(電子商務(wù)研究中心訊) 2016年行情展望：我們對(duì)2016年計(jì)算機(jī)板塊持謹(jǐn)慎態(tài)度，維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。計(jì)算機(jī)行業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速下滑，同時(shí)上市公司估值高企。2015年1-10月，軟件業(yè)務(wù)收入同比增速下滑3.9%，利潤(rùn)總額同比增速下滑14.7%，從業(yè)人員工資總額增速同比下滑3.7%。目前，計(jì)算機(jī)板塊估值達(dá)116倍，遠(yuǎn)高于歷史均值水平。我們認(rèn)為計(jì)算機(jī)板塊估值過(guò)高，行業(yè)內(nèi)上市公司扣除掉并表之后的業(yè)績(jī)?cè)鏊僖彩欠ι瓶申?，需要?jǐn)慎對(duì)待。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，近2年超過(guò)80%的計(jì)算機(jī)上市公司有并購(gòu)動(dòng)作，參照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)之后的整合效果大概率上不理想，對(duì)于這一點(diǎn)要保持觀察跟蹤。
投資邏輯：計(jì)算機(jī)行業(yè)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型和需求推動(dòng)型行業(yè)。行業(yè)下游需求集中在交通、電力、醫(yī)療、金融、民生等領(lǐng)域，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不景氣，下游需求不足。我們重點(diǎn)看好的是技術(shù)變革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，云計(jì)算、大數(shù)據(jù)，已經(jīng)從概念逐步落到實(shí)地，在政府大力推動(dòng)下，這些細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的公司必將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。
云計(jì)算：國(guó)際云計(jì)算產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，國(guó)際IT巨頭亞馬遜、微軟、谷歌的云計(jì)算業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。國(guó)內(nèi)的云計(jì)算需求正在快速起來(lái)，以阿里云為代表的云計(jì)算服務(wù)公司業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，我們看好在云計(jì)算領(lǐng)域有長(zhǎng)遠(yuǎn)布局的公司，以及與國(guó)外巨頭合作的公司。
大數(shù)據(jù)：我國(guó)政府把大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，出臺(tái)了一系列促進(jìn)政策，打破數(shù)據(jù)孤島，政府購(gòu)買(mǎi)大數(shù)據(jù)服務(wù)。大數(shù)據(jù)是打造智慧社會(huì)的利器，我們看好擁有強(qiáng)大數(shù)據(jù)處理分析能力的平臺(tái)型公司，以及利用自身能力向下游拓展，有數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力的公司。
重點(diǎn)公司：光環(huán)新網(wǎng)、高升控股、工大高新、東方國(guó)信；
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司業(yè)務(wù)進(jìn)展緩慢；高估值背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低；(來(lái)源：廣證恒生 文/張磊)
