(電子商務(wù)研究中心訊) 事件概述:
同花順發(fā)布2016半年報,報告期內(nèi)實現(xiàn)總營收63,808.76萬元,同比增長57.22%,歸屬于上市公司股東的凈利潤36,394.36萬元,同比增長62.15%。
分析與判斷:
主營收入實現(xiàn)快速增長:報告期內(nèi),公司總營收增長57.22%,其中,增值電信業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收4.58億元,同比增長73.47%;系統(tǒng)銷售及維護營收0.36億元;同比增長56.00%,廣告業(yè)務(wù)及推廣營收0.67億元,同比增長197.05%;電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收0.77億元,同比減少19.76%。各業(yè)務(wù)毛利率均在80%以上,總體毛利率達(dá)88.33%;電子商務(wù)毛利率增長31.04,主要由于基金代銷業(yè)務(wù)的比重下降。
與基金公司合作,掘金大數(shù)據(jù)量化投資:金融業(yè)是所有行業(yè)中最依賴于數(shù)據(jù)的行業(yè)之一,同時金融數(shù)據(jù)服務(wù)的進入壁壘也較高。2015年,我國量化產(chǎn)品大爆發(fā),發(fā)行的量化基金數(shù)量是2014年的兩倍多,主動量化的類型逐漸被市場重視,2012年-2016年我國量化對沖策略管理的資金規(guī)模增長了20倍。2015年,國際對沖基金總規(guī)模近3萬億美元,國內(nèi)證券私募約2萬億元,相關(guān)產(chǎn)品還有很大發(fā)展空間。而《阿爾法》公布的25位“2016年全球收入最高的對沖基金經(jīng)理”中,有一半的基金屬于量化分析。2月,公司與泰達(dá)宏利基金管理有限公司共同發(fā)起國內(nèi)首支大數(shù)據(jù)基金--泰達(dá)宏利同花順大數(shù)據(jù)基金,通過數(shù)量化投資方法構(gòu)建多因子選股框架,自2月23日成立以來已取得9.70%的收益,高于同類平均水平。公司深耕金融數(shù)據(jù)和資訊服務(wù),國內(nèi)量化市場剛剛拉開序幕,未來金融大數(shù)據(jù)、投資機器人的價值將進一步凸顯。
增值電信業(yè)務(wù)提升客戶粘性:營收占比最大的增值電信業(yè)務(wù)包括金融資訊及數(shù)據(jù)服務(wù)和手機金融信息服務(wù),報告期內(nèi)加大了對iFinD金融數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品研發(fā)投入,實現(xiàn)自然語音識別方式的數(shù)據(jù)提取;“手機炒股”、“i問財手機版”、“愛基金手機版”、“iFinD”手機版”等移動APP新功能的開發(fā)契合日益增長的移動端市場,提升客戶粘性。
盈利預(yù)測與投資建議:
公司擁有領(lǐng)先的金融資訊和數(shù)據(jù)服務(wù)市場份額,各項業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮蟆?016-2018年EPS預(yù)測為:2.40、3.73和5.26元,維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期,市場風(fēng)險,政策風(fēng)險。（來源：聯(lián)訊證券；文/郭佳楠、王鳳華）
