(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年1-3月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.35億元,同比上升117.23%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)12.28億元,同比上升431.63%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1.15億元,同比上升20.29%;基本每股收益0.06元。
多點(diǎn)開花,業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng):隨著“平臺(tái)+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的樂視生態(tài)業(yè)務(wù)體系進(jìn)一步完善,公司各業(yè)務(wù)條線都取得了較快發(fā)展。報(bào)告期內(nèi),公司廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過60%,終端業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過120%,會(huì)員及發(fā)行業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)超過150%。視頻業(yè)務(wù)仍保持在行業(yè)領(lǐng)先的地位。報(bào)告期內(nèi),公司全網(wǎng)的日均UV約9,700萬(wàn),峰值超過2.3億;日均VV約4.1億,峰值超過6.1億。
“樂視生態(tài)”威力已現(xiàn):據(jù)樂視公布的數(shù)據(jù)“4.14硬件免費(fèi)日”當(dāng)天,樂視全生態(tài)銷售額突破了23.6億元,其中會(huì)員收入突破20.2億元,同時(shí)帶來超級(jí)電視總銷量超54.9萬(wàn)臺(tái),手機(jī)銷量58.2萬(wàn)臺(tái)的好成績(jī),打破多項(xiàng)國(guó)內(nèi)紀(jì)錄。樂視通過生態(tài)圈的構(gòu)建,實(shí)現(xiàn)智能硬件與會(huì)員的閉環(huán),將用戶牢牢綁定在樂視的平臺(tái)上,可以視為國(guó)內(nèi)獲取用戶忠誠(chéng)度的最佳實(shí)踐。我們將其視為內(nèi)容變現(xiàn)的開端,通過獲取大量的忠實(shí)用戶,樂視有望逐漸拉開與其他視頻網(wǎng)站的距離,未來或?qū)⑿纬梢?guī)模效應(yīng)。
樂視影業(yè)資產(chǎn)有望注入:公司目前正積極推動(dòng)樂視影業(yè)的資產(chǎn)注入。樂視影業(yè)近年發(fā)展迅速,2016年計(jì)劃推出40部大電影和30部以上的網(wǎng)劇,如資產(chǎn)注入能順利進(jìn)行,樂視的內(nèi)容資源將得以整合,原創(chuàng)內(nèi)容的資源優(yōu)勢(shì)將得以顯現(xiàn)。目前國(guó)內(nèi)“內(nèi)容付費(fèi)”的概念正逐漸獲得消費(fèi)者的接受,未來公司內(nèi)容變現(xiàn)的速度有望加快。
盈利預(yù)測(cè):我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS將分別為0.45元、0.67元和0.77元,按照其2015年12月4日停牌前收盤價(jià)58.80元進(jìn)行計(jì)算,對(duì)應(yīng)2016-2018年動(dòng)態(tài)PE分別為129.9倍、87.9倍和76.3倍,估值水平偏高,但我們看好公司打造的“樂視生態(tài)”圈的發(fā)展前景,以及其具有樂視影業(yè)的資產(chǎn)注入預(yù)期,我們對(duì)公司未來發(fā)展持樂觀態(tài)度,首次覆蓋給予“審慎推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)生態(tài)圈發(fā)展推廣不及預(yù)期;(2)影業(yè)資產(chǎn)注入不成功。(來源：華鑫證券 文/于芳；編選：中國(guó)電子研究中心）
