(電子商務(wù)研究中心訊) 投資建議我們預(yù)計(jì)2015年或?qū)⒊蔀椴糠制髽I(yè)攜優(yōu)勢(shì)線下“重資產(chǎn)”反攻線上的元年。長期來看，我們判斷，只有具備以下全部或部分條件的企業(yè)將會(huì)在這場互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型中脫穎而出。1)具備線下優(yōu)勢(shì)“重資產(chǎn)”(豐富的線下運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)、強(qiáng)大的供應(yīng)商資源、品牌效應(yīng)突出、物流能力扎實(shí)、門店網(wǎng)絡(luò)及其地理位置優(yōu)越等)；2)線下觸角廣，可實(shí)現(xiàn)深度滲透；3)公司執(zhí)行力強(qiáng)/果斷且戰(zhàn)略思路清晰；4)公司組織架構(gòu)、管理體系、人才引進(jìn)實(shí)現(xiàn)深度變革；5)轉(zhuǎn)型與已有資源結(jié)合緊密。重點(diǎn)推薦：蘇寧云商、步步高。
市場表現(xiàn)上周齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)上漲9.3%，跑贏滬深300指數(shù)2.2pct，跑輸商貿(mào)零售(中信)指數(shù)1.9pct。
以中信30個(gè)行業(yè)板塊間相比，齊魯互聯(lián)網(wǎng)零售指數(shù)表現(xiàn)靠后(前一周排名第一)，而商貿(mào)零售(中信)指數(shù)表現(xiàn)中等。A股漲幅前三為康耐特(+43)、三泰控股(+35%)、中央商場(+29%)，跌幅前三為三六五網(wǎng)(-3.9%)、焦點(diǎn)科技(-2%)、紅旗連鎖(0%)。
公司跟蹤1、國美開始發(fā)力線上，預(yù)計(jì)2015年線上GMV150億，同比增100%+；2、京東投資1.71億美元收購金蝶10%股權(quán)，618店慶，力推移動(dòng)端及互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品3、當(dāng)當(dāng)發(fā)力母嬰產(chǎn)品跨境購；4、天貓推戰(zhàn)略伙伴項(xiàng)目，提升其信譽(yù)度和商品口碑；5、唯品會(huì)青島投資5億，做大跨境電商項(xiàng)目。
行業(yè)跟蹤商務(wù)部牽頭編制加快發(fā)展農(nóng)村電商指導(dǎo)意見，農(nóng)資電商現(xiàn)機(jī)遇。
風(fēng)險(xiǎn)提示1)板塊高彈性下市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2)線上業(yè)績不及預(yù)期；3)管理層對(duì)轉(zhuǎn)型未達(dá)成統(tǒng)一。(來源：齊魯證券；文/胡彥超；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
