(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年Q1-Q3,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.95億元,同比增長55.67%,凈利潤7.22億元,同比增長47.61%;其中,三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.57億元,同比增長53.93%,凈利潤3.58億元,同比增長35.29%。
三季報(bào)業(yè)績略超預(yù)期,強(qiáng)成長性凸現(xiàn)。公司三季度業(yè)績接近預(yù)告值上限(7.34億),環(huán)比二季度,公司三季度營收增長50.4%,凈利潤增長62.7%,公司三季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流入5.18億,環(huán)比二季度增長42%,公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)三季度均實(shí)現(xiàn)快速增長;截止三季度末,公司預(yù)收賬款8.56億元,雖略有下降,整體保持穩(wěn)定,預(yù)計(jì)仍將促進(jìn)公司全年?duì)I收及利潤的增長。綜合公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)及營運(yùn)情況,我們預(yù)計(jì),公司16年業(yè)績?nèi)钥杀３指咚僭鲩L,公司強(qiáng)成長性凸顯。
16年,國內(nèi)證券交易市場較15年出現(xiàn)顯著回調(diào),交易量也出現(xiàn)明顯萎縮,市場曾對公司業(yè)績未來是否可繼續(xù)保持快速地增長持有部分懷疑。公司通過16年靚麗的經(jīng)營業(yè)績,證明了其高速成長的確定性及未來業(yè)績的高彈性。我們認(rèn)為,公司目前在金融領(lǐng)域的多方布局,涵蓋技術(shù)、產(chǎn)品、渠道,通過核心技術(shù)及客戶優(yōu)勢,公司的變現(xiàn)及擴(kuò)張方式呈現(xiàn)多樣化,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示公司已經(jīng)將16年業(yè)務(wù)的增量大幅鎖定,預(yù)計(jì)未來公司還會顯示出強(qiáng)烈的抗周期性及穩(wěn)健的成長性。
移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代,Fintech領(lǐng)軍企業(yè)。公司作為國內(nèi)專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)商,主營業(yè)務(wù)包括4大部分:網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)、移動(dòng)金融信息服務(wù)、基金銷售、金融大數(shù)據(jù)處理及云服務(wù)等系列產(chǎn)品與服務(wù)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,公司移動(dòng)客戶端活躍用戶數(shù)在國內(nèi)同類產(chǎn)品中,穩(wěn)居首位。公司目前已經(jīng)與國內(nèi)90%以上的證券公司建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系,平臺日活躍用戶達(dá)到千萬級別,移動(dòng)端APP“同花順”的活躍用戶數(shù)量居各行情交易APP首位。根據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),同花順9月移動(dòng)App活躍用戶數(shù)達(dá)到2000萬人。
公司在B端及C端均積累了大量優(yōu)質(zhì)的客戶,通過平臺優(yōu)勢,公司預(yù)計(jì)可將B端企業(yè)與C端客戶的投資活動(dòng),實(shí)現(xiàn)閉環(huán)打通。公司可根據(jù)C端客戶的投資風(fēng)格,引入B端客戶的相應(yīng)服務(wù)及產(chǎn)品;同時(shí)根據(jù)C端客戶的投資,向B端客戶反饋實(shí)時(shí)投資數(shù)據(jù)。公司通過將B端的專業(yè)服務(wù)推薦給C端客戶,可以資訊和數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)的提升提供了充足動(dòng)力,未來可提升更多C端用戶的付費(fèi)轉(zhuǎn)化率。
智能投顧新業(yè)務(wù)未來有望加速公司成長。2009年,公司開始研究人工智能在金融投資領(lǐng)域的運(yùn)用。2013年,公司開發(fā)出財(cái)經(jīng)垂直搜索引擎“i問財(cái)”,“i問財(cái)”可以提供基于自然語言的垂直查詢服務(wù)。公司利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù),已經(jīng)相繼與泰達(dá)宏利、大成基金合作推出相關(guān)的基金產(chǎn)品。2015年公司設(shè)立人工智能全資子公司“浙江同花順人工智能資產(chǎn)管理有限公司”。2016年,公司在iFinD軟件中i策略平臺推出智能投顧。公司在人工智能領(lǐng)域的一系列進(jìn)展已經(jīng)走在了行業(yè)最前列,預(yù)計(jì)未來還會有相應(yīng)的人工智能產(chǎn)品陸續(xù)推出,依托公司在B端和C端積累的大量客戶,公司預(yù)計(jì)可成為國內(nèi)最早在人工智能金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破的科技企業(yè),未來成長空間無限。
盈利預(yù)測與估值
我們預(yù)測公司16-18年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.12億、27.20億、39.20億,凈利潤10.53億、14.02億、18.70億元,EPS分別為1.96元、2.61元、3.48元,對應(yīng)的2016-2018年P(guān)E分別為36.71X、27.57X、20.68X。
公司業(yè)績2016年繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢,我們堅(jiān)定看好公司未來通過平臺模式,積極拓展“智能+”業(yè)務(wù),未來3-5年,公司的成長路徑明晰,國家對互聯(lián)網(wǎng)金融的宏觀政策已經(jīng)逐步見底,公司積極布局的新業(yè)務(wù)未來有望爆發(fā)出更大的彈性。我們給予買入評級,建議重點(diǎn)關(guān)注!（來源：中信建投證券 文/武超則 程杲 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
