(電子商務(wù)研究中心訊) 上周計(jì)算機(jī)(中信)指數(shù)下跌0.23%,滬深300指數(shù)下跌0.38%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.83%。前期超跌個(gè)股如贏時(shí)勝、今天國際、維宏股份等表現(xiàn)活躍,換手率高企,后期持續(xù)性仍需觀察。近兩周我們重點(diǎn)推薦的智能制造信息化主題表現(xiàn)不錯(cuò),產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的漢得信息、用友網(wǎng)絡(luò)、東方國信、鼎捷軟件、今天國際基本都明顯跑贏行業(yè)指數(shù)。受中印邊境事件催化,軍工信息化方向也表現(xiàn)較好,我們重點(diǎn)推薦的中電廣通、杰賽科技放量上漲。
年初我們提出,隨著行業(yè)并購高峰的結(jié)束以及商譽(yù)減值的影響,計(jì)算機(jī)行業(yè)增長放緩面臨估值壓力。在行業(yè)估值回落后,6月初我們最早在市場提出從PEG指標(biāo)看計(jì)算機(jī)行業(yè)成長股已經(jīng)具備估值吸引力,7月上旬我們又最先在市場(又是最早)提出超跌科技藍(lán)籌行情在下半年回歸的觀點(diǎn)。就子行業(yè),當(dāng)前時(shí)點(diǎn)我們建議關(guān)注市場關(guān)注較少預(yù)期差較大的智能制造信息化、中印事件驅(qū)動的軍工信息化方向,個(gè)股建議關(guān)注中報(bào)超預(yù)期的啟明星辰。
估值合理+機(jī)構(gòu)較低倉位+政策引導(dǎo),超跌成長科技藍(lán)籌行情有望回歸:根據(jù)我們最新統(tǒng)計(jì),公募基金2017年中報(bào)顯示,計(jì)算機(jī)行業(yè)占基金的股票投資市值比重已經(jīng)下滑到2.56%,配置比例和金額已經(jīng)接近歷史低位。并且,基金持股市值排名前20的計(jì)算機(jī)行業(yè)公司占基金持有計(jì)算機(jī)行業(yè)總市值的比重達(dá)到79.2%(也即大部分公司已經(jīng)基本沒有公募基金持倉)。從持倉前20的計(jì)算機(jī)行業(yè)公司看,行業(yè)龍頭及白馬股占據(jù)主導(dǎo),平均市值152億元,2017年平均動態(tài)估值29倍,2018年wind一致預(yù)期平均PE僅22倍,已經(jīng)處于歷史估值低位,在政策引導(dǎo)下內(nèi)生成長優(yōu)秀的超跌科技藍(lán)籌有望回歸。
從中長期看,計(jì)算機(jī)行業(yè)優(yōu)秀成長公司估值已經(jīng)較低,優(yōu)質(zhì)個(gè)股行情具備持續(xù)性,我們建議關(guān)注三條主線:低PEG細(xì)分成長龍頭:啟明星辰(網(wǎng)安龍頭)、新大陸(支付與消費(fèi)金融龍頭)、太極股份(政務(wù)信息化與自主可控)、漢得信息(智能制造信息化)、飛利信(智慧城市與政務(wù)大數(shù)據(jù))、東方國信(大數(shù)據(jù)跨行業(yè)擴(kuò)展成效顯著);央企混改龍頭(軍民融合):中電廣通(海洋信息化龍頭、水下探測)、杰賽科技(軍用通信,重組已經(jīng)獲批)、中國長城(海底觀測網(wǎng)與自主可控)、中國軟件(自主可控軟件龍頭);計(jì)算機(jī)行業(yè)風(fēng)口--人工智能與自主可控、智能制造信息化,其中人工智能是事件與研發(fā)驅(qū)動型主題,而自主可控、智能制造信息化是業(yè)績驅(qū)動型主題。自主可控:中國長城、太極股份、中國軟件、啟明星辰;人工智能:思創(chuàng)醫(yī)惠、同花順、科大訊飛、恒生電子、華宇軟件;智能制造信息化:漢得信息、用友網(wǎng)絡(luò)、鼎捷軟件、東方國信。建議關(guān)注:今天國際。
風(fēng)險(xiǎn)提示:網(wǎng)絡(luò)安全進(jìn)展低于預(yù)期;人工智能進(jìn)展低于預(yù)期;智能制造行業(yè)進(jìn)展低于預(yù)期。（來源：東吳證券 文/郝彪 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
