(電子商務(wù)研究中心訊) 國內(nèi)領(lǐng)先的第三代搜索引擎服務(wù)及技術(shù)應(yīng)用提供商
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的第三代搜索引擎服務(wù)及技術(shù)應(yīng)用提供商。成立至今，公司一直以第三代搜索引擎技術(shù)為核心，依托自主開發(fā)的移動客戶端及網(wǎng)絡(luò)平臺，主要為個人及企業(yè)客戶提供通用搜索服務(wù)、行業(yè)搜索服務(wù)及企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決方案服務(wù)。
互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟勢頭迅猛，移動端占比不斷提升
目前，我國互聯(lián)網(wǎng)普及率攀升，網(wǎng)民數(shù)量不斷增加，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟發(fā)展勢頭迅猛，移動端占比逐步提升。從具體細分應(yīng)用看，即時通信、搜索引擎、網(wǎng)絡(luò)新聞應(yīng)用景氣度高。1)搜索引擎市場保持快速增長，移動端轉(zhuǎn)型趨勢明顯；2)網(wǎng)絡(luò)新聞客戶端目前已成為移動端重要入口，媒體類新聞客戶端內(nèi)容優(yōu)勢較為明顯，但聚合類新聞客戶端依托算法優(yōu)勢能夠提供精準推送，未來補齊內(nèi)容端不足后將呈現(xiàn)較好成長性；3)云計算市場保持高景氣度，移動云計算市場即將進入爆發(fā)期。
技術(shù)優(yōu)勢突出，積極向C端及B端布局
公司第三代搜索引擎交互性較好，能在搜索引擎領(lǐng)域競爭中實現(xiàn)差異化競爭，并且公司積極向移動端轉(zhuǎn)型，布局C端和B端。1)C端：通過中搜搜悅搶占C端入口，通過信息、社交進行用戶流量獲取，通過情景電商進行流量變現(xiàn)；2)B端：構(gòu)筑移動云平臺，業(yè)務(wù)向行業(yè)APP、智慧城市、企業(yè)之窗、專有社區(qū)等領(lǐng)域延伸，打造移動云生態(tài)系統(tǒng)。
投資建議
我們認為，公司在搜索引擎領(lǐng)域技術(shù)實力較強，依托公司第三代搜索引擎技術(shù)，公司業(yè)務(wù)向B端和C端雙向延伸：
1)通過中搜搜悅布局C端，通過情景電商、互聯(lián)網(wǎng)金融進行流量變現(xiàn)，未來公司C端用戶流量積累到一定程度后，有望通過生態(tài)閉環(huán)提升用戶黏性且深度變現(xiàn)；
2)通過移動云平臺布局B端，通過四重開放構(gòu)筑開放式云生態(tài)系統(tǒng)，通過六重共享建立共享聯(lián)盟，未來此領(lǐng)域有望顛覆傳統(tǒng)APP外包模式，并通過移動智慧城市、企業(yè)之窗、專有社區(qū)不斷完善和強化公司移動云平臺生態(tài)系統(tǒng)。
目前公司正處于轉(zhuǎn)型期，研發(fā)、推廣及運營投入較大，但未來公司生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)筑完畢后將有望實現(xiàn)爆發(fā)式增長。參考可比公司估值，公司目前市銷率略高于海外可比上市公司，但考慮到公司體量較小且標的稀缺等因素，認為公司目前估值仍有提升空間，看好公司未來在云端的生態(tài)布局，給予公司“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示
業(yè)務(wù)推廣不達預(yù)期；用戶流量積累不達預(yù)期；市場競爭加劇致使公司業(yè)務(wù)模式不再稀缺；研發(fā)、運營及推廣投入持續(xù)消耗公司資本金等。（來源：渤海證券 文/齊艷莉 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
