(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司發(fā)布公告,四川三新在12月16日通過(guò)大宗交易轉(zhuǎn)讓6799.99萬(wàn)股(占總股本的4.9999%)給中民財(cái)智,減持均價(jià)為8.14元/股。本次減持完成后,四川三新持股比例由12.41%下降到7.41%,中民財(cái)智持股4.9999%。未來(lái)四川三新有進(jìn)一步減持可能,總共減持比例不超過(guò)8%,成為公司持股比例5%以下的股東。
“新零售”風(fēng)起,線下零售企業(yè)迎來(lái)價(jià)值重估。中民財(cái)智是中民投的全資孫公司。中民投注冊(cè)資本500億元,是國(guó)內(nèi)大型民營(yíng)投資集團(tuán),下屬有中民物業(yè)、中民醫(yī)療等多個(gè)子公司,業(yè)務(wù)涉足保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理等多個(gè)業(yè)務(wù),投資能力較強(qiáng)。本次入股紅旗連鎖,充分展現(xiàn)了公司的投資價(jià)值。受三江購(gòu)物與阿里深度股權(quán)合作刺激,新零售概念風(fēng)起,傳統(tǒng)電商流量紅利遇瓶頸,線下零售迎來(lái)價(jià)值回歸。我們認(rèn)為中民財(cái)智對(duì)紅旗的投資正是基于對(duì)傳統(tǒng)零售業(yè)價(jià)值重估的信心及公司未來(lái)發(fā)展前景的看好。由于三新有進(jìn)一步減持可能,不排除中民財(cái)智會(huì)繼續(xù)增持公司股權(quán)。
公司未來(lái)投資看點(diǎn):
1)渠道進(jìn)一步擴(kuò)張,上達(dá)高端人群集中區(qū)域,下至成都周邊市縣。公司同四川發(fā)展緊密合作,依靠四川發(fā)展與政府的合作關(guān)系和基建投資方面的資源,可推動(dòng)公司在人均GDP達(dá)到3000-5000美元的綿陽(yáng)、內(nèi)江、廣元、遂寧等地,以及在政務(wù)區(qū)、商務(wù)區(qū)、機(jī)場(chǎng)、高鐵等高端人群集中區(qū)域拓展門店。目前門店數(shù)已達(dá)2700余家,門店還有進(jìn)一步加密空間,規(guī)?；?yīng)顯現(xiàn),將提升公司的品牌影響力和盈利性;
2)優(yōu)勢(shì)資源入駐。四川發(fā)展積極參與四川優(yōu)勢(shì)資源開(kāi)發(fā),牽手瀘州市及老窖集團(tuán)聯(lián)合建立純糧原酒股權(quán)投資基金等,用以開(kāi)展四川酒業(yè)板塊的并購(gòu)整合。優(yōu)質(zhì)的原酒和農(nóng)產(chǎn)品等優(yōu)質(zhì)資源入駐,將極大豐富超市品類。
3)未來(lái)股權(quán)合作可期。中民投參與公司股權(quán),彰顯了其對(duì)公司零售價(jià)值的認(rèn)可,未來(lái)或有更多線上線下企業(yè)與紅旗展開(kāi)更深度的合作。我們認(rèn)為公司已邁出資本運(yùn)作第一步,社區(qū)生態(tài)圈的想象空間已經(jīng)打開(kāi),期待進(jìn)一步的資源整合。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議。預(yù)計(jì)2016-2018年EPS分別為0.14元、0.16元、0.19元,考慮標(biāo)的稀缺性和公司多元化業(yè)務(wù)拓展空間,給予公司60倍估值,目標(biāo)價(jià)9.6元,維持“買入”評(píng)級(jí)。(來(lái)源：西南證券；文/熊麗；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
