(電子商務(wù)研究中心訊) P2P網(wǎng)絡(luò)借貸，經(jīng)歷2-3年的高速發(fā)展，已經(jīng)到了轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)刻。在中小企業(yè)占企業(yè)總數(shù)99%以上的經(jīng)濟(jì)體中，P2P可以為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與轉(zhuǎn)型做出更大的貢獻(xiàn)。以史為鑒可以明得失，了解當(dāng)下才能更好的應(yīng)對(duì)未來。本文以當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀為基礎(chǔ)，用數(shù)據(jù)呈現(xiàn)P2P行業(yè)的市場(chǎng)情況，并總結(jié)分析2014年的熱點(diǎn)事件與發(fā)展特點(diǎn)，以期望可以讓讀者更深入地了解2014年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展。
2014年，網(wǎng)貸市場(chǎng)發(fā)展有了突破性進(jìn)展，在貸余額超過千億，總成交量也突破三千億，同時(shí)，綜合平均利率下行，而項(xiàng)目平均期限上行，代表這市場(chǎng)回歸理性，經(jīng)營(yíng)回歸審慎。而問題平臺(tái)數(shù)量同樣激增，經(jīng)營(yíng)不善、不合規(guī)、有道德風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)逐漸被市場(chǎng)淘汰。2014年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展變化主要集中在三個(gè)方面，分別是資本面、監(jiān)管面以及業(yè)務(wù)面。
資本面上，多個(gè)風(fēng)投機(jī)構(gòu)以及大型企業(yè)注資P2P平臺(tái)，至年底已有近30個(gè)平臺(tái)獲得包括IDG、紅杉資本、聯(lián)想、小米在內(nèi)多個(gè)不同機(jī)構(gòu)的投資。而銀行、國(guó)資企業(yè)、上市公司、也重視P2P市場(chǎng)，以參股或者旗下子公司控股等方式設(shè)立P2P平臺(tái)。
監(jiān)管面上，“四條紅線”與“十條原則”的提出，銀監(jiān)會(huì)普惠金融部的設(shè)立，表明2015年監(jiān)管條例的落地是可以期待的。而多個(gè)省市也已出臺(tái)或者擬出臺(tái)相應(yīng)的政策，支持與促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展。
業(yè)務(wù)面上，行業(yè)細(xì)分與模式創(chuàng)新并行，保理、融資租賃、票據(jù)、配資、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押由傳統(tǒng)金融加以創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式不斷涌現(xiàn)，行業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)細(xì)分階段，開始將不同需求的投資者進(jìn)行聚合，市場(chǎng)開始步入成熟。
一、2014年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)狀
引：在第一章中，筆者將對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀從成交量、利率、期限、平臺(tái)數(shù)量等方面進(jìn)行說明，將網(wǎng)貸行業(yè)的現(xiàn)狀以數(shù)據(jù)方式呈現(xiàn)給讀者，力求真實(shí)簡(jiǎn)潔。以下分析由第一網(wǎng)貸提供數(shù)據(jù)支持，在此特別感謝第一網(wǎng)貸。如果說2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年，那么2014年就是互聯(lián)網(wǎng)金融開花結(jié)果并且碩果累累的一年。2014年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈現(xiàn)高速發(fā)展的趨勢(shì)，并且逐漸分化形成具有獨(dú)特特點(diǎn)的行業(yè)。
1、當(dāng)前P2P網(wǎng)貸行業(yè)呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，成交規(guī)模創(chuàng)歷史新高，在貸余額超過千億，參與人數(shù)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)前景看好。
2、標(biāo)的平均期限創(chuàng)歷史新高，平均利率創(chuàng)歷史新低，表明平臺(tái)逐漸回歸理性。
3、問題平臺(tái)同樣快速增長(zhǎng)，過度競(jìng)爭(zhēng)、道德詐騙、經(jīng)營(yíng)不善等問題嚴(yán)重，行業(yè)依舊亂象重重。
4、內(nèi)陸省市P2P行業(yè)開始發(fā)展，平臺(tái)數(shù)量快速增加，P2P行業(yè)的影響力逐漸擴(kuò)大與深入。
5、二級(jí)流通市場(chǎng)開始發(fā)展，但仍然不夠發(fā)達(dá)，P2P平臺(tái)上的資產(chǎn)流動(dòng)性較差。
