(電子商務研究中心訊) 事件。公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入9.48億元,同比增長11.5%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1481萬,同比下降41.58%,單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.09億元,同比增長88.09%,實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤25萬元,同比增長102.53%。
符合我們對公司單三季度預測凈利潤增長110%。公司預計全年凈利潤2157-2318萬元。
投資建議及盈利預測。由于公司全年指引略低于我們此前盈利預測,我們調(diào)低16年凈利潤為0.3億,EPS為0.12元的盈利預測,估計主要仍為好想你本部渠道及產(chǎn)品的階段性調(diào)整所致,但影響不大,報表整體符合預期,預測公司16-18年EPS分別為0.09、0.54、0.72元(百草味于16年8月并表)。預測好想你16-18年凈利潤分別為0.2、0.5和0.65億,主要考慮公司在增發(fā)完成后,通過員工持股綁定員工利益,未來經(jīng)營管理逐步改善,凈利率回歸合理水平;預測百草味16-18年收入23、32、42億,凈利潤0.6、0.9和1.2億。休閑食品電商是整個食品飲料板塊景氣度最高的細分子行業(yè),線上滲透率處于快速提升階段,百草味是純正的線上休閑食品標的,具備很強的線上新品運作和推廣能力,給予百草味17年3xPS,好想你2-3xPS,目標市值125億,目標股價48元/股,維持買入評級。
百草味八月并表,帶來單三季度高增長。公司八月中旬完成百草味的資產(chǎn)過戶,三季度營業(yè)收入的高增長主要來自于百草味的并表,估計百草味8-9月并表約3億收入,500-600萬利潤,三季度百草味整體收入4億以上,同比增速80%左右。剔除百草味,好想你本部三季度收入約2億,同比下降25%左右,主要是商超渠道調(diào)整和連鎖門店調(diào)整升級所致,本部虧損約500-600萬,但較15Q3同期虧損幅度收窄。(來源：申萬宏源 文/呂昌 潘璠；編選：中國電子商務研究中心）
