(電子商務研究中心訊) 上周(8.7-8.13)計算機(中信)指數(shù)下跌0.51%,滬深300指數(shù)下跌1.62%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.31%。上周中信計算機行業(yè)170只個股中,49只上漲,121只個股下跌,結構性行情明顯。先進數(shù)通、贏時勝等超跌個股漲幅居前并形成了一定的帶動效應,較多超跌個股周換手率超過50%。我們重點推薦的網(wǎng)聯(lián)受益標的海聯(lián)金匯大幅上漲,此外重點推薦的個股啟明星辰、人工智能+制造信息化方向主要標的仍然穩(wěn)步上漲。
優(yōu)質成長股的配置性價比已顯現(xiàn):年初我們提出,隨著行業(yè)并購高峰的結束以及商譽減值的影響,計算機行業(yè)增長放緩面臨估值壓力。行業(yè)估值回落后,6月初我們最早在市場提出從PEG指標看計算機行業(yè)成長股已經(jīng)具備估值吸引力,7月上旬我們又最先在市場(又是最早)提出超跌科技藍籌行情在下半年回歸的觀點。目前周期板塊行情逐步退潮,中小創(chuàng)的配置性價比已經(jīng)開始顯現(xiàn),優(yōu)質成長股逐步進入戰(zhàn)略配置階段。就子行業(yè),當前時點我們建議關注市場關注較少預期差較大的人工智能+制造信息化、中印事件驅動的軍工信息化方向,個股建議關注中報超預期的啟明星辰、成立網(wǎng)聯(lián)的受益標的海聯(lián)金匯。
估值合理+機構較低倉位+政策引導,超跌成長科技藍籌行情有望回歸:根據(jù)我們統(tǒng)計,公募基金2017中報顯示,計算機行業(yè)占基金的股票投資市值比重已經(jīng)下滑到2.56%,接近歷史低位。并且,基金持股市值排名前20的計算機行業(yè)公司占基金持有計算機行業(yè)總市值的比重達到79.2%。從持倉前20的計算機行業(yè)公司看,行業(yè)龍頭及白馬股占據(jù)主導,平均市值152億元,2017年平均動態(tài)估值29倍,2018年wind一致預期平均PE僅22倍,已經(jīng)處于歷史估值低位,在政策引導下內生成長優(yōu)秀的超跌科技藍籌有望回歸。
從中長期看,計算機行業(yè)優(yōu)秀成長公司估值已經(jīng)較低,優(yōu)質個股行情具備持續(xù)性,我們建議關注三條主線:低PEG細分成長龍頭:啟明星辰(網(wǎng)安龍頭)、漢得信息(智能制造信息化)、東方國信(大數(shù)據(jù)跨行業(yè)擴展成效顯著)、太極股份(政務信息化與自主可控)、新大陸(支付與消費金融龍頭)、飛利信(智慧城市與政務大數(shù)據(jù));央企混改龍頭(軍民融合):中電廣通(海洋信息化龍頭、水下探測)、杰賽科技(軍用通信,重組已經(jīng)獲批)、中國長城(海底觀測網(wǎng)與自主可控)、中國軟件(自主可控軟件龍頭);計算機行業(yè)風口--人工智能與自主可控:其中人工智能總體上是事件與研發(fā)驅動型主題,但其中的人工智能+制造信息化是有業(yè)績的方向;另外自主可控也是業(yè)績驅動型主題。相對來說業(yè)績驅動型的主題行情更加平穩(wěn),持續(xù)性更強,從而更容易把握。建議關注板塊及標的:自主可控:中國長城、太極股份、中國軟件、啟明星辰;人工智能:思創(chuàng)醫(yī)惠、贏時勝、同花順、科大訊飛、恒生電子、華宇軟件;人工智能+制造信息化:漢得信息、用友網(wǎng)絡、東方國信、鼎捷軟件、今天國際。
風險提示:網(wǎng)絡安全進展低于預期;人工智能進展低于預期。（來源：東吳證券 文/郝彪 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