6、行業(yè)逐漸探索細(xì)分領(lǐng)域，模式不斷創(chuàng)新(詳情見第三部分)。
(一)成交量截止至2014年12月31日，2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額為3291.94億元，較2013年增長(zhǎng)268.83%，月復(fù)合增長(zhǎng)率12.50%。整個(gè)2014年網(wǎng)貸行業(yè)由導(dǎo)入期進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。
圖表1-1：2011-2014年網(wǎng)貸行業(yè)成交規(guī)模(單位：億元)
2014年，P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍然以呈現(xiàn)高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，成交額是2013年的3.68倍，是2012年的14.4倍。受各方面因素影響，成交額增長(zhǎng)速度較去年同期有所下降，但總體速度仍然令人滿意。其中，2014年12月份，全國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)總成交額為480.04億元，較上月份419.20億元，增加了60.84億元，增長(zhǎng)了14.51%。
如圖1-2所示，2014年，12月份的成交額比1月份的成交額增長(zhǎng)了382%，總體上基本保持了平穩(wěn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但局部有波動(dòng)。從增長(zhǎng)絕對(duì)量來看，增長(zhǎng)最快的月份為3月、9月與12月。按季度劃分，第一季度成交額為427億元，第二季度成交額為623億元，第三季度成交額為958.18億元，第四季度成交額為1283億元。
圖表1-2：2014年1-12月各月份成交額(單位：億元)
按標(biāo)的種類分類計(jì)算，2014年以普通標(biāo)為主，占總成交額的93.52%；凈值標(biāo)成交額為175.35億元，占總成交額的5.33%；秒標(biāo)總成交額為37.84億元，占總成交額的1.15%。具體情況圖1-3所示。秒標(biāo)作為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與推廣的手段，占比過高會(huì)給平臺(tái)來較大的經(jīng)營(yíng)壓力，經(jīng)過去年的倒閉潮之后，今年平臺(tái)的秒標(biāo)金額明顯減少，而去年底凈值標(biāo)加秒標(biāo)的總成交額占比是15%，這一定程度上表明了平臺(tái)經(jīng)營(yíng)逐漸變得理性化。
圖表1-3：按標(biāo)的種類成交額占比情況
按各平臺(tái)成交量劃分，年網(wǎng)貸成交額在1000萬元以內(nèi)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，有517家，占平臺(tái)總數(shù)的29.36%；1000萬元-1億元的，有785家，占44.58%；1億元-5億元的，有337家，占19.14%；5億元-10億元的，有63家，占3.58%；10億-30億元的，有44家，占2.49%；30億元以上的，有15家，占0.85%。具體情況如表1.4所示。從成交規(guī)模上看，P2P網(wǎng)貸行業(yè)仍然以成交量1億以下的平臺(tái)為主，占平臺(tái)總量的73.94%，而行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大，成交額在10億元以上的只有59家，從這個(gè)角度上講激烈的競(jìng)爭(zhēng)仍然存在。
圖表1-4：各個(gè)級(jí)別成交規(guī)模平臺(tái)數(shù)量
按地區(qū)劃分，2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)總成交額前三名，分別是廣東省989.51億元、北京市527.27億元、上海市502.88億元。三省市P2P網(wǎng)貸平臺(tái)成交額合計(jì)超過2019.66億元，超過了全國(guó)總數(shù)的61%，具體情況如圖1.5所示。從地區(qū)上看，2014年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)依舊以北上廣三省市為主，其他地區(qū)的P2P行業(yè)也逐漸發(fā)展起來，特別是浙江、江蘇與山東，交易規(guī)?？焖贁U(kuò)大。
圖表1-5：各省交易規(guī)模(單位：萬元)
(二)利率2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸平均綜合年利率，連續(xù)10個(gè)月下降，全年平均為17.52%，較2013年下降了7.41個(gè)百分點(diǎn)，具體情況如圖2.1所示。將成交額按利率進(jìn)行劃分，我們可以發(fā)現(xiàn)，利率在10%-18%的標(biāo)的成交規(guī)模是1531億元，占了成交總額近一半，而利率在24%以上的標(biāo)的成交規(guī)模也有近600億元。從交易規(guī)模的利率結(jié)構(gòu)上，我們可以看出，當(dāng)前P2P平臺(tái)標(biāo)的利率已經(jīng)逐漸下降，主體部分更是集中在10%-18%，但與此同時(shí)，以高利率吸引投資人的平臺(tái)也依然不在少數(shù)，利率還未沒有回歸理性水平。
圖表1-6：交易規(guī)模的利率結(jié)構(gòu)(單位：億元)
