(電子商務研究中心訊) 事件：10月10日，中通快遞通過官方微信及微博發(fā)布《中通快遞關于調整快遞價格的告客戶書》，公告指出“今年以來，快遞業(yè)受運輸成本增加、人工成本提升、原材料價格上漲等多種因素影響，同時為了進一步提升服務質量，保障客戶利益，中通快遞集團經(jīng)綜合考慮，決定從即日起調整快遞價格，具體情況請咨詢當?shù)胤站W(wǎng)點。”
點評：
成本壓力短期難以釋放，價格上調勢在必行。到9月29日調價周期，國內成品油出現(xiàn)今年最高上調幅度，已連續(xù)6個周期未有下調，且據(jù)發(fā)改委預計，四季度油價下跌概率小，對快遞企業(yè)旺季業(yè)績帶來較大成本壓力；同時，隨著原材料上漲，紙箱價格持續(xù)走高，即使價格翻倍仍是一箱難求，極大的壓縮了快遞企業(yè)潛在利潤空間；此外，受到外賣市場崛起，快遞業(yè)人員流失嚴重，迫使人工成本抬升。多重因素短期內均難以消解，為保證業(yè)務的正常運轉，提價無可厚非。
雙十一行情在即，借勢提價正當時。雖然提價是行業(yè)心之所向，但率先宣布提價仍需扛下客戶大幅流失風險，因此中通選擇此時提價，一方面有雙十一行情承托，足夠消化市場情緒，最大限度降低調價對單量的沖擊；另一方面，此次調價方案賦予終端服務網(wǎng)點一定的決策權，既可因地制宜測試客戶價格敏感度，培養(yǎng)客戶習慣，又不失柔性，利于客戶維系。更重要的是，往年雙十一壓倉、爆倉情況嚴重，若能通過提價限流，保證服務品質，將能夠培養(yǎng)客戶習慣，打破行業(yè)困局。綜合來看，此次提價的時點及策略恰到好處，但執(zhí)行力度有待驗證。
行業(yè)競爭趨向成熟，調價策略有望傳導及持續(xù)。此前，伴隨電商爆發(fā)，快遞業(yè)處于野蠻生長狀態(tài)，除錯位競爭的順豐以外，快遞企業(yè)多以低價搶占市場份額，“無腦”承攬電商件，網(wǎng)點勞動強度大但收益甚微。而隨著電商增速放緩及主流快遞企業(yè)紛紛上市，尤其是近期百世美股敲鐘，國內快遞市場日漸成熟，競爭趨于平穩(wěn)，領先梯隊開始謀求行業(yè)良性發(fā)展，比如考慮取消包倉價、階段性調價等，此次中通宣布提價，再次向市場釋放了積極信號，同時考慮到A股快遞上市企業(yè)的利潤承諾期限，此次提價大概率可向全行業(yè)傳導并可持續(xù)，行業(yè)破局或迎良機。
投資建議：目前快遞業(yè)仍然維持高速發(fā)展態(tài)勢，快遞企業(yè)業(yè)績有所支撐；近期雙十一行情預期漸高，且受百世IPO及韻達快運啟動等事件催化，我們預計目前正是布局快遞標的的最佳窗口期。重點推薦韻達股份(002120)、圓通速遞(600233)，建議關注順豐控股(002352)、申通快遞(002468)。
風險提示：調價執(zhí)行力度不及預期；成本漲幅超預期，行業(yè)競爭格局惡化。(來源：安信證券；編選：中國電子商務研究中心）
