(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點:
上周計算機指數(shù)下跌1.53%?；诋斍笆袌龃蟊P、中小盤走勢間存續(xù)的‘二八分化’現(xiàn)象,以及計算機行業(yè)公司于未來1個多月內(nèi)將有較大的解禁市值規(guī)模,我們對計算機行業(yè)持中性評級。
消費金融:‘裸貸’事件引起社會關(guān)注,從一個側(cè)面折射出旺盛的真實消費需求市場?？梢耘袛?消費金融市場受到真實巨大消費需求支撐將維持高速增長,不規(guī)范消費金融企業(yè)得到整治,行業(yè)需求增長+競爭局面優(yōu)化,將利好規(guī)范消費金融企業(yè)。
三點維持對‘消費金融’推薦:1.政策支持,消費金融對應(yīng)真實消費需求,利于實體經(jīng)濟發(fā)展,不同于其他虛擬金融創(chuàng)新資金空轉(zhuǎn)問題。2.消費金融是當前環(huán)境,互聯(lián)網(wǎng)金融細分下的最具盈利實現(xiàn)能力板塊。較高的利差收益留存為當前利潤,為未來數(shù)據(jù)積累、風控模型修正帶來緩沖機會。3.一級市場看,創(chuàng)業(yè)企業(yè)較多出現(xiàn)從燒錢獲客到規(guī)模放貸的盈利拐點。買單俠、現(xiàn)金巴士維持年復(fù)合300%以上的貸款余額增長,產(chǎn)業(yè)向上趨勢顯現(xiàn)。相關(guān)標的:銀之杰、新大陸、海立美達、康耐特、二三四五、奧馬電器、宏磊股份、世紀瑞爾(停牌)。
下周重點關(guān)注四個公司:1.上海鋼聯(lián),鋼聯(lián)大平臺已經(jīng)坐實,穩(wěn)居行業(yè)龍頭,下周五16日《云之翼》新產(chǎn)品發(fā)布。新的商業(yè)變現(xiàn)模式不斷涌現(xiàn):供應(yīng)鏈金融(純正小而散的互聯(lián)網(wǎng)屬性)、交易傭金、倉儲物流增值服務(wù)、期現(xiàn)結(jié)合、移動資訊、基金銷售。2.銀之杰,從大數(shù)據(jù)、征信到消費金融落地,9日子公司國譽金服發(fā)放第一筆10萬元的個人信用消費貸款,之前開展電信運營商0元購機等消費分期。銀之杰始終圍繞正規(guī)持牌的金融服務(wù)為出發(fā)點,基于大數(shù)據(jù)、征信、支付為底層支撐銀行、保險、證券等各項金融業(yè)務(wù)開展。消費金融的落地標志銀之杰fintech規(guī)?；敵龅拈_啟。3.國發(fā)股份,并購重組北京德寶仍有比較明確希望,德寶模式基于物聯(lián)網(wǎng)打造醫(yī)療耗材主動托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。4.飛利信,低估值,16-18年利潤預(yù)估6億、8億、10億,業(yè)績好,通訊云、大數(shù)據(jù)實現(xiàn)盈利,未來較高增長。
北斗觀點:持續(xù)跟蹤北斗相關(guān)法規(guī)動態(tài)。12月7日國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,審議通過了《“十三五”國家信息化規(guī)劃》,提出要開展北斗系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用等12項優(yōu)先行動,推動信息技術(shù)更好服務(wù)經(jīng)濟升級和民生改善。我們重申北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)推薦核心邏輯(1)北斗是真正能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)自主可控的領(lǐng)域;(2)北斗的定位導(dǎo)航、授時功能,所涉及的領(lǐng)域包括國防軍工、機械工程、兩客一危、公務(wù)車、能源電網(wǎng)、金融、交通等,幾乎全是涉及國家經(jīng)濟命脈和民生領(lǐng)域,信息安全最為重要的領(lǐng)域,而國產(chǎn)化、信息安全從政策角度來看,也重點集中在這些領(lǐng)域。(3)發(fā)達國家如美國、俄羅斯等大都有強制安裝本國衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的政策支持,比如手機、汽車等領(lǐng)域,而我國自主可控的北斗系統(tǒng)從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)方面已經(jīng)基本實現(xiàn)與GPS等媲美,在政策的支持下,產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘞硇詢r比的提升是產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的主要推動力,并且近期北斗立法工作已經(jīng)實質(zhì)性開展,我們認為隨著國產(chǎn)化訴求的提升,北斗將進入實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期。重點推薦掌握北斗核心技術(shù)的上市公司:合眾思壯、海格通信、華力創(chuàng)通、振芯科技。