而從具體的月份利率平均水平上看，2014年，全國(guó)的平均綜合年利率水平一直逐漸下降，下降趨勢(shì)保持穩(wěn)定。在1月份與2月份，全國(guó)平均利率仍在20%以上，而之后實(shí)現(xiàn)了從3月份到12月份連續(xù)10個(gè)月的下降，并與12月份達(dá)到最低水平15.73%。具體情況如圖2.2所示。
圖表1-7：2014年各月份P2P平臺(tái)平均綜合利率
從平臺(tái)數(shù)量分布上看，平均綜合年利率在10%以下，有89家平臺(tái)，占有成交額總平臺(tái)的5.05%；平均綜合年利率在10%與18%間，有743家平臺(tái)，占有成交額總平臺(tái)42.19%；平均綜合年利率在18%與24%之間，有424家，占有成交額總平臺(tái)24.08%；平均綜合年利率在24%以上，有505家，占有成交額總平臺(tái)28.68%。根據(jù)圖1-8的數(shù)據(jù)，我們可以發(fā)現(xiàn)，低息平臺(tái)占平臺(tái)總數(shù)量之比小于其成交規(guī)模占比，這是由于某些低息平臺(tái)成交規(guī)模較大，拉高了交易規(guī)模的大小。而實(shí)際上從平臺(tái)的利率結(jié)構(gòu)上看的話，高息平臺(tái)(利率在18%以上)數(shù)量占比仍超過一半，以不理性的高利率吸引投資人的平臺(tái)依然很多。事實(shí)上，結(jié)合交易規(guī)模的利率結(jié)構(gòu)與平臺(tái)數(shù)量的利率結(jié)構(gòu)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，平臺(tái)的理性程度略微被高估，但是投資人的理性程度較好，超過50%交易規(guī)模的投資人會(huì)選擇利息不那么高的平臺(tái)。這意味著當(dāng)前P2P投資人已經(jīng)不在一味追求高利率，而是同時(shí)結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)與利率規(guī)劃自己的投資組合。
圖表1-8：平臺(tái)數(shù)量的利率結(jié)構(gòu)
從地區(qū)的利率結(jié)構(gòu)上看，北上廣的平臺(tái)發(fā)展時(shí)間較久，其利率水平也逐漸降低到比較理性的水平，上海、北京、廣東的年平均綜合利率按從低到高排名，分別位于第2、第5與第6。而利率水平最低的是重慶市，平均利率只有10.61%如圖1-9所示。從利率水平的分布我們可以看出，事實(shí)上平臺(tái)的利率水平很有地區(qū)集中效應(yīng)，在同一個(gè)地區(qū)的平臺(tái)由于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，最終的利率范圍會(huì)逐漸趨同，而高利率的地區(qū)也同樣會(huì)因此逐漸下調(diào)利率，這是由于競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向定價(jià)方法上的考慮。而平臺(tái)數(shù)量較少的地區(qū)如內(nèi)蒙古，東三省等，出于吸引投資人等目的，會(huì)開出較高的利率?？傮w上看，各個(gè)地區(qū)之間的利率差距也逐漸縮小，大部分都保持在20%左右的年均綜合利率水平。
圖表1-9：各省市的利率結(jié)構(gòu)
(三)項(xiàng)目期限
2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸平均期限為5.92個(gè)月，較2013年延長(zhǎng)1.91個(gè)月，增長(zhǎng)47.63%各月份時(shí)常刷新網(wǎng)貸期限歷史最長(zhǎng)紀(jì)錄。
從標(biāo)的期限的月度結(jié)構(gòu)圖，我們可以發(fā)現(xiàn)，全國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的項(xiàng)目期限呈現(xiàn)逐步上升的趨勢(shì)。從具體數(shù)值上看，在2014年的上半年，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的平均期限變化并不大，在5.1個(gè)月左右徘徊。而到了下半年，特別是第四季度，在項(xiàng)目期限上有一個(gè)較快速的增長(zhǎng)。從數(shù)據(jù)上可以直觀感受到，上半年的項(xiàng)目標(biāo)的平均期限是5.12個(gè)月，而到了第四季度，項(xiàng)目標(biāo)的平均期限是6.47個(gè)月。而峰值出現(xiàn)在12月份，項(xiàng)目標(biāo)的期限達(dá)到了6.76個(gè)月。具體情況如圖1-10所示。
圖表1-10：2014年各月份平臺(tái)標(biāo)的平均期限(單位：月)
以項(xiàng)目期限的標(biāo)的結(jié)構(gòu)上看，凈值標(biāo)的平均期限較短，拉低了綜合的標(biāo)的平均期限。但由于凈值標(biāo)的成交額占比較低，對(duì)總體的項(xiàng)目標(biāo)的平均期限影響不大。不考慮凈值標(biāo)的情況下，普通標(biāo)的平均期限是6.27，已經(jīng)超過了半年。而從圖中也可以看出，普通標(biāo)的期限變動(dòng)與綜合期限變動(dòng)情況趨于一致，可以得出現(xiàn)在平臺(tái)項(xiàng)目標(biāo)的仍然以普通標(biāo)為主體，凈值標(biāo)占比較少，二級(jí)流通市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)。
