(電子商務(wù)研究中心訊) 報告要點事件描述
我們近期調(diào)研了快樂購,對公司基本情況和主要看點梳理如下。
事件評論
國內(nèi)首電視購物上市公司,極具稀缺性標的。公司2005年由湖南電視臺和湖南廣播影視集團共同出資設(shè)立,是商務(wù)部認定的全國首批電子商務(wù)示范企業(yè),在國家嚴格規(guī)范電視購物市場中,公司作為第一家數(shù)字購物頻道成功拿到全國電視購物頻道牌照。主要通過湖南快樂購物頻道、電商銷售平臺Happigo.com(包括移動終端)及電話呼叫中心三大渠道銷售商品,主要經(jīng)營品類包括家居生活、3C數(shù)碼、流行服飾、珠寶美妝等。
內(nèi)容端:集團媒體優(yōu)勢給予產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新能力。基于全國型電視購物牌照持續(xù)與地方臺合作擴大覆蓋范圍,截至2014年年底已經(jīng)覆蓋1.14億戶家庭;我們認為,公司背靠湖南廣電旗下媒體資源優(yōu)勢,積極與電視綜藝節(jié)目開展合作,與互聯(lián)網(wǎng)電視合作打造OTT電商平臺,以新媒體方式開展社交互動式營銷,能有效實現(xiàn)媒體流量向商品銷售端的轉(zhuǎn)化增值。
渠道端:三屏融合戰(zhàn)略下移動端有望異軍突起。在傳統(tǒng)電視購物會員流量引入基礎(chǔ)上,公司積極引導(dǎo)“TV+PC+Mobile”三屏融合平臺,實現(xiàn)會員多渠道共享,并強化移動端的流量導(dǎo)入和購物支付功能,滿足以隨時隨地購物為核心理念的多渠道購物需求,截至2014年公司總會員人數(shù)達592萬,移動端會員超過41萬人。
新業(yè)務(wù):擬布局跨境電商以及汽車銷售增強商品差異性。視頻購物本身對于個性化以及體驗性較強的商品具備更佳的引導(dǎo)消費作用,憑借集團媒體背景與商品運營經(jīng)驗,公司近期積極開展跨境電商和汽車電商,實現(xiàn)產(chǎn)品類別擴增、性價比提升,有望塑造差異化商品銷售渠道。
投資建議:2014年國內(nèi)電視購物市場約800億元,占社零比不足0.5%,與美韓等國相比還存在較大差距,同時公司作為中國電視購物龍頭,2014年營業(yè)收入27億元,占行業(yè)比重僅3%,考慮到家庭購物+客廳入口未來良好的前景以及公司率先上市的先發(fā)優(yōu)勢,我們認為公司未來具備較大成長空間。我們預(yù)計公司2015-2016年EPS為0.49元和0.53元,對應(yīng)目前股價PE分別為139倍和128倍,我們認為,公司具備“媒體+互聯(lián)網(wǎng)+零售”的標的稀缺性,背靠湖南廣電優(yōu)勢媒體資源,并積極開拓跨境電商、汽車電商等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,首次覆蓋,給予公司推薦評級。(來源：長江證券；文/李錦；編選：中國電子商務(wù)研究中心)
