(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述：2016年7月5日,瑞茂通發(fā)布2016年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.7-1.8億元,同比增長(zhǎng)38%-46%。
事件評(píng)論
行業(yè)環(huán)境改善,主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)。2015年底以來(lái),煤炭供給側(cè)改革政策陸續(xù)出臺(tái),過(guò)剩產(chǎn)能逐步出清,煤炭現(xiàn)價(jià)穩(wěn)步回升,行業(yè)盈利逐漸恢復(fù)。受益于行業(yè)環(huán)境改善,公司煤炭供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。而公司傳統(tǒng)煤炭渠道業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供契機(jī)。2016年上半年,公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)定,預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)1.7-1.8億元,同比增長(zhǎng)38%-46%。
發(fā)布易煤指數(shù),行業(yè)影響力提升+流量變現(xiàn)可期。易煤網(wǎng)是瑞茂通與阿里巴巴聯(lián)手打造的煤炭電子交易平臺(tái),并提供相關(guān)物流與金融服務(wù)。截止2016年7月5日,平臺(tái)累計(jì)成交額超過(guò)260億,累計(jì)成交量超過(guò)7900萬(wàn)噸,平臺(tái)龍頭優(yōu)勢(shì)地位進(jìn)一步擴(kuò)大。
2016年4月28日,易煤網(wǎng)發(fā)布易煤指數(shù),為煤炭在線電子交易、行業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)估值參考、煤炭產(chǎn)業(yè)跨區(qū)域的市場(chǎng)滲透定價(jià)提供支撐。并且填補(bǔ)了長(zhǎng)江口地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)的空白,完善了全國(guó)煤炭指數(shù)體系。易煤指數(shù)的發(fā)布有助于提升公司在煤炭行業(yè)的影響力,且平臺(tái)流量變現(xiàn)將進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。
設(shè)立售電公司,外延供應(yīng)鏈服務(wù)鏈。瑞茂通全資子公司深圳前海瑞茂通供應(yīng)鏈平臺(tái)服務(wù)有限公司,擬以5000萬(wàn)元投資設(shè)立深圳瑞易達(dá)售電有限公司。在國(guó)家售電側(cè)改革背景下,公司積極探索延伸煤炭供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈條,布局下游需求市場(chǎng),促進(jìn)煤電聯(lián)動(dòng)。
維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。考慮到:1)公司已形成“商品+電商平臺(tái)+金融“三大板塊協(xié)同發(fā)展格局,打造閉合生態(tài)圈;
2)公司引入恒生電子戰(zhàn)略入股,電商平臺(tái)將與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)接,解決公司資金問(wèn)題,未來(lái)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步放量;
3)開(kāi)始涉足鐵礦石、煤炭等大宗商品領(lǐng)域,供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)突破可期;
4)具備民營(yíng)企業(yè)的靈活體制,“股權(quán)激勵(lì)+合伙制改革”的實(shí)施將進(jìn)一步激發(fā)公司團(tuán)隊(duì)能動(dòng)性。上調(diào)瑞茂通2016-2018年EPS至0.59元、0.68元和0.75元,對(duì)應(yīng)PE為26倍、23倍和20倍,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:易煤網(wǎng)拓展不及預(yù)期;供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。（來(lái)源：長(zhǎng)江證券 文/韓軼超 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
