(電子商務(wù)研究中心訊)公司發(fā)布2017年 年報(bào):實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 63.44 億元,同比增長(zhǎng) 24.1%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.89 億元,同比增長(zhǎng)97.1%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.93 億元,同比增長(zhǎng)113.5%。
業(yè)績(jī)符合預(yù)期,云與金融服務(wù)業(yè)務(wù)高速發(fā)展、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力提升公司整體業(yè)績(jī)維持快速發(fā)展,產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化比例提升,毛利率70.9%,增加2.6%。傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)收入51.32 億元,同比增長(zhǎng)8.0%, 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)人均創(chuàng)收提升,盈利能力增強(qiáng);云服務(wù)業(yè)務(wù)(不含金融類云服務(wù))收入4.09 億元,同比增長(zhǎng)249.9%,公司大力推進(jìn)云服務(wù)業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)云服務(wù)企業(yè)客戶數(shù)393 萬家,同比增長(zhǎng) 47%,付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)大幅增長(zhǎng);金融服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.03 億元,同比增長(zhǎng)229.3%, 報(bào)告期內(nèi),金融業(yè)務(wù)高速發(fā)展,暢捷支付實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)成交金額2786 億元,同比增長(zhǎng)166%;友金所業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,平臺(tái)累計(jì)撮合投資成交金額265 億元人民幣,同比增長(zhǎng)141%。
期間費(fèi)用控制合理,研發(fā)持續(xù)高投入。公司管理費(fèi)用23.34 億元,同比增長(zhǎng)14.93%;銷售費(fèi)用14.17 億元,同比增長(zhǎng)7.94%;財(cái)務(wù)費(fèi)用1.69 億元,同比增長(zhǎng)121.84%,主要是利息支出增長(zhǎng)所致。公司持續(xù)保持了對(duì)云服務(wù)業(yè)務(wù)和金融服務(wù)業(yè)務(wù)的大力度研發(fā)投入,報(bào)告期內(nèi),研發(fā)投入12.97 億元,同比增長(zhǎng)21.0%,占營(yíng)業(yè)收入比重為20.5%,資本化研發(fā)支出占比14.5%。 受益企業(yè)上云政策推進(jìn),公司云業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速發(fā)展。公司作為國(guó)內(nèi)最大的ERP 軟件提供商卡位關(guān)鍵,沿著業(yè)務(wù)流程持續(xù)挖掘企業(yè)需求并推進(jìn)云化產(chǎn)品。在國(guó)家推進(jìn)企業(yè)上云的大背景下,公司將持續(xù)受益未來云業(yè)務(wù)有望持續(xù)快速發(fā)展。
投資建議:預(yù)計(jì)公司 2018/2019/2020 年 EPS 0.42/0.56/0.73 元,對(duì)應(yīng)PE78.66/58.90/25.26 倍,給予“買入” 評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期。(來源：東北證券 文/聞學(xué)臣 編選：電子商務(wù)研究中心)
