(電子商務(wù)研究中心訊) 
事件：
齊心集團(tuán)7月27日晚間發(fā)布中報(bào)，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為13.41億元，同比增長(zhǎng)30.55%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8028.21萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)72.06%；基本每股收益為0.2元，較上年同期增66.67%。
投資要點(diǎn)：B2B業(yè)務(wù)總體穩(wěn)健增長(zhǎng)，持續(xù)中標(biāo)，享受集中度提升紅利公司B2B業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.9億，同比增長(zhǎng)22.96%；毛利率13.83%，比去年下降1.56%。
其中辦公設(shè)備增長(zhǎng)較快，實(shí)現(xiàn)收入6.87億，同比增長(zhǎng)38.12%；毛利率4.39%，同期下降0.88%；辦公用品則平穩(wěn)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)收入4.87億，同比增長(zhǎng)8.35%；毛利率25.45%，同比增長(zhǎng)1.67%。
受益于電商化、集采化等大趨勢(shì)，行業(yè)門(mén)檻提升，發(fā)展趨勢(shì)利于龍頭，可以看出辦公行業(yè)正經(jīng)歷加速集中度提升的過(guò)程。
報(bào)告期內(nèi)，公司先后中標(biāo)了深圳市政府采購(gòu)中心電商預(yù)選供應(yīng)商、廣發(fā)銀行全行辦公打印機(jī)設(shè)備、江陰市政府采購(gòu)中心網(wǎng)上商城定點(diǎn)電商項(xiàng)目、上海航空工業(yè)(集團(tuán))有限公司2017年辦公用品與IT耗材采購(gòu)項(xiàng)目、中國(guó)石化2017-2018年度辦公用品集中采購(gòu)等項(xiàng)目，進(jìn)一步鞏固了在企業(yè)級(jí)大辦公服務(wù)領(lǐng)域的政企采購(gòu)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，集中度提升紅利將逐步釋放。
SaaS業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，營(yíng)收略超預(yù)期，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)公司SaaS業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)收入1.5億元，同比增加155.54%,收入占比達(dá)到11.21%，去年同期為5.73%，相比去年大約提高一倍。其中子公司銀澎云實(shí)現(xiàn)收入1.12億元，凈利潤(rùn)2271萬(wàn)元；杭州麥苗實(shí)現(xiàn)收入3807萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2451萬(wàn)元，業(yè)績(jī)?cè)鏊倏捎^(guān)。同時(shí)，SaaS業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)69%，其收入比重提升大大改善公司整體毛利率。
銀澎云上半年1.12億元的收入，接近16年全年收入的68%，略超預(yù)期。
我們推測(cè)銀澎云和齊心辦公業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，上半年好視通中標(biāo)了中央國(guó)家機(jī)關(guān)2017-2018信息類(lèi)產(chǎn)品協(xié)議供貨采購(gòu)項(xiàng)目，大大拓寬了好視通的優(yōu)質(zhì)客戶(hù)渠道，而這是同類(lèi)云視頻會(huì)議企業(yè)難以企及的。大客戶(hù)的采購(gòu)體量和穩(wěn)定性將加速提升好視通的營(yíng)收。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2016年，好視通市占率已經(jīng)晉升為第一，未來(lái)協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步釋放。
SaaS業(yè)務(wù)再添丁，版圖進(jìn)一步完善
上半年，公司參股神州云動(dòng)和大賁科技，補(bǔ)足兩大核心板塊，CRM和財(cái)稅SaaS領(lǐng)域，進(jìn)一步完善SaaS版圖。(來(lái)源：國(guó)元證券 文/李芬 胡曉慧 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
