(電子商務(wù)研究中心訊) 蘇寧云商(002024)
公司1-3Q2017營收同比增長26.98%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.72億元
10月30日晚，公司公布2017年三季報，1-3Q2017實現(xiàn)營業(yè)收入1318.82億元，同比增長26.98%，實現(xiàn)歸母凈利潤6.72億元，折合成全面攤薄EPS為0.07元，而上年同期為-3.04億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-1.85億元，上年同期為-9.63億元，符合業(yè)績預(yù)告。公司還預(yù)告2017年歸母凈利潤8.7-9.7億元，同比增長23.75%-37.95%，折合成全面攤薄EPS為0.09-0.10元。
單季度拆分來看，公司3Q2017實現(xiàn)營業(yè)收入481.36億元，同比增長36.95%。實現(xiàn)歸母凈利潤3.80億元，上年同期為-1.82億元。
綜合毛利率下降0.55個百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降1.52個百分點(diǎn)
1-3Q2017公司綜合毛利率為13.91%，較上年同期下降0.55%。期間費(fèi)用率為13.69%，較上年同期下降1.52%，其中銷售/管理/財務(wù)費(fèi)用率分別10.82%/2.71%/0.16%，較上年同期分別變化-1.20%/-0.32%/0.00%。
零售、物流、金融三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展推動業(yè)績增長
報告期內(nèi)，公司深化互聯(lián)網(wǎng)零售模式，實現(xiàn)業(yè)績較快增長。(1)零售業(yè)務(wù)：線下截至9月30日，擁有各類店面1,521家，其中1-9月新開店面105家，關(guān)閉調(diào)整94家?？杀鹊昝驿N售收入同比增長4.39%，單三季度同比增長3.59%；線上三季度蘇寧易購APP日均活躍用戶數(shù)同比增長83.2%，線上實體商品交易總規(guī)模807.25億元，同比增長55.64%。(2)物流業(yè)務(wù)：擁有倉儲及相關(guān)配套總面積628萬平方米，快遞網(wǎng)點(diǎn)近20,000個，覆蓋352個地級城市、2,810個區(qū)縣城市。社會化營業(yè)收入(不含天天快遞)同比增長144.83%。(3)金融業(yè)務(wù)：前三季度總體交易規(guī)模同比增長174%。
上調(diào)盈利預(yù)測，維持買入評級
我們根據(jù)三季報的收入及業(yè)績復(fù)蘇情況上調(diào)對公司2017-2019年全面攤薄EPS的預(yù)測，分別為0.10/0.06/0.06元(之前為0.06/0.06/0.03元)，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
一線城市地產(chǎn)行業(yè)景氣度下降，居民消費(fèi)需求增速未達(dá)預(yù)期。(來源：光大證券 文/唐佳睿；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
