(電子商務(wù)研究中心訊) 京東投資永輝，阿里與蘇寧合作成互聯(lián)網(wǎng)零售重要里程碑。繼上周五京東以9元/股價(jià)格斥資42億投資獲得線下生鮮品巨頭永輝超市10%股權(quán)后，今日蘇寧和阿里簽署重磅合作協(xié)議，阿里作價(jià)283億戰(zhàn)略投資蘇寧并成為第二大股東，蘇寧以140億認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2780萬(wàn)股阿里新發(fā)行股份，雙方將全面落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略，打通線上線下全面提升效率，為中國(guó)及全球消費(fèi)者提供更加完善的行業(yè)服務(wù)。
2013Q3第一波互聯(lián)網(wǎng)浪潮帶出優(yōu)秀線上轉(zhuǎn)型先驅(qū)企業(yè)。線下實(shí)體零售觸網(wǎng)早在2013Q3即掀起市場(chǎng)第一波轉(zhuǎn)型浪潮，除了轉(zhuǎn)型較早的蘇寧云商外，步步高、中央商場(chǎng)、天虹商場(chǎng)、王府井、友阿股份、紅旗連鎖等紛紛以自建或與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作的形式發(fā)展線上業(yè)務(wù)，2013Q3這輪觸網(wǎng)是實(shí)體零售探索和試錯(cuò)線上渠道的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我們可以看到部分企業(yè)經(jīng)過(guò)約兩年的發(fā)展，線上業(yè)務(wù)的成效難言樂(lè)觀，企業(yè)單獨(dú)發(fā)展線上，缺乏線上的經(jīng)驗(yàn)，流量是一個(gè)瓶頸，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)更是一道攔路虎，尋找新的戰(zhàn)略模式成為企業(yè)發(fā)展的新思路。
2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略下，零售行業(yè)成最大受益者。2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”作為國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略登場(chǎng)，更是引發(fā)了除零售行業(yè)之外的大量行業(yè)觸網(wǎng)，成為資本市場(chǎng)青睞對(duì)象。而傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)作為踐行互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型最早最堅(jiān)定的產(chǎn)業(yè)，將最大程度受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售是一種管理層思路調(diào)整領(lǐng)先于戰(zhàn)略制定，戰(zhàn)略制定領(lǐng)先于戰(zhàn)略落地，戰(zhàn)略落地最后體現(xiàn)為財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的過(guò)程。我們認(rèn)為，在傳統(tǒng)零售業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背景下，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型成為所有零售企業(yè)未來(lái)最重要也是唯一的增長(zhǎng)點(diǎn)。
強(qiáng)者恒強(qiáng)的電商環(huán)境下，差異化戰(zhàn)略或抱團(tuán)合作是彎道超車首選。電商發(fā)展至今，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)(管理層思路轉(zhuǎn)變領(lǐng)先，戰(zhàn)略目光長(zhǎng)遠(yuǎn))的企業(yè)往往能夠相對(duì)容易地低成本獲取較高的市場(chǎng)份額，而后入者若要獲取同樣的市場(chǎng)份額邊際成本大大增加，在這種狀況下，差異化戰(zhàn)略(創(chuàng)新型商業(yè)模式)或抱團(tuán)合作(線上和線下實(shí)體深度合作)將成為唯一的破局手段，幫助實(shí)現(xiàn)彎道超車。
投資策略：推薦步步高、中央商場(chǎng)、科通芯城。從純粹投資的角度上，永輝超市和蘇寧云商已成“天邊的彩虹”，看得到摸不到，但市場(chǎng)上仍存在著一些我們一直以來(lái)推薦的類似的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。在這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，我們首推步步高，線下在大西南區(qū)域有著深厚的社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)布局和供應(yīng)鏈整合能力，線上“云猴”平臺(tái)的迅猛發(fā)展背后是以William Wang為首的高執(zhí)行力人才團(tuán)隊(duì)和靈活的民營(yíng)機(jī)制。
此外，我們依然看好“大集團(tuán)，小公司”的中央商場(chǎng)，11家地理位置優(yōu)異的百貨門店中8家為自有物業(yè)提供高安全邊際，線上“云中央+優(yōu)潤(rùn)網(wǎng)”疊加雨潤(rùn)集團(tuán)優(yōu)秀的物流體系和豐富的線下網(wǎng)點(diǎn)將幫助公司實(shí)現(xiàn)彎道超車。差異化戰(zhàn)略標(biāo)的內(nèi)，我們積極看好科通芯城優(yōu)秀的高壁壘商業(yè)模式解決中小企業(yè)長(zhǎng)尾市場(chǎng)痛點(diǎn)，“硬蛋”物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈擁抱200萬(wàn)智能硬件發(fā)燒友，是新增業(yè)績(jī)看點(diǎn)。此外，建議關(guān)注同時(shí)與京東和永輝開(kāi)展戰(zhàn)略合作的中百集團(tuán)。
蘇寧電話會(huì)議紀(jì)要，建議投資者關(guān)注兩個(gè)重點(diǎn)，真正影響基本面的要素：
A金融方面：支付層面，蘇寧全面接入支付寶，易付寶仍將保持獨(dú)立運(yùn)行，兩套體系將同時(shí)在蘇寧平臺(tái)上運(yùn)營(yíng)；募集的一部分資金重點(diǎn)投入供應(yīng)鏈金額、保理金融業(yè)務(wù)；
B合作模式：蘇寧易購(gòu)保持獨(dú)立，蘇寧旗艦店入駐阿里平臺(tái)，未來(lái)雙方將在物流、C2B、大數(shù)據(jù)、IT技術(shù)、供應(yīng)鏈采購(gòu)方面形成合作。（來(lái)源：齊魯證券 文/胡彥超 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
