(電子商務(wù)研究中心訊) 主要觀點(diǎn)：
平面媒體相對(duì)估值壓力較小
從2015年上半年的情況看，傳統(tǒng)平面媒體在傳媒行業(yè)各子版塊中，相對(duì)估值壓力較小。目前傳統(tǒng)媒體、出版行業(yè)在加速數(shù)字化進(jìn)程，傳媒集團(tuán)利用新技術(shù)革命與原有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對(duì)接，紛紛以跨行業(yè)并購(gòu)、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)等方式擴(kuò)大新業(yè)務(wù)范疇，以期為未來(lái)壯大傳媒集團(tuán)搶得發(fā)展先機(jī)。長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)媒體集團(tuán)轉(zhuǎn)型目前尚無(wú)成功路徑，均在摸索階段。如何發(fā)揮現(xiàn)有內(nèi)容優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，利用新技術(shù)合理布局平臺(tái)，仍將是傳統(tǒng)媒體集團(tuán)獲得持續(xù)盈利與否的課題。
行業(yè)變革促進(jìn)新舊媒體融合
今年以來(lái)，傳媒行業(yè)內(nèi)部變革加速了新舊媒體進(jìn)一步融合。在新舊媒體融合的過(guò)程中，游戲、影視、在線教育、消費(fèi)品行業(yè)等多領(lǐng)域的跨行業(yè)布局，延伸行業(yè)價(jià)值鏈，創(chuàng)造新機(jī)會(huì)的趨勢(shì)仍將延續(xù)。另外，上海即將建設(shè)“科創(chuàng)中心”，政策大力扶持各類創(chuàng)新服務(wù)平臺(tái)。新舊媒體融合的集中表現(xiàn)為——以互聯(lián)網(wǎng)為核心的各類創(chuàng)新服務(wù)蓬勃發(fā)展。
新媒體專注于平臺(tái)建設(shè)
美國(guó)《連線》雜志曾對(duì)新媒體下的定義是：所有人對(duì)所有人的傳播。只有在新技術(shù)的推動(dòng)下，這種各媒介壁壘被打破，取而代之的媒介平臺(tái)才可能實(shí)現(xiàn)所有人對(duì)所有人的傳播。新媒體更商業(yè)化，無(wú)論是網(wǎng)絡(luò)媒體、電子雜志、自媒體，或是IPTV、手機(jī)電視等等，都是廣告意志體現(xiàn)日益明顯的媒介。況且，層出不窮的技術(shù)手段使得新媒體的平臺(tái)價(jià)值傳遞得更直接。而對(duì)于以門(mén)戶網(wǎng)站、SNS工具、基于SNS平臺(tái)的自媒體等一批新媒體而言，做好細(xì)分市場(chǎng)，利用好平臺(tái)價(jià)值是關(guān)鍵。重點(diǎn)關(guān)注專注于平臺(tái)建設(shè)的昆侖萬(wàn)維和華數(shù)傳媒。
投資建議：
評(píng)級(jí)未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)，傳媒行業(yè)評(píng)級(jí)“增持”。
重點(diǎn)關(guān)注浙報(bào)傳媒、藍(lán)色光標(biāo)、昆侖萬(wàn)維和華數(shù)傳媒。(來(lái)源：上海證券 文/張濤 胡卉 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心)
