(電子商務研究中心訊) 摘要：網(wǎng)貸之家聯(lián)合盈燦咨詢發(fā)布《P2P網(wǎng)貸行業(yè)投資人流失率報告》，報告顯示，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺月均投資人流失率呈正態(tài)分布。
《P2P網(wǎng)貸行業(yè)投資人流失率報告》為網(wǎng)貸投資人行為系列報告的第一篇。從定義上，投資人在收回最后一筆回款后30天內(nèi)未進行投資，記為該投資人流失。當月流失的投資人數(shù)與平臺總投資人數(shù)的比率，即為該月平臺流失率。
在2015年，P2P網(wǎng)貸平臺月均流失率為13.19%，且各月平臺平均流失率總體呈上升趨勢。有一半以上的平臺投資人流失率在平均水平以下，74.81%的平臺投資人流失率在20%以下，而流失率在30%以上的平臺占比合計不足一成。
影響網(wǎng)貸平臺投資人流失率的因素，不僅包括平臺收益率、借款期限、成交量等交易指標，還包括產(chǎn)品設(shè)計、運營、貨幣政策、上線時間、輿情等。
據(jù)《2015年P(guān)2P網(wǎng)貸投資人問卷調(diào)查報告》顯示，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)人氣飆升，投資多家平臺(2家及以上)的投資人數(shù)占比高達85.97%，可見較多投資人具備分散投資的意識。而據(jù)美國學者雷奇漢的研究結(jié)果表明，客戶流失率降低1%，企業(yè)利潤就會翻一番；而吸引新顧客的成本是留住現(xiàn)有顧客成本的5倍以上。如此看來，留住現(xiàn)有客戶，降低客戶流失率可降低平臺的運營成本，實現(xiàn)利潤增長。那么，監(jiān)測P2P網(wǎng)貸平臺投資人流失率，并適時予以把控，就成為優(yōu)化平臺運營的重要一環(huán)。
另外，續(xù)投率和留存率對P2P網(wǎng)貸平臺運營也有重要參考價值。因此，為充分揭示P2P網(wǎng)貸投資人的理財習慣，更好服務P2P網(wǎng)貸平臺運營，我們在行業(yè)各平臺投資人相關(guān)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，運用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，結(jié)合流失預警模型，嘗試開發(fā)“P2P網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，Peer-to-Peer Online Lending Investor Data Monitoring System”(簡稱“網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)”、“IDMS”)，以實時監(jiān)測投資人結(jié)構(gòu)變化、投資人穩(wěn)定性、投資人重合度，為優(yōu)化P2P網(wǎng)貸平臺運營提供參考。
本報告將從投資人流失率監(jiān)測角度，分析2015年網(wǎng)貸行業(yè)的平均情況，后續(xù)我們將基于盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，發(fā)布續(xù)投率、留存率等系列研究報告。
一、指標釋義
1.流失閾值
基于盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)，我們統(tǒng)計投資人的投資周期發(fā)現(xiàn)，收回最后一筆回款后再投資的人群中，一半以上的投資人是在5天內(nèi)再次投資，80%以上的投資人會在30天內(nèi)再投資，如圖1所示。這說明，最后一筆回款到期后，超過30天不投資的人群比較少。這一發(fā)現(xiàn)對我們設(shè)定流失閾值為“30天”具有一定借鑒意義。
圖1 不同期限再投資人數(shù)占比走勢
2.公式定義
根據(jù)以上假設(shè)，如投資人收回最后一筆回款后30天內(nèi)不投資，記為流失，那么P2P網(wǎng)貸平臺的流失率算式表示為：
其中，
