(電子商務研究中心訊) 跨境電商為進出口貿(mào)易發(fā)展增添新動力。據(jù)統(tǒng)計,2016年跨境電商交易總額為6.7萬億元,占我國進出口貿(mào)易總額的26%,同比增速達24%,遠高于進出口貿(mào)易總額增速。我們預計,未來跨境電商在進出口貿(mào)易中的地位仍將繼續(xù)提升,甚至有望顛覆傳統(tǒng)貿(mào)易的多數(shù)地位。與傳統(tǒng)貿(mào)易相比,跨境電商有效減少交易參與主體,降低流通費用,使得供應商與消費者雙雙受益,成為進出口貿(mào)易的新生力量。
出口B2C后發(fā)制人,增速領跑跨境電商。盡管出口B2C行業(yè)起步較晚,但是在市場需求旺盛、資本青睞等多因素的促進下,出口B2C行業(yè)迅速進入快速成長期。宏觀上,2016年出口B2C交易規(guī)模為1.02萬億元,近五年CAGR高達37%,領跑跨境電商各細分子行業(yè);微觀上,A股和新三板上主營出口B2C業(yè)務的公司業(yè)績迎來爆發(fā)式增長,毛利率穩(wěn)步提升,2016年營收增速普遍在60%以上。
我們?yōu)槭裁纯春贸隹贐2C電商行業(yè)?(1)與進口電商相比:政策支持力度更大,多項舉措掃除出口電商發(fā)展障礙,提供良好發(fā)展環(huán)境;(2)與出口B2B相比:B2C在簡化交易環(huán)節(jié)方面具有先天優(yōu)勢;同時,行業(yè)基數(shù)小、增速快、集中度尚低,享受成長紅利,強勢標的有望脫穎而出;(3)出口B2C行業(yè)本身:當前可對標國內(nèi)電商5-10年前的發(fā)展狀態(tài),未來可期;中國電商積累了豐富的運營經(jīng)驗,出海優(yōu)勢明顯;拉美、東南亞等新興市場有望成為出口B2C行業(yè)的新藍海,進一步打開成長空間。
專業(yè)化和分工化是出口B2C電商發(fā)展的必然趨勢。貿(mào)易的發(fā)展本質(zhì)上是成本、效率和體驗的改進。出口B2C電商行業(yè)同時涉及跨境、零售和互聯(lián)網(wǎng)化三個相對獨立的專業(yè)領域,資源與能力的深度整合是唯一出路。優(yōu)質(zhì)標的有望在自身業(yè)務發(fā)展、演進的過程中于產(chǎn)品端、物流端、信息端逐步挖掘并建立起更獨特的優(yōu)勢和更深的護城河。
投資建議:隨著跨境出口B2C業(yè)務的發(fā)展,必然會有許多優(yōu)質(zhì)企業(yè)從中脫穎而出。建議投資者把握兩條投資主線:第一,跨境電商馬太效應明顯,強者恒強,重點推薦A股跨境電商龍頭、擁有環(huán)球易購和前海帕拓遜等多個B2C子公司的跨境通;第二,專業(yè)化與分工化是行業(yè)必然發(fā)展趨勢,建議密切關注優(yōu)質(zhì)標的核心競爭力的演變發(fā)展,挖掘潛在黑馬。
風險提示:跨境出口電商行業(yè)政策收緊,出口商品成本優(yōu)勢減弱。（來源：興業(yè)證券 文/李躍博 編選：中國電子商務研究中心）
