(電子商務研究中心訊) 逾期率是很多投資者衡量網貸平臺安全性的重要指標之一。近期不少平臺在中國互金協(xié)會披露逾期率為零引起關注。媒體普遍認為數據存在貓膩，一些“業(yè)內人士”甚至表示“數據假的自己都不信”。
誠然，業(yè)內計算逾期率指標曾經長期沒有統(tǒng)一標準，存在一定的“操作空間”。但因此認為平臺“零逾期”就是數據造假，過于武斷，是對網貸行業(yè)現狀缺乏基本認識的表現。
P2P“零逾期”背后黑手正是投資者要的“剛兌”
今年年初北京商報一則關于北京禁止平臺設立風險備用金的新聞可謂瞬間爆炸，大部分投資者對于監(jiān)管層此次釋放的信號表示強烈反對，認為平臺去備付金、去擔保的行為是損害投資人利益的行為。
這一方面是“剛兌、擔保”大環(huán)境下養(yǎng)成的投資理念，但更深層的原因是投資者在行業(yè)信息不對稱下需要的一種風險補償。
投資人對“風險備用金”越不舍，越能體現這些措施在保障投資人利益方面的作用。這種作用反映在平臺數據上，正是“零逾期”——如果“安全保障措施”在逾期統(tǒng)計時間內進行了100%墊付，逾期率就為0。
麻袋理財研究院對中國互金協(xié)會披露逾期率為零的平臺進行了梳理，發(fā)現均有風險備用金、第三方回購、履約保證險等保障措施。
“零逾期”知名平臺安全保障措施統(tǒng)計
為何“安全保障”能造就“零逾期”？
與媒體論調不同，業(yè)內計算逾期率指標已經有了統(tǒng)一標準。
根據中國互金協(xié)會互聯(lián)網金融登記披露服務平臺的數據填報說明，逾期債權類融資余額是指合同約定到期(含展期后到期)未歸還本金或者利息的債權類融資本金余額。
可見，只要在合同期內，平臺安全保障措施作為第二還款來源，對逾期金額進行了墊付，出借人的本息是100%兌付的，從而逾期率(逾期債權類融資余額/債權融資總額)為零。
這個統(tǒng)計口徑是寬松的。
它的出處是2016年的10月28日中國互聯(lián)網金融協(xié)會下發(fā)的《互聯(lián)網金融信息披露個體網絡借貸》，當時被媒體稱為“史上最嚴信披標準”。
寬松體現在統(tǒng)計周期上。
2016年5月19日，上海市互聯(lián)網金融協(xié)會公布了《上海個體網絡借貸(P2P)平臺信息披露指引》。其中對交易逾期情況定義為：主要產品90天以上逾期金額、90天以上逾期率。
業(yè)內對90天以上的逾期一般定義為“M3”或“M3+”，被認為還款可能較小，一般進行最高級別催收或者外包催收。業(yè)內普遍認為以此口徑進行披露較為合理。
相比之下，中國互金協(xié)會“合同期內”的統(tǒng)計周期明顯更長。
部分寬松并不能否認中國互金協(xié)會信披標準的嚴格。
上海的“信披指引”規(guī)定逾期金額、逾期率均按投資人本金計算，不含利息。而中國互金協(xié)會標準的措辭是——本金或者利息。好在各平臺的保障措施都覆蓋本金和利息，不影響“零逾期”的情況。
在統(tǒng)計周期內，各種“安全保障”作為第二還款來源進行墊付、代償，不計入逾期金額，這是有明文規(guī)定的。如《上海個體網絡借貸(P2P)平臺信息披露指引》規(guī)定：逾期率的各分子分母，可以扣除已由第三方或自身平臺代償的交易金額。
所以，平臺的逾期率非常低，甚至連一筆逾期都沒有，是目前行業(yè)“準剛兌”狀況下的合理情況，說明平臺通過安全保障措施切實保障了投資者利益。
單一“逾期率”評價不靠譜代償情況亟待披露
投資者把“零逾期”作為好平臺評判標準，評論人借著“零逾期”試圖挖掘“行業(yè)黑幕”，業(yè)內把逾期率作為最高商業(yè)機密——從未有一個行業(yè)對逾期率如此執(zhí)迷。
從專業(yè)角度看，除了逾期率之外，應該用多種風險管理指標的體系監(jiān)測資產狀況——遷移率、核準率、欺詐損失率……等等。
從信息披露角度看，逾期率也是一個指標體系，絕不是單一指標。中國互金協(xié)會的“信息披露標準”中，可披露信息就包括項目分級逾期率、金額分級逾期率、歷史項目逾期金額、歷史項目逾期率。
況且，在目前行業(yè)“準剛兌”狀況下，單一“逾期率”評價并不靠譜。代償金額這一反映平臺風險的指標是具有重要參考性的指標，不可缺少。
其實，中國互金協(xié)會的“信息披露標準”中，累計逾期代償金額、累計逾期代償筆數兩個指標明確在列。
上?；ソ饏f(xié)會的“信披指引”中要求更為詳細——客戶損失代償備付金相關情況：披露(更新)備付金計提、償付規(guī)則；至少于每月10日前，披露截至上月末累計計提金額、累計支出金額、備付金余額、對應承擔損失責任的投資余額，以及資金托管銀行、賬號等；應同時公示托管銀行對賬單或銀行托管報告。
所以，建議中國互金協(xié)會對互聯(lián)網金融登記披露服務平臺目前的信披項目進行豐富，尤其要增加平臺代償情況的披露，以符合行業(yè)現狀。
代償披露難背后：行業(yè)去剛兌的兩難之路
雖有年初的“風險備付金之爭”，但行業(yè)去剛兌的大趨勢沒有改變。監(jiān)管高壓之下，風險備付金、第三方擔保、履約保證險這些非平臺自擔保的保障措施，或被禁或存較大爭議。不少平臺甚至被要求不得以任何保障方式進行宣傳，原本的風險備付金、第三方擔保宣傳、信披紛紛撤下。
不宣傳“安全保障措施”，與披露代償金額相矛盾——這也正是平臺披露逾期率為零，但是不再具體解釋，被外界所誤解的原因。
去剛兌、信息披露都是監(jiān)管的題中之義，現在卻成為蹺蹺板的兩端。
而信息披露透明，卻是“去剛兌”的解藥。
平臺之所以需要剛兌，主要是因為平臺信息披露不透明，投資者難以識別風險。通過第三方擔?；蛘叨档祝瞧脚_對于投資者的一種風險補償。補償的是平臺信息不對稱后投資者承擔的附加風險。信息披露越透明，這個風險越低，剛兌的價值也就越低。
無論如何，待監(jiān)管落地、信息披露到位之后，去剛兌是大勢所趨，旨在消除資金價格扭曲、風險與收益的不匹配以及信貸資源的錯配。到時候投資者將自行識別和承擔投資風險。
屆時，投資者可能沒有“零逾期”平臺可追逐，但是也不會對行業(yè)有那么多質疑，行業(yè)正氣可期。(來源：未央網；文/路南；編選：網經社）