比如，計算某P2P網(wǎng)貸平臺2016年1月的投資人流失率時，假設(shè)流失投資人數(shù)為200人，而有過待收的投資人數(shù)為1000人，那么該P2P網(wǎng)貸平臺1月份的投資人流失率為200/1000×100%，即20%。
二、樣本選擇
截至2015年12月底，全國正常運營的P2P網(wǎng)貸平臺有2595家，逐一計算每家P2P網(wǎng)貸平臺的投資人流失率存在一定困難。為簡化運算，我們選擇網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)庫中數(shù)據(jù)比較詳實的P2P網(wǎng)貸平臺為樣本，通過樣本分析觀測P2P網(wǎng)貸行業(yè)平臺的平均流失率。
另外，為減少P2P網(wǎng)貸平臺同質(zhì)化對平臺流失率的影響，在選擇樣本平臺時，我們盡量選擇差異性較顯著的P2P網(wǎng)貸平臺，在地域、業(yè)務模式、平臺規(guī)模、資本背景等參考指標上盡可能體現(xiàn)樣本平臺的多樣性。
最終，我們從網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)庫中選定了270家P2P網(wǎng)貸平臺?？紤]到部分平臺流失率大幅度偏離均值，我們在計算P2P網(wǎng)貸行業(yè)平臺平均流失率時，再從樣本平臺中剔除5%的離群值(在數(shù)據(jù)中有一個或幾個數(shù)值與其他數(shù)值相比差異較大。數(shù)據(jù)處理中，分別剔除5%的最大值和5%的最小值)。
三、流失率數(shù)據(jù)分析
1.宏觀分析
據(jù)盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)分析，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺月均流失率為13.19%，且各月平臺平均流失率總體呈上升趨勢。受周期因素影響，2016年4月P2P網(wǎng)貸平臺平均流失率有所下降，但5月份網(wǎng)貸平臺平均流失率再度走高，并高于去年同期水平。需要說明的是，本報告網(wǎng)貸平臺月均流失率采用了各平臺算術(shù)平均的方法，如按平臺待收人數(shù)加權(quán)計算，網(wǎng)貸平臺月平均投資人流失率數(shù)據(jù)略低，為12.90%。
圖2 2015年各月投資人流失率
縱觀2015年全年，4月份流失率最低，7月、8月份、10月的流失率較高，如圖2所示。2015年3月，是春節(jié)后的第一個月，投資人資金需求減弱而理財需求增強，所以3月份收回最后一筆回款的投資人更傾向于繼續(xù)投資，影響4月份的流失率會較低。6月份，問題平臺數(shù)量達到全年峰值。大面積跑路事件影響投資人信心，投資人對待網(wǎng)貸投資更為謹慎，持現(xiàn)觀望的人較多，所以7月份的流失率也達到了全年峰值。同樣，7月份問題平臺數(shù)量也是居高不下，受行業(yè)環(huán)境影響，流失率也較高。另外，7月份央行等十部委發(fā)布《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，指導意見的出臺對行業(yè)產(chǎn)生重要影響，其一就是明確了P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管歸口是銀監(jiān)會，結(jié)束了網(wǎng)貸行業(yè)長達8年的野蠻生長。監(jiān)管明確利好P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展，8月份投資人流失率有一定幅度下降。但政策效應尚未完全顯現(xiàn)且受問題平臺高企拖累，投資人流失率仍處于較高水平。9月份有最后一筆還款的投資人，出于對10月國慶假期資金需求旺盛的預期，投資動力不足；且在互金指導意見的影響下，更多P2P網(wǎng)貸平臺接受行業(yè)考驗，投資人在吃不準平臺實力的情況下，也會借國慶假期繼續(xù)觀察平臺動向。兩方面因素共同影響10月份投資人流失率較高。
2.微觀分析
(1)正態(tài)分布
