(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:3月24日,北信源Linkdood產(chǎn)品隆重發(fā)布,新產(chǎn)品定位于企業(yè)應(yīng)用的通信聚合平臺(tái)。而根據(jù)阿里巴巴年初發(fā)布的財(cái)報(bào),目前定位于企業(yè)移動(dòng)辦公的阿里釘釘用戶數(shù)已經(jīng)超過(guò)100萬(wàn),阿里釘釘已經(jīng)成為阿里巴巴在2B領(lǐng)域的拳頭產(chǎn)品。同時(shí),微信方面也宣布企業(yè)微信進(jìn)入內(nèi)測(cè)階段,將于1-2月內(nèi)正式發(fā)布。企業(yè)級(jí)軟件的市場(chǎng)正面臨爆發(fā),并成為各大企業(yè)加速布局的重點(diǎn)。
市場(chǎng)上對(duì)于二六三的關(guān)注主要集中于其海外業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。有別于此,我們認(rèn)為公司基于企業(yè)服務(wù)的通信PAAS平臺(tái)支撐系統(tǒng)更值得關(guān)注,而公司的SAAS在正是基于該平臺(tái)才能發(fā)揮更大效益。二六三作為國(guó)內(nèi)企業(yè)通信的行業(yè)龍頭,近年來(lái)不斷通過(guò)并購(gòu)提升公司在企業(yè)級(jí)PAAS和SAAS方面的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,伴隨企業(yè)級(jí)軟件市場(chǎng)的爆發(fā),公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)快速發(fā)展。給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
投資要點(diǎn):
萬(wàn)億級(jí)企業(yè)軟件市場(chǎng)即將開啟,前瞻布局優(yōu)勢(shì)明顯。相比于美國(guó)萬(wàn)億級(jí)別的企業(yè)級(jí)軟件市場(chǎng),目前國(guó)內(nèi)的企業(yè)級(jí)市場(chǎng)才剛剛起步,但伴隨備方面的重視程度提升以及行業(yè)應(yīng)用的拓展,國(guó)內(nèi)萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)即將開啟。公司自2015年初開始就提出了企業(yè)云通信PAAS+SAAS的戰(zhàn)略,目前已發(fā)展成為企業(yè)通信領(lǐng)域的行業(yè)龍頭,競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力突出。
企業(yè)通信需求廣闊,業(yè)績(jī)有望快速提升。伴隨企業(yè)軟件市場(chǎng)的快速發(fā)展,作為支撐應(yīng)用的企業(yè)通信地位愈發(fā)突出,公司的產(chǎn)品不僅可以應(yīng)用在公司既有的SAAS應(yīng)用上,也可以應(yīng)用到其他引用上。其應(yīng)用范圍和空間也有望進(jìn)一步打開,公司業(yè)績(jī)也將迎來(lái)快速發(fā)展。
上下游不斷拓展,企業(yè)云戰(zhàn)略加速落地。除大力發(fā)展企業(yè)通信PAAS平臺(tái)建設(shè)外,公司積極布局于數(shù)據(jù)挖掘,CRM等SAAS級(jí)應(yīng)用,滿足企業(yè)的深層次應(yīng)用需求。并通過(guò)并購(gòu)不斷提升公司整體實(shí)力,這也將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)云應(yīng)用整體戰(zhàn)略的加速落地。
給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為公司作為企業(yè)通信服務(wù)的行業(yè)龍頭,有望充分受益于企業(yè)級(jí)SAAS應(yīng)用的快速落地,并迎來(lái)業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)15-17年EPS為0.07,0.18和0.33元,對(duì)應(yīng)15-17年的PE分別為183.35x,69.68x和38.29x。給予16年90倍PE,目標(biāo)價(jià)16.20。
風(fēng)險(xiǎn)提示:企業(yè)級(jí)軟件發(fā)展低于預(yù)期,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期。（來(lái)源：中投證券 文/周明 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
