(電子商務(wù)研究中心訊) 北京時間2月15日早間消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告稱，愛奇藝的私有化要約對百度(Nasdaq:BIDU)形成利好，不僅有助于改善盈利能力，而且可以釋放愛奇藝的股權(quán)價值。
以下為報(bào)告概要：
百度收到愛奇藝28億美元私有化要約：百度2016年2月12日宣布收到董事長兼CEO李彥宏及愛奇藝CEO龔宇的私有化要約，計(jì)劃以28億美元的估值收購愛奇藝所有流通股。收購方希望愛奇藝仍然成為百度的戰(zhàn)略伙伴，并進(jìn)一步簽訂商業(yè)合作協(xié)議。百度目前持有愛提議80.5%的流通股。百度已經(jīng)成立了一個由3名獨(dú)立董事組成的特別委員會，專門評估這項(xiàng)要約。愛奇藝CEO證實(shí)，倘若該交易完成，愛奇藝計(jì)劃在A股上市。
百度潛在財(cái)務(wù)影響：百度2015財(cái)年第二財(cái)季通過愛奇藝獲得約10億元人民幣營收，約占其總營收的6%(不計(jì)去哪兒)。愛奇藝2015財(cái)年第二財(cái)季對百度non-GAAP(非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則)營業(yè)利潤率的稀釋為5.1%，第三財(cái)季為5.4%，表明愛奇藝在這兩個季度的non-GAAP營業(yè)虧損分別為5.64億和7.27億元人民幣。如果交易完成，就將在2016年減輕該業(yè)務(wù)造成的約16億元人民幣虧損，據(jù)我們的測算，大約相當(dāng)于百度營業(yè)利潤的9%。
看好這項(xiàng)潛在交易：1)減少一項(xiàng)虧損的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的拖累可以改善盈利能力；2)這類交易可以釋放百度在愛奇藝的股權(quán)利益；3)愛奇藝與百度的戰(zhàn)略合作將繼續(xù)支持搜索生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。從更廣泛的角度來看，倘若該交易完成，百度將剝離更多孵化資產(chǎn)，以便實(shí)現(xiàn)這些資產(chǎn)的價值。與此同時，該公司還將重新著眼于搜索業(yè)務(wù)，將其作為主要流量入口，以便將用戶與其生態(tài)系統(tǒng)中的各種服務(wù)聯(lián)系起來。
愛奇藝交易歷史：
——2010年2月，Providence和Dragon Venture收購愛奇藝5100萬美元可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。
——2011年8月和12月，百度斥資4500萬美元收購39.13%的愛奇藝B系列可轉(zhuǎn)換優(yōu)先流通股。
——2012年11月，百度收購Providence持有的所有優(yōu)先股。
——2013年5月，百度斥資3.7億美元收購PPStream，將其與愛奇藝合并。
——2014年11月，小米收購愛奇藝13.42%的流通股權(quán)，總額為3億美元。(來源：新浪科技)