據(jù)盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)分析，2015年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺月均投資人流失率呈正態(tài)分布。P2P網(wǎng)貸平臺兩極分化助推部分平臺流失率差異性較大。反應在P2P網(wǎng)貸平臺流失率上，較符合監(jiān)管規(guī)范的平臺客戶粘性大，投資人流失率處于較低水平，而風控不力、業(yè)務來源差的P2P網(wǎng)貸平臺流失率處于較高水平，尤其是偏好活動的P2P網(wǎng)貸平臺流失率波動較大。在樣本的270家網(wǎng)貸平臺中，雖然部分P2P網(wǎng)貸平臺間的流失率差別較大，但樣本平臺流失率符合正態(tài)分布，如圖3所示。
圖3 投資人流失率正態(tài)分布
(2)各流失率區(qū)間平臺占比分布
據(jù)盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)分析，流失率低的平臺占比高，一半以上的P2P網(wǎng)貸平臺投資人流失率在平臺平均流失率水平(13.19%)以下，74.81%的P2P網(wǎng)貸平臺的投資人流失率在20%以下，而流失率在30%以上的P2P網(wǎng)貸平臺占比合計不足一成，如圖4所示。
圖4 投資人流失率分布
(3)流失率-收益率相關(guān)度
不同綜合收益率平臺的投資人流失率整體表現(xiàn)為，低收益率的平臺投資人流失率低，高收益率的平臺投資人流失率高。8%以下的樣本平臺多數(shù)是一些專業(yè)票據(jù)平臺，因為票據(jù)有商業(yè)銀行或者大型企業(yè)承兌，所以這些P2P網(wǎng)貸平臺的綜合收益率較低。8%-12%區(qū)間P2P網(wǎng)貸平臺流失率最低，為13.64%；18%及以上高息平臺平均流失率較高，為17.56%，如圖5所示。
圖5 不同綜合收益率平臺的投資人流失率
(4)流失率-借款期限相關(guān)度
不同借款期限P2P網(wǎng)貸平臺的投資人流失率表現(xiàn)為，借款期限越長，投資人流失率越低；借款期限越短，投資人流失率越高。其中，1個月及以下網(wǎng)貸平臺的平均流失率最高，為30.67%；12個月及以上網(wǎng)貸平臺的平均流失率最低，為4.32%，如圖6所示。
圖6 不同借款期限平臺的投資人流失率
(5)流失率-成交量相關(guān)度
不同成交量區(qū)間的投資人流失率表現(xiàn)為，成交量大的平臺投資人流失率低，成交量小的平臺投資人流失率高。成交量在100億以上的平臺投資人流失率為11.32%，10億-100億之間的平臺投資人流失率為11.73%，均低于平臺平均流失率(13.19%)；1-10億之間的平臺投資人流失率為17.29%，1億以下的平臺投資人流失率為16.15%，均高于平臺平均流失率，如圖7所示。
圖7 不同成交量平臺的投資人流失率
除此以外，P2P網(wǎng)貸投資人流失率還受諸多因素影響，包括但不限于：一是產(chǎn)品設(shè)計因素，如風控體系、資金存管、自動投標設(shè)置等；二是P2P網(wǎng)貸平臺背景，如資本注入情況、資產(chǎn)開發(fā)能力等；平臺運營因素，如界面設(shè)計、瀏覽流暢性、活動設(shè)置、平臺安全等；三是其他因素，如貨幣政策、上線時間、輿情等。
四、平臺投資人流失率表現(xiàn)
樣本平臺中統(tǒng)計網(wǎng)貸之家最近一期評級的平臺，投資人流失率最低的20家平臺如表1所示，并例舉兩家投資人流失率不斷下降的平臺作為案例分析。
1.流失率最低排行TOP20
表1 2015年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺投資人流失率最低TOP 20
2.流失率下降平臺例舉
金融工場
圖8 金融工場2015年起各月投資人流失率
金融工場2012年7月上線，是一家有資歷的上市系平臺，由香港上市公司中國信貸(08207.HK)戰(zhàn)略控股，為中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會首批會員單位。截至2016年5月，金融工場累計成交量已達133億元；金融工場綜合收益率在10%以下，相對行業(yè)主流綜合收益率，處于不高水平，去年平均借款期限較短，約為1-3個月，影響其流失率稍高。金融工場依賴運營策略一定程度上調(diào)控了投資人流失率，所以2015年至今，其流失率總體呈下降趨勢。
