(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:2016年10月26日公司發(fā)布2016年三季報(bào),公司2016年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40億元,同比下降4.65%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)5.7億元,同比增長(zhǎng)66%;非經(jīng)常損益5.34億元。
全國(guó)物流網(wǎng)絡(luò)初步形成,政府扶持物流發(fā)展。公司公路港城市物流中心建設(shè)穩(wěn)步進(jìn)行,根據(jù)三季報(bào),公司公路港已布局93個(gè)城市,已運(yùn)營(yíng)12個(gè),在建16個(gè),預(yù)計(jì)到2016年底可運(yùn)營(yíng)25-30個(gè)公路港,全國(guó)城市物流中心網(wǎng)絡(luò)初步形成。公司前三季度收到政府對(duì)于公路港的開發(fā)補(bǔ)助共計(jì)7.8億元。
打造“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的物流生態(tài)圈。公司通過線上、線下業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),不斷優(yōu)化公路港城市物流中心、互聯(lián)網(wǎng)物流、金融及生態(tài)增值三大業(yè)務(wù)。
(1)物流業(yè)務(wù)打造物流云,走向智能物流階段。公司于2015年完成收購(gòu)傳化物流100%的股權(quán)并募集資金45億元,受益于資本實(shí)力的提升,物流業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭良好。傳化物流在運(yùn)營(yíng)過程中完成積累“人、車、貨、場(chǎng)”等物流大數(shù)據(jù),實(shí)現(xiàn)對(duì)物流資源和物流要素的分享,實(shí)現(xiàn)物流業(yè)務(wù)的智能化調(diào)配、管理和安全監(jiān)控。未來隨著公司公路港的建設(shè)完成,物流業(yè)務(wù)將釋放更多業(yè)績(jī)。
(2)互聯(lián)網(wǎng)物流提升運(yùn)營(yíng)效率。互聯(lián)網(wǎng)物流業(yè)務(wù)主要是包括提供綜合物流服務(wù)的倉(cāng)配一體的發(fā)貨及運(yùn)輸組織平臺(tái)(運(yùn)寶網(wǎng))、并連接長(zhǎng)途運(yùn)力市場(chǎng)(社會(huì)車輛的組織,即陸鯨)和同城運(yùn)輸(易貨滴)的高效的社會(huì)化的運(yùn)輸體系。截至2016年上半年,陸鯨已覆蓋23個(gè)省、直轄市,覆蓋超過200個(gè)城市,陸鯨注冊(cè)司機(jī)用戶超過100萬(wàn),陸鯨注冊(cè)貨代用戶超10萬(wàn)。截至2016年三季度易貨嘀業(yè)務(wù)已在15個(gè)城市全面落地。
(3)金融業(yè)務(wù)助力公司發(fā)展。公司積極開展金融業(yè)務(wù),已獲取商業(yè)保理、融資租賃和保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照,并成立了傳化支付有限公司,作為公路運(yùn)輸最基礎(chǔ)與底層的嵌入環(huán)節(jié)之一,能夠讓傳化物流通過控制線上流水的方式加強(qiáng)對(duì)司機(jī)的服務(wù),保障運(yùn)輸?shù)姆?wù)質(zhì)量和加強(qiáng)現(xiàn)金流支撐。今年上半年三個(gè)月之內(nèi)保理公司累計(jì)放款金額36,525萬(wàn)元。金融業(yè)務(wù)將依靠物流業(yè)務(wù),針對(duì)關(guān)鍵客戶建立不同場(chǎng)景,提供不同的金融服務(wù)。
更名傳化智聯(lián),拓展?fàn)I業(yè)范圍。傳化股份10月公告稱擬更名為傳化智聯(lián),旨在實(shí)現(xiàn)智慧的萬(wàn)物互聯(lián),以互聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈金融為手段發(fā)展物流大數(shù)據(jù)。同時(shí)公司營(yíng)業(yè)范圍由化工行業(yè)拓展至物流及投資業(yè)務(wù),體現(xiàn)了公司“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的發(fā)展方向。
公司創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)烈。浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活躍,整體帶動(dòng)了浙江企業(yè)的改革創(chuàng)新意識(shí)。傳化物流通過互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)手段,逐步沉淀形成物流大數(shù)據(jù),形成智能的“中國(guó)物流大腦”,從而提升物流效率,降低物流成本,打造中國(guó)公路物流的新生態(tài)。
投資建議:買入-A評(píng)級(jí),預(yù)計(jì)公司2016年-2018年EPS分別為0.21元、0.26元和0.31元,6個(gè)月目標(biāo)價(jià)22元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)(來源：安信證券 文/趙湘懷；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
