2017-2019年EPS為 0.07/0.40/1.38 元，對應 PE 估值 673/126/37 倍。 基于公司業(yè)務較快落地及 B2B 電商龍頭地位， 維持“買入”評級。
風險提示:（1）公司業(yè)務進展不及預期的風險；（2）公司業(yè)績不達預期的風險；（3）市場系統(tǒng)性風險。(來源：國海證券 文/寶幼琛 編選：電子商務研究中心)
