(電子商務研究中心訊) 事件
圓通速遞5月8日公告,關(guān)于收購香港上市公司先達國際物流控股有限公司控股權(quán)的公告。公司或公司指定的全資子公司擬以現(xiàn)金方式收購先達國際物流控股有限公司2.56億股股份(占先達國際全部已發(fā)行股份61.8724%),目標股份對價為10.41億元港幣(折合每股4.0698元港幣)。經(jīng)營分析
標的信息:先達國際是以空運及海運貨代為核心的國際貨運代理服務提供商,同時提供倉儲、配送、清關(guān)、合約及配套物流服務。目前在全球17個國家和地區(qū)擁有公司實體,在全球擁有52個自建站點,業(yè)務范圍超過150個國家、國際航線超過2000條。2016年受全球經(jīng)濟疲軟影響,業(yè)績出現(xiàn)大幅下降。2015-2016年營收分別為32.3及28.8億港幣,凈利潤分別為5235及630萬港幣。
積極拓展國際業(yè)務建設,自有機隊保障高速高效服務:國家快遞發(fā)展十三五規(guī)劃提出到2020年目標:形成覆蓋全國、聯(lián)通國際的服務型網(wǎng)絡。而圓通一直致力于布局國際快遞業(yè)務、拓展海外市場。(1)公司已經(jīng)陸續(xù)推出了港澳臺、東南亞、中亞、歐洲、美洲等快遞專線產(chǎn)品,實現(xiàn)快件通達主要海外市場。(2)公司為通達系中最先擁有自建航空網(wǎng)絡的快遞公司,截至2016年底,公司擁有機隊5架,是未來實現(xiàn)高速高效快遞運輸服務的基礎,也是拓展海外市場重要基礎。
完善國際網(wǎng)絡布局,構(gòu)建跨境全供應鏈服務:在現(xiàn)有國際網(wǎng)絡基礎上,公司收購先達國際可獲得(1)其海外網(wǎng)絡布局、干線運輸能力和關(guān)務能力;(2)具有豐富經(jīng)驗的本土化管理及運營團隊;(3)整合雙方貨代、快遞、倉儲業(yè)務,打造跨境物流全鏈路產(chǎn)品;(4)構(gòu)建海外融資平臺。此次收購是圓通在國際業(yè)務上布局重要一步,公司自建機隊、國內(nèi)全面快遞網(wǎng)絡覆蓋疊加標的公司的貨代資源,可以在海外業(yè)務上與公司原有布局形成協(xié)同效應。
投資建議
預計公司2017-19年EPS為0.57/0.67/0.82元/股。圓通速遞擬收購先達國際,加碼國際貨代業(yè)務,完善國際業(yè)務布局。圓通作為行業(yè)龍頭,極有可能在下輪行業(yè)競爭中脫穎而出。給與“買入”評級。
風險提示
行業(yè)增速不及預期,行業(yè)競爭激烈等。(來源：國金證券；編選：中國電子商務研究中心）
