(電子商務(wù)研究中心訊) 業(yè)績符合預(yù)期,文具與互聯(lián)網(wǎng)營銷穩(wěn)定增長。2016年前三季度營業(yè)收入11.29億元,同比增長14.92%,凈利潤0.72億元,同比增長35.38%;第三季度營業(yè)收入4.37億元,同比增長2.51%,凈利潤0.34億元,同比增長18.23%。公司預(yù)計2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤增長0%-50%,文具業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)營銷與服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤穩(wěn)步增長。
積極拓展文具業(yè)務(wù),電商模式實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。公司是國內(nèi)知名的文具品牌,近年來隨著電商的快速崛起,公司順應(yīng)時代變化,積極開展文具電商業(yè)務(wù),目前已擁有以京東為代表的合作B2C平臺、以天貓為代表的自營B2C平臺、及以淘寶為代表的代理C2C平臺,并積極推進與一號店、蘇寧易購、飛牛網(wǎng)等電商平臺的合作。此外,公司試水kinbor生活時尚品牌文具,已建成kinbor獨立官網(wǎng),實現(xiàn)了文具業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。公司借力文具優(yōu)勢,延伸原有業(yè)務(wù),開拓了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù),豐富了業(yè)務(wù)模式。
互聯(lián)網(wǎng)營銷、電商平臺、跨境支付打通跨境電子商務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈。2014年,公司通過收購靈云傳媒,搶占互聯(lián)網(wǎng)流量入口,切入互聯(lián)網(wǎng)營銷領(lǐng)域。2015年,公司成立全球淘,打造了“環(huán)球淘”跨境電商平臺正式進軍跨境電商領(lǐng)域,實現(xiàn)了將國外商品引入國內(nèi)再銷售;同年,公司參股泊源科技,布局電子商務(wù)解決方案,為跨境電子商務(wù)“保駕護航”;今年,公司堅定收購匯元通股權(quán),部署跨境支付服務(wù),是打通跨境電子商務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的重要連接線。公司目前已基本形成跨境服務(wù)從平臺到電子支付的綜合生態(tài)圈。商務(wù)部預(yù)測,2016年中國跨境電商進出口貿(mào)易額將達6.5萬億元,2017年還將增長至8萬億元規(guī)模水平,未來幾年跨境電商占中國進出口貿(mào)易比例將會提高到20%,年增長率將超過30%,跨境電子商務(wù)未來前景廣闊。
投資建議:公司近年來積極拓展文具業(yè)務(wù),憑借電商模式實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級,并憑借文具優(yōu)勢,開拓了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和跨境電子商務(wù)業(yè)務(wù)。公司目前已基本形成跨境服務(wù)從平臺到電子支付的綜合生態(tài)圈,跨境業(yè)務(wù)有望迎來快速增長。預(yù)計2016-2017年EPS分別為0.32元、0.42元,維持買入-A評級,6個月目標價26元。
風(fēng)險提示:跨境支付行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。（來源：安信證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
