(電子商務研究中心訊) 行業(yè)集中度將進一步提升，云安全開啟變革之路。1)行業(yè)集中度將進一步提升。我國網(wǎng)絡安全市場相對分散，排名前五的企業(yè)市場占有率僅為26%，遠低于全球40%的水平，市場集中度會進一步提升，產(chǎn)業(yè)內(nèi)龍頭在行業(yè)整合過程中占據(jù)有利地位，有望通過并購成為市場主導者。2)云安全開啟變革之路。安全廠商布局云安全有三條路徑：一是為公有云廠商提供針對云的安全保障。對云的安全保障是云計算大規(guī)模商用的基礎，該行業(yè)將受益于云計算市場規(guī)模的高增長。二是將安全產(chǎn)品集成在私有云中提供給大客戶。政府、大型企業(yè)是私有云主要客戶，也是傳統(tǒng)安全廠商主要客戶，傳統(tǒng)IT安全廠商在獲取私有云安全業(yè)務方面有先天的客戶資源優(yōu)勢。此外，政策持續(xù)推進電子政務云建設，安全商場機遇空前。三是為中小企業(yè)企業(yè)提供安全服務(SECaaS)。年內(nèi)或?qū)⒊雠_的《網(wǎng)絡安全法》將首次以法律形式明確對企業(yè)泄露用戶信息的處罰措施，可促使中小企業(yè)進行網(wǎng)絡安全部署。我國中小企業(yè)數(shù)量超過2000多萬，但少有企業(yè)進行網(wǎng)絡安全部署，市場空間巨大。SECaaS具備低成本、易部署特點，是中小企業(yè)部署網(wǎng)絡安全的最佳選擇，有良好的發(fā)展前景。
政府驅(qū)動下，我國網(wǎng)絡安全前景廣闊。1)行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動因素主要來自政府。從政策端看，2013年棱鏡門事件后，國家高度重視網(wǎng)絡安全，持續(xù)出臺政策支持網(wǎng)絡安全的發(fā)展。習近平總書記在2016年4月的網(wǎng)絡安全座談會上首次明確對網(wǎng)絡安全核心技術的界定，有利于企業(yè)了解政府對相關技術的支持態(tài)度、把握核心技術的發(fā)展方向。從需求端看，軍政需求在我國網(wǎng)絡安全市場中占比接近30%，是拉動行業(yè)增長的主要動力。2)在政府大力支持下，國產(chǎn)化替代進程加速推進。近年來服務器、路由器、交換機等網(wǎng)絡安全相關硬件進口量增速大幅下降，國產(chǎn)硬件在政府采購中占比逐年提升。3)我國網(wǎng)絡安全尚有巨大發(fā)展空間，將保持高增長。對比國外，我國網(wǎng)絡安全支出在IT支出中的占比僅為1%，遠低于發(fā)達國家10%的水平，市場滲透率尚有巨大提升空間；從國內(nèi)看，網(wǎng)絡安全尚存在40%的國產(chǎn)化替代空間。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，未來4年行業(yè)市場規(guī)模將保持17%以上增速。
投資邏輯和重點推薦。良好的客戶基礎是安全廠商業(yè)績的重要保障；技術壁壘是安全企業(yè)保持優(yōu)勢的根本；能夠提供整體解決方案的公司在面向愈加復雜的網(wǎng)絡攻擊時更有優(yōu)勢；云安全發(fā)展是大勢所趨。因此我們推薦的企業(yè)需滿足以下條件：業(yè)內(nèi)龍頭、客戶基礎良好；強技術積累、資質(zhì)齊全；產(chǎn)品多元化、具有并購整合能力；在云安全領域具有前瞻性布局。根據(jù)上述邏輯，我們重點推薦：1)綠盟科技：業(yè)內(nèi)龍頭；技術領先；云安全優(yōu)勢突出、布局合理，用戶數(shù)量增速快。2)啟明星辰：多領域龍頭，客戶基礎好；網(wǎng)絡安全全面布局，產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)內(nèi)最完整；云安全戰(zhàn)略持續(xù)推進。3)藍盾股份：系統(tǒng)集成廠商，40%以上為軍政客戶；資質(zhì)齊全；外延擴展步伐加快，從華南走向全國，業(yè)績持續(xù)高增長。
風險提示：國產(chǎn)化替代進度不達預期；云安全發(fā)展速度低于預期
(來源：廣證恒生 文/李亞軍、龐倩倩 編選：中國電子商務研究中心)
