(電子商務(wù)研究中心訊) 我們總結(jié)珍誠(chéng)醫(yī)藥可通過(guò)以下方式做大醫(yī)藥B2B業(yè)務(wù):
完善物流體系:珍誠(chéng)醫(yī)藥正在建設(shè)的現(xiàn)代醫(yī)藥物流倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目可滿足珍誠(chéng)醫(yī)藥對(duì)浙江省內(nèi)及周邊市場(chǎng)的藥品物流配送需求和對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的物流業(yè)務(wù)的指揮調(diào)控中樞的功能;未來(lái)有望在各地區(qū)復(fù)制珍誠(chéng)模式,逐步拓展全國(guó)性市場(chǎng);
增加下游客戶群并提供契合下游客戶銷售痛點(diǎn)的營(yíng)銷方案:下游客戶的增加可提升公司爭(zhēng)取上游客戶的話語(yǔ)權(quán),我們認(rèn)為收購(gòu)藥店是良好的解決方式,同時(shí)針對(duì)下游客戶銷售痛點(diǎn)提供迎合下游客戶需求的營(yíng)銷方案,增加客戶粘性同時(shí)擴(kuò)大下游產(chǎn)品需求;
爭(zhēng)取上游大產(chǎn)品、大品種代理:我們認(rèn)為珍誠(chéng)醫(yī)藥未來(lái)將通過(guò)爭(zhēng)取大品種代理資格以做大規(guī)模,假設(shè)1-2年時(shí)間代理20-30家前五十大品牌或20-30個(gè)銷售前100品種,將對(duì)下游銷售產(chǎn)生極大優(yōu)勢(shì),有望在3年左右時(shí)間做到浙江省內(nèi)100億規(guī)模。
大力發(fā)展E路融平臺(tái):發(fā)展E路融平臺(tái)可拓展更多醫(yī)藥供應(yīng)鏈核心企業(yè),建立合作關(guān)系;同時(shí)可向客戶提供種類豐富、形式多樣化、操作便捷、成本優(yōu)惠的金融產(chǎn)品,更好地滿足核心企業(yè)上下游客戶融資需求,增強(qiáng)客戶粘性。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí):我們預(yù)計(jì)康恩貝2015-2018年?duì)I業(yè)收入分別為41.7億、46.7億、53.9億、60.9億,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.2億、9.4億、12.0億、15.7億,EPS分別為0.49、0.56、0.72、0.94,對(duì)應(yīng)2015-2018年P(guān)E為23.2倍、20.1倍、15.8倍、12.1倍。
上半年公司減持佐力藥業(yè)(300181)股份獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓稅后收益1.16億元,扣除上述收益后,公司2015年歸屬母公司凈利潤(rùn)為7.02億,折合EPS為0.42,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率為27.0倍。
公司通過(guò)控股珍誠(chéng)醫(yī)藥,加快布局進(jìn)入藥品電商領(lǐng)域;可得網(wǎng)專注細(xì)分用戶人群,與公司旗下珍視明藥業(yè)目標(biāo)用戶高度重合,“自營(yíng)垂直電商+O2O線下連鎖門(mén)店”營(yíng)銷模式助力提升市場(chǎng)份額;非公開(kāi)發(fā)行夯實(shí)主業(yè),受托管理耐司康藥業(yè)培養(yǎng)未來(lái)新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn);中醫(yī)藥診療服務(wù)網(wǎng)絡(luò)提升估值,產(chǎn)業(yè)協(xié)同打造互聯(lián)網(wǎng)“醫(yī)+藥”生態(tài)閉環(huán)。公司強(qiáng)化主業(yè),積極布局,成長(zhǎng)空間大,故我們維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:(1)政策風(fēng)險(xiǎn)(2)市場(chǎng)開(kāi)拓速度低于市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：東吳證券 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
