(電子商務研究中心訊) 回顧歷史--微信支付崛起之路:雖然微信支付推出比支付寶晚了十年,但并未錯過移動支付快速發(fā)展的階段;2014年推出的紅包一炮打響,迅速拉動了微信用戶的綁卡;積累了一定用戶基礎后,騰訊通過投資一系列O2O公司,利用其小額高頻的特點培養(yǎng)了用戶的支付習慣;同時,微信支付借助公眾號、線下掃碼等產品端的持續(xù)優(yōu)化創(chuàng)新彌補運營側的不足。
透視現(xiàn)狀:1.行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L,2017年第三方移動支付規(guī)模達到120萬億元,年增速100%;我國支付市場已經在規(guī)模、滲透率方面處于世界領先地位;支付寶和微信支付兩強格局穩(wěn)定,合計市場份額達94%;2.監(jiān)管逐漸完善,在支付賬戶分級管理、備付金管理、清算業(yè)務管理等方面陸續(xù)出臺政策指引,規(guī)范了市場運行模式,提升了行業(yè)安全性;3.支付機構收入快速提升,但場景拓展和各玩家采取的高補貼也加重了的盈利壓力;4.線上場景支付滲透率見頂,重點轉向滲透率較低、潛在規(guī)模更大的線下市場,各玩家以自建、收購等方式拓展場景,市場格局尚未穩(wěn)定。
放眼未來:1.新玩法:生物識別、人工智能等技術提高信息處理效率;消費升級趨勢下,支付機構以線上積累的用戶、數(shù)據、運營經驗,探索新零售下的新玩法;2.新業(yè)態(tài):以支付業(yè)務作為土壤,以積累的用戶和數(shù)據為根基,孵化毛利率更高的理財、貸款等業(yè)態(tài);3.新市場:支付機構在嘗試以國內積累的務經驗拓展海外市場,從服務出境游國人的海外消費開始,最終成長為全球性、多場景、多功能的綜合金融服務提供商。
阿里巴巴(BABA)是螞蟻金服的重要股東和戰(zhàn)略合作伙伴。螞蟻金服一貫以擅長運營、積極拓展新業(yè)務著稱,支付寶的歷史積累也絕非競爭對手可比。但是,為了抵御微信支付的沖擊,支付寶于2017年第四季度加強了市場推廣投入;螞蟻的消費信貸、金融產品分發(fā)等高利潤業(yè)務也隨時可能受到騰訊的沖擊。此外,監(jiān)管政策的收緊也可能擠壓螞蟻的利潤率。無論如何,螞蟻在“阿里系”的新零售愿景當中仍然扮演重要角色,如果它能幫助阿里打通線上線下場景和數(shù)據,阿里有望打開下一個5-10年的增長局面。
騰訊控股(0700.HK)的微信支付業(yè)務增長強勁,對支付寶構成了威脅,而且在長尾商戶和三線以下城市的滲透率很高。我們預計2017年,騰訊的互聯(lián)網金融業(yè)務幾乎沒有盈利,絕大部分收入來自移動支付本身;但是隨著監(jiān)管態(tài)勢的明朗,騰訊早晚會大力發(fā)展高附加值的金融業(yè)務,使互聯(lián)網金融成為下一個利潤增長引擎。騰訊的優(yōu)勢在于產品迭代和用戶基數(shù),微信支付的快速崛起就是證明;但是缺乏電商和O2O業(yè)務,無法像“阿里系”一樣形成新零售閉環(huán),只能依靠戰(zhàn)略合作伙伴來發(fā)掘新零售與支付結合的潛力。(來源：國金證券 文/裴培；編選：電子商務研究中心）
