(電子商務(wù)研究中心訊) 報告摘要:
持續(xù)打造"天地合一"物流網(wǎng)絡(luò)。公司持續(xù)發(fā)展航空專業(yè)化物流,打造"天地合一"的物流網(wǎng)絡(luò)。公司是國內(nèi)航空貨運代理行業(yè)市場份額最大的企業(yè),擁有遍及全球的海外網(wǎng)絡(luò)、國內(nèi)地面航空網(wǎng)絡(luò)、專業(yè)的倉儲設(shè)施和管理能力、高效的通關(guān)業(yè)務(wù)能力、充足的運力保障能力、優(yōu)秀的物流解決方案設(shè)計和實施能力等,是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合物流服務(wù)提供商,是上市公司中唯一的快遞公司。
及時介入"跨境電商"物流布局。跨境電商從2012年開始活躍發(fā)展,在結(jié)構(gòu)調(diào)整、企業(yè)轉(zhuǎn)型、消費升級、政策推動等多重因素的影響之下進入快速發(fā)展階段。公司擁有完善的物流網(wǎng)絡(luò)、高效的業(yè)務(wù)能力和綜合成本優(yōu)勢的物流企業(yè),成為跨境電商企業(yè)優(yōu)先選擇的合作伙伴。公司已經(jīng)與國內(nèi)多家重要電商平臺展開戰(zhàn)略合作,提供全方位的跨境物流服務(wù)。2015年,跨境電商(進口)成為電商平臺爭奪之地,灰色海淘向陽光海淘轉(zhuǎn)變加速,公司打造的跨境電商物流服務(wù)鏈條將推動公司市場份額的快速增長,跨境電商業(yè)務(wù)將成為公司新的盈利增長點。
國企改革帶來一定的想象空間。經(jīng)濟步入"新常態(tài)",改革進入"深水區(qū)",國有企業(yè)將從監(jiān)管、產(chǎn)權(quán)、經(jīng)營等多個方面進行全面深化改革,資產(chǎn)整合、國企合并等可以快速提高國有企業(yè)競爭力的改革措施有望獲得更大力度的推進,公司將充分受益于此,在強化經(jīng)營決策能力、整合物流資源、優(yōu)化激勵機制等多領(lǐng)域的推動下,實現(xiàn)?做優(yōu)做強做大?這一總體改革目標(biāo)。
多重優(yōu)勢帶來競爭優(yōu)勢持續(xù)提升。預(yù)計2015年、2016年和2017年,公司實現(xiàn)每股收益0.98元、1.06元、1.12元,對應(yīng)PE分別為28、26和24倍。公司堅持專業(yè)化發(fā)展,競爭優(yōu)勢持續(xù)提升,具有較好的成長空間,中外運敦豪帶給公司的估值有15%的提升空間,自有國際快遞業(yè)務(wù)打開成長空間。給予"買入"評級。
風(fēng)險提示:合營公司合作出現(xiàn)意外,燃油價格大幅上升。(來源：東北證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