互聯(lián)網(wǎng)教育觀點:教育《民促法》過會,行業(yè)證券化進程加速。結(jié)合政策分析受益賽道優(yōu)先級:K12課外培訓(xùn)>職業(yè)教育(市場化,非公辦職業(yè)學(xué)校)>幼教>國際學(xué)校(視土地產(chǎn)權(quán)歸屬)>學(xué)歷教育。投資建議考慮從三個指標入手,政策面:優(yōu)先受益賽道。基本面:已過會,已有產(chǎn)業(yè)布局。資金面:市場關(guān)注度高、認可度較高。建議關(guān)注相關(guān)標的,幼教:威創(chuàng)股份、和晶科技。K12培訓(xùn):勤上光電、紫光學(xué)大。職業(yè)教育:文化長城、開元儀器、洪濤股份。國際學(xué)校:中泰橋梁。
持續(xù)推薦:1.易華錄,今年以來公司公告訂單達到34.92億元,已經(jīng)大幅超過了去年全年訂單總額(去年全年22.48億),展望今年全年,預(yù)計40億訂單可期。最純正的政府大數(shù)據(jù)服務(wù)運營標的:從大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施到行業(yè)應(yīng)用,全面對接政府各部門數(shù)據(jù)服務(wù)。光存儲解決大數(shù)據(jù)存儲問題,進而切入交通、養(yǎng)老、教育、文化等行業(yè)應(yīng)用。2.上海鋼聯(lián),從公開信息來看,無論是從交易量,還是行業(yè)地位、盈利性,已經(jīng)成為最為確定的行業(yè)龍頭。移動資訊業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)為公司業(yè)績貢獻巨大彈性。3.聚龍股份,聚龍智瞳圖像增強技術(shù)領(lǐng)先,消費電子產(chǎn)品化進程正在推進,即將完成FPGA驗證及芯片化工作。培高連鎖推行實際進展超過計劃,年底快消品旺季驗證成果,給公司帶來25%業(yè)績彈性。
4.世紀瑞爾,今年招標小年影響前三季度業(yè)績,第四季度為業(yè)績重要貢獻季度,根據(jù)周期屬性,明年為招標大年。鐵路后服務(wù)市場戰(zhàn)略持續(xù)推進,易維訊有望年內(nèi)完成并購,將為公司貢獻多余近3000萬凈利。光大消費金融有望年內(nèi)開業(yè)開始為公司貢獻凈利。5.國發(fā)股份,重組仍有比較明確的希望?；?a href="http://www.qjkhjx.com/zt/hlwsw/" target="_blank">物聯(lián)網(wǎng)打造醫(yī)療耗材主動托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。6.北信源,圍繞“信息安全、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)”三大戰(zhàn)略不斷進展。國產(chǎn)化/信息安全是持續(xù)主題,政策支持,需求持續(xù)釋放,業(yè)績不斷提升。7.和晶科技,澳潤信息并表,分享三網(wǎng)融合紅利,16年承諾凈利潤5000萬。幼兒“智慧樹”平臺級產(chǎn)品逐步成型利潤也將兌現(xiàn)。8.文化長城,轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè),布局持續(xù)落地。9.達實智能,智慧建筑、智慧交通、智慧醫(yī)療成三足鼎立之勢,訂單多,受益PPP推進。10.合眾思壯,產(chǎn)業(yè)鏈高度整合,盈利能力增強,掌握關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié),競爭優(yōu)勢顯著。
風險提示:相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風險、市場競爭加劇風險、項目實施進展不達預(yù)期風險。（來源：國海證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
