(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)
事件概述:衛(wèi)寧健康發(fā)布2016半年報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)總營收3.63億元,同比增長37.58%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.23億元,同比增長624.16%;扣非后凈利潤0.74億元,同比增長40.08%。
分析與判斷:
主營收入快速增長:報(bào)告期內(nèi),公司營收增長37.58%,其中軟件銷售收入20,755.90萬元,增長22.92%;硬件銷售收入9,149.71萬元,增長31.74%;技術(shù)服務(wù)收入6,436.32萬元,增長149.06%。由于引入中國人壽入股衛(wèi)寧科技,公司對(duì)衛(wèi)寧科技的股權(quán)變更為50%,喪失控制權(quán),剩余股權(quán)按公允價(jià)值重新計(jì)量產(chǎn)生利得4.08億元,影響了凈利潤。
雙輪驅(qū)動(dòng)發(fā)展醫(yī)療信息化,探索保險(xiǎn)業(yè)務(wù):公司傳統(tǒng)的醫(yī)療衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)與創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)+健康服務(wù)業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng),建立“4+1”(云醫(yī)、云康、云藥、云險(xiǎn)及創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái))服務(wù)模式,新設(shè)或收購四川衛(wèi)寧、北京衛(wèi)寧、浙江衛(wèi)寧、合肥漢思、宇信網(wǎng)景、津微首佳、鑰世圈、衛(wèi)寧互聯(lián)網(wǎng)、金誠財(cái)險(xiǎn)等公司。“云醫(yī)”以分級(jí)診療為核心,納里健康平臺(tái)已接入600多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)及各類醫(yī)聯(lián)體或醫(yī)療集團(tuán);“云藥”的“鑰世圈”近10家保險(xiǎn)總公司、近20家保險(xiǎn)分公司、100多家連鎖藥房、2萬多家連鎖門店簽訂了合作協(xié)議;“云險(xiǎn)”在醫(yī)?？刭M(fèi)及其衍生業(yè)務(wù)領(lǐng)域引入中國人壽保險(xiǎn)公司,并通過參與設(shè)立保險(xiǎn)公司,探索自主開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。公司醫(yī)療信息化市場占有率高、實(shí)力強(qiáng)勁,擁有各類醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)用戶4000多家,其中三甲醫(yī)院200多家,在互聯(lián)互通標(biāo)準(zhǔn)化成熟度測評(píng)中與公司合作的醫(yī)院有6家,約占全國通過測評(píng)醫(yī)院總數(shù)的1/4。
醫(yī)療政策紅利助推行業(yè)發(fā)展:8月26日,中共中央政治局審議通過了“健康中國2030”規(guī)劃綱要。我國首部地方醫(yī)療基本法規(guī)《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)醫(yī)療條例》于8月25日獲通過,自2017年1月1日起施行。政策層面持續(xù)釋放醫(yī)療信息化行業(yè)重大利好,在宏觀層面和具體細(xì)則層面部署措施提速,醫(yī)療信息體系建設(shè)將持續(xù)獲益。
盈利預(yù)測與投資建議:
公司在醫(yī)療信息化市場占有率高、實(shí)力強(qiáng)勁,將直接獲益于醫(yī)療政策紅利。2016-2018年EPS預(yù)測分別為:0.62、0.36和0.50元,維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
相關(guān)項(xiàng)目合作整體營收不及預(yù)期,市場風(fēng)險(xiǎn),政策風(fēng)險(xiǎn)。(來源：聯(lián)訊證券 文/王鳳華 郭佳楠 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
