(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn)：
收購(gòu)德國(guó)園藝公司，布局產(chǎn)品服務(wù)國(guó)際化。金正大擬以不超過(guò)1.16億歐元的價(jià)格收購(gòu)CompoAcquiCoS.à.r.l.旗下24家從事家用園藝業(yè)務(wù)公司的全部股份。收購(gòu)標(biāo)的為歐洲最大的家庭園藝類肥料、植保產(chǎn)品供應(yīng)商，擁有一流的世界品牌和全球化的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。此次交易有助于公司產(chǎn)品邁向全球的同時(shí)，還可以引入國(guó)外專業(yè)化的園藝技術(shù)，進(jìn)入家庭園藝植保的藍(lán)海領(lǐng)域。
促進(jìn)農(nóng)資電商平臺(tái)升級(jí)。2015年7月16日，公司與五家機(jī)構(gòu)共同投資12億元的“農(nóng)商1號(hào)”電商平臺(tái)完成上線工作，同時(shí)金正大與京東商城等知名企業(yè)簽署協(xié)議，成為戰(zhàn)略合作伙伴，共同致力于中國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的建設(shè)與發(fā)展。
此次交易能夠向電商渠道注入優(yōu)質(zhì)品牌產(chǎn)品，促進(jìn)農(nóng)資電商平臺(tái)升級(jí)。
收購(gòu)緩控釋肥資產(chǎn)，打開歐洲市場(chǎng)。公司全資子公司香港金正大設(shè)立的荷蘭公司擬以610萬(wàn)歐元收購(gòu)EKOMPANY的資產(chǎn)。EKOMPANY擁有4萬(wàn)噸/年包膜緩控釋肥生產(chǎn)線和6萬(wàn)噸/年摻混肥料生產(chǎn)線，是歐洲產(chǎn)能最大的包膜緩控釋肥企業(yè)。通過(guò)此次收購(gòu)，公司在獲得專利的同時(shí)還打開了核心產(chǎn)品在歐洲市場(chǎng)的銷售渠道，進(jìn)一步提高了公司在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。
增資香港金正大，積極布局海外市場(chǎng)并購(gòu)。2016年1月公司決定對(duì)子公司香港金正大增資7000萬(wàn)美元，對(duì)其投資總額增加至8000萬(wàn)美元。一方面公司將加強(qiáng)國(guó)際業(yè)務(wù)擴(kuò)展力度，鞏固并提升公司產(chǎn)品在海外區(qū)域市場(chǎng)的知名度和品牌影響力；另一方面公司將以香港子公司為境外平臺(tái)，布局海外市場(chǎng)并購(gòu)。
布局新型肥料業(yè)務(wù)發(fā)展。近年來(lái)公司大力發(fā)展水溶肥、硝基復(fù)合肥、緩控釋肥等新型肥料，從而實(shí)現(xiàn)化肥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。設(shè)立湖北沃夫特將進(jìn)一步增加公司新型肥料產(chǎn)能規(guī)模，另外公司布局海外新型肥料市場(chǎng)并購(gòu)的同時(shí)也可能會(huì)關(guān)注國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)機(jī)會(huì)，從而帶動(dòng)公司新型肥料業(yè)務(wù)的發(fā)展。
復(fù)合肥產(chǎn)能持續(xù)增加。2015年上半年，公司多個(gè)項(xiàng)目先后投產(chǎn)，目前金正大已具備各類復(fù)合肥總產(chǎn)能655萬(wàn)噸/年，其中55%為控釋肥、硝基肥、水溶性肥等新型、高毛利率品種。未來(lái)公司產(chǎn)能將進(jìn)一步增加。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2016~2018年EPS分別為0.91、1.17、1.47元，按照2017年EPS及18倍PE，給予公司21.06元的目標(biāo)價(jià)，維持“買入”投資評(píng)級(jí)。(來(lái)源：海通證券；文/王曉林 鄧勇；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
