(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:公司披露2016年半年報,上半年收入17.40億元,同比增長15%;歸母凈利潤-1.80億元,虧損同比增加1128萬元;扣非歸母凈利潤-1.97億元,虧損同比減少389萬元。
凈利潤虧損額擴(kuò)大,扣非凈利潤減虧。公司扣非凈利潤同比減虧,但凈虧損額同比增加,主要是上半年持續(xù)加大對企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的投入,兩項投入合計4.16億元,同比增加2.05億元。另外,子公司暢捷通股權(quán)激勵成本同比增加8798萬元。
企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高速增長。企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)收入4083萬元,同比增長201%,互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7175萬元,同比增長224%。截至6月末,企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)客戶數(shù)超過128萬家,較2015年年末增長60%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)中的支付業(yè)務(wù)交易金額超過138億元人民幣,同比增長345%;網(wǎng)貸撮合交易平臺服務(wù)業(yè)務(wù)的累計撮合成交62.4億元,上半年新增撮合成交金額31.9億元。
各產(chǎn)品客戶數(shù)量持續(xù)高速增長。用友優(yōu)普公司的超客營銷與3U產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)注冊企業(yè)總數(shù)近1.5萬家,注冊用戶總數(shù)突破15萬,用戶月活躍率達(dá)30%。電商通已有客戶超過1400家,較2015年底增長163%。截止6月末,累計有2600多家服務(wù)商加入財務(wù)O2O服務(wù)平臺,為小微企業(yè)提供代理記賬、工商注冊等各種專業(yè)服務(wù)。用友薪福社公司企業(yè)端平臺為超過300家企業(yè)客戶及超過3萬人員工服務(wù)。
投資建議:公司繼續(xù)按照“聚焦、做對、跑快”的方針,聚焦已布局的企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù),加大投入,在數(shù)字營銷、智能制造、共享服務(wù)、社交與協(xié)同辦公服務(wù)業(yè)務(wù)等方面取得顯著進(jìn)展。預(yù)計公司2016-2018年凈利潤增速分別為17%、44%和31%,EPS分別為0.26、0.37和0.49元。首次覆蓋給予“增持”評級。
風(fēng)險提示:新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。（來源：太平洋證券 文/張學(xué) 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