從月份表現(xiàn)上看，金融工場1月流失率最高，此后流失率波動下降。6月和11月流失率較低，3月和4月流失率較高。投資人流失率在一年內(nèi)成波動態(tài)勢，下降幅度大于上升幅度，投資人流失率整體呈下降趨勢，且較年初相比，下降幅度明顯，平臺運營狀況良好，如圖8所示。
金融工場作為一家老平臺，線上運營經(jīng)驗豐富。平臺在線上建立了廣泛的渠道合作，并針對各種節(jié)日和周年慶等，均推出了一系列活動與投資人進行互動?；顒营剟罘矫?，不僅有加息券，還有實物獎勵和話費獎勵，對投資人有較大吸引力。平臺用互動增強了用戶黏性，使平臺流失率保持在低水平。
在業(yè)務類型上，金融工場包含了車貸項目、房貸項目、應收賬款項目、供應鏈金融等，產(chǎn)品類型豐富。目前，平臺針對資產(chǎn)端開始在消費金融和供應鏈金融布局，積極獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
在還款方式上，金融工場主要分為一次性還本付息、按月付息到期還本等，一次性還本付息的產(chǎn)品占比較大。我們發(fā)現(xiàn)，金融工場作為一家運營經(jīng)驗豐富的P2P網(wǎng)貸平臺，通過大量線上渠道和活動，與投資人互動良好。平臺用獎勵的方式，增加了投資人實際收益率；同時在客戶體驗不錯，各種綜合因素影響投資人流失率處于不斷走低狀態(tài)。
易貸網(wǎng)
圖9 易貸網(wǎng)2015年起各月投資人流失率
易貸網(wǎng)2014年初上線，是一家專注于車貸和房貸的風投系平臺，兩次獲得軟銀中國投資。作為一家四川的P2P網(wǎng)貸平臺，易貸網(wǎng)在西南地區(qū)有很高的知名度。截至2016年5月，易貸網(wǎng)累計成交額超過240億元。
2015年以來，易貸網(wǎng)投資人流失率整體表現(xiàn)比較平穩(wěn)，絕大部分時間，投資人流失率處于10%以下，運營狀況優(yōu)于行業(yè)平均水平。8月流失率出現(xiàn)大幅上升，這是由于6月平臺為慶祝成交量突破50億元，推出活動?；顒悠陂g新增大批投資人，標的到期后沒有續(xù)投，造成8月流失率突增。其他月份，易貸網(wǎng)流失率都處于低水平，平臺運營狀況良好，如圖9所示。
在信息透明度上，易貸網(wǎng)披露了大量平臺運營信息。平臺定期公布月報、季報、年報，并且在網(wǎng)站公布平臺實時交易數(shù)據(jù)和辦公地實時監(jiān)控視頻。同時，易貸網(wǎng)不定期組織投資人線下交流活動，接受投資人實地考察。易貸網(wǎng)披露的平臺運營數(shù)據(jù)，增強了投資人對平臺的信任，降低了平臺流失率。
在流動性上，易貸網(wǎng)設(shè)置了債權(quán)貸，為投資人轉(zhuǎn)讓債權(quán)提供了途徑。從易貸網(wǎng)公布的運營報告來看，債權(quán)貸的交易活躍，平臺產(chǎn)品流動性有一定保障，有利于減少投資人流失。
從平臺成交量、綜合收益率和平均借款期限方面來看，易貸網(wǎng)上線9個月累計成交量突破10億，上線近2年成交量突破100億，成交量保持穩(wěn)定高速的增長。據(jù)易貸網(wǎng)2016年第一季度運營報告顯示，平臺90%標的借款期限在1月及以下，收益率在12%的標的較多。據(jù)盈燦咨詢網(wǎng)貸投資人大數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)分析，易貸網(wǎng)成交量和平均借款期限處于流失率較低的區(qū)間，可適當拉長平均借款期限。
我們發(fā)現(xiàn)，易貸網(wǎng)在信息透明度上表現(xiàn)突出，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，平臺有活躍的投資人交流社區(qū)，有利于投資人全面深入了解平臺。同時，債權(quán)轉(zhuǎn)讓活躍，保證了產(chǎn)品流動性，因此投資人流失率明顯低于行業(yè)平臺平均流失率。（來源：網(wǎng)貸之家；文/王春影、劉歡）
