(電子商務(wù)研究中心訊) 投資建議
傳統(tǒng)零售產(chǎn)業(yè)作為踐行互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型最早最堅(jiān)定的產(chǎn)業(yè)，將最大程度受益于“互聯(lián)網(wǎng)+”計(jì)劃以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。傳統(tǒng)零售轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)零售是一種管理層思路調(diào)整領(lǐng)先于戰(zhàn)略制定，戰(zhàn)略制定領(lǐng)先于戰(zhàn)略落地，戰(zhàn)略落地最后體現(xiàn)為財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的過程。
我們認(rèn)為，在傳統(tǒng)零售業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的背景下，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型成為所有零售企業(yè)未來最重要也是唯一的增長(zhǎng)點(diǎn)，去年10月至今，商貿(mào)零售板塊中單月漲幅居于前五的個(gè)股中，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型為其股價(jià)重要的催化劑，本周京東投資永輝，互聯(lián)網(wǎng)零售發(fā)展格局進(jìn)入強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合階段。
重點(diǎn)個(gè)股方面，我們將從以下思路選擇投資標(biāo)的：A探索互聯(lián)網(wǎng)零售商業(yè)模式時(shí)間長(zhǎng)久，已經(jīng)形成較為成熟的運(yùn)營(yíng)思路、管理能力，且在業(yè)績(jī)方面有保障的標(biāo)的，推薦蘇寧云商；B結(jié)合自身特色，開放合作，管理層思路轉(zhuǎn)變且激勵(lì)到位的標(biāo)的，重點(diǎn)推薦：中央商場(chǎng)、步步高；C受益于流通領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)化加速，商業(yè)模式優(yōu)越，管理層以及企業(yè)文化互聯(lián)網(wǎng)化程度較高的企業(yè)，重點(diǎn)推薦：科通芯城；D基本面較為穩(wěn)健，互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型逐步推進(jìn)重點(diǎn)關(guān)注：海寧皮城、鄂武商A、小商品城、永輝超市等；E基于零售行業(yè)穩(wěn)定的現(xiàn)金流以及上市公司較高分紅率，我們建議穩(wěn)健投資者關(guān)注：徐家匯；F優(yōu)質(zhì)電商企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)，現(xiàn)金流充足，在流量、活躍用戶數(shù)、GMV爆發(fā)式增長(zhǎng)的背景下，輸出自身資源，快速進(jìn)軍金融、云計(jì)算、廣告、O2O、智能硬件等多個(gè)領(lǐng)域，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“羊毛出在豬身上”盈利模式，我們建議海外投資者關(guān)注：京東商城；8月份，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售重點(diǎn)推薦前三的標(biāo)的：中央商場(chǎng)、科通芯城、蘇寧云商。
市場(chǎng)表現(xiàn)
上周齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)上漲2.0%，跑輸商貿(mào)零售(中信)指數(shù)0.53pct。以中信30個(gè)行業(yè)板塊間相比，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)表現(xiàn)靠后，而商貿(mào)零售(中信)指數(shù)表現(xiàn)靠后。A股漲幅前三為三泰控股(16%)、上海鋼聯(lián)(10%)、康耐特(10%)，跌幅前三為中央商場(chǎng)(-10%)、小商品城(-2%)、海寧皮城(-0.4%)。
公司跟蹤
1、京東投資永輝超市，合作雙贏；2、天虹長(zhǎng)城“虹領(lǐng)巾”上線，突出O2O和跨境購(gòu)；3、京東全球購(gòu)并入日百，解決內(nèi)部矛盾共享資源；4、萬達(dá)轉(zhuǎn)讓KTV經(jīng)營(yíng)，防御性戰(zhàn)略調(diào)整；5、國(guó)美在線管理層變動(dòng)，欲實(shí)現(xiàn)2017年GMV600億目標(biāo)；6、順豐海淘上線日本館，繼續(xù)加大電商SKU擴(kuò)充力度；7、京東到家曬數(shù)據(jù)，加深主要成本本地O2O服務(wù)戰(zhàn)略；8、百世匯通做“百世鄰里”，順豐嘿客教訓(xùn)值得借鑒。
行業(yè)跟蹤
1、跨境電商試驗(yàn)區(qū)企業(yè)數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，與7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)形成鮮明對(duì)比；2、京津冀實(shí)行物流標(biāo)準(zhǔn)化，相應(yīng)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)+戰(zhàn)略。
風(fēng)險(xiǎn)提示1)板塊高彈性下市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2)線上業(yè)績(jī)不及預(yù)期；3)管理層對(duì)轉(zhuǎn)型未達(dá)成統(tǒng)一。
原文鏈接：http://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP201508100010439566_1.pdf
(來源：齊魯證券；文/胡彥超；編選：網(wǎng)經(jīng)社)