圖表1-11：不同標(biāo)的種類的期限變化圖
從平臺(tái)的期限結(jié)構(gòu)方面，網(wǎng)貸標(biāo)的平均期限在1個(gè)月以內(nèi)的，有164家，占當(dāng)月有成交額的平臺(tái)總數(shù)的9.31%；1至3個(gè)月的，有965家，占54.80%；3至6個(gè)月的，有404家，占22.94%；6至12個(gè)月的，有192家，占10.90%；1年以上的，有36家，占2.05%。具體情況如圖3.3所示。
根據(jù)圖1-13，當(dāng)前平臺(tái)項(xiàng)目期限主要仍是3個(gè)月以內(nèi)，總共占了64.11%，說明當(dāng)前主流項(xiàng)目標(biāo)的期限仍然是3個(gè)月以內(nèi)。對(duì)比成交規(guī)模的期限結(jié)構(gòu)，平均期限在一年以上的平臺(tái)只有36家，而成交規(guī)模缺達(dá)到了374.46億元，雖然如此大的成交規(guī)模部分是由其他平臺(tái)貢獻(xiàn)的，但我們?nèi)钥梢猿醪降贸鲆粋€(gè)結(jié)論，當(dāng)前投資者進(jìn)行投資的項(xiàng)目標(biāo)的，對(duì)短期項(xiàng)目的偏好已經(jīng)逐漸降低。
圖表1-12：平臺(tái)的期限結(jié)構(gòu)
圖表1-13：成交規(guī)模的期限結(jié)構(gòu)
(四)投資人
P2P網(wǎng)貸行業(yè)作為一個(gè)成長(zhǎng)期的行業(yè)，培養(yǎng)足夠的投資人，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，是整個(gè)行業(yè)共同努力的方向。事實(shí)上，培育參與者，是2014年P(guān)2P行業(yè)的重點(diǎn)所在，無論是平臺(tái)各種日常活動(dòng)，甚至金博會(huì)、雙11活動(dòng)、雙12活動(dòng)等，都是將P2P這個(gè)行業(yè)進(jìn)行推廣，讓更多民眾認(rèn)識(shí)、了解P2P，進(jìn)而成為P2P行業(yè)的參與者。
2014年全國(guó)P2P網(wǎng)貸參與人數(shù)日均7.65萬人，較2013年上升了201.18%，這說明行業(yè)的成長(zhǎng)卓有成效，越來越多的人參與P2P行業(yè)。增長(zhǎng)速度略低于成交額增長(zhǎng)速度，說明部分參與者增加了對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的投資。這個(gè)數(shù)據(jù)結(jié)論是令人欣喜的，表明2014年，投資者對(duì)P2P行業(yè)參與的廣度與深度均獲得了較大的提高。
按月度的參與者變化情況進(jìn)行分析，如圖1-14所示。與1月份相比，12月份的日均參與人數(shù)達(dá)到了13.61萬人，是1月份的3.53倍。而參與人數(shù)的增長(zhǎng)情況顯得相當(dāng)平穩(wěn)，而并非某個(gè)月份呈現(xiàn)爆炸性增長(zhǎng)，這種態(tài)勢(shì)表明這些新增參與者大部分并非只是一次性參與者，因此參與人數(shù)就不會(huì)突然有轉(zhuǎn)折性變化。在這樣的情況下，沒有突發(fā)外來影響因素的情況下，未來參與者的增長(zhǎng)會(huì)保持較為平穩(wěn)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。
圖表1-14：2014年各月份P2P平臺(tái)日均參與人數(shù)(單位：萬元)
(五)其他
該章節(jié)主要說明截止至2014年12月31日，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的存量情況，包括平臺(tái)數(shù)量、在貸余額、各省市平臺(tái)數(shù)量以及問題平臺(tái)情況。截止2014年底，全國(guó)P2P網(wǎng)貸的貸款余額1386.72億元，較2014年11月底1271.41億元，增加115.31億元，增長(zhǎng)9.07%；較上年底352.23億元，增加了1034.49億元，增長(zhǎng)293.7%。
圖表1-15：2014年各月份P2P平臺(tái)貸款余額情況(單位：億元)
納入第一網(wǎng)貸中國(guó)P2P網(wǎng)貸指數(shù)統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為1680家，未納入指數(shù)、而作為觀察統(tǒng)計(jì)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)為287家。另外，還觀察了其余的391家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。三者合計(jì)共2358家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。2014年底全國(guó)各省市P2P網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量，在統(tǒng)計(jì)口徑內(nèi)，涉及到26個(gè)省、市，平臺(tái)數(shù)量前三名是廣東省(360家)、浙江省(198家)、山東省(186家)，這三個(gè)省的744家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，超過了全國(guó)總數(shù)的44%。廣東省的平臺(tái)數(shù)量最多，浙江與山東的平臺(tái)數(shù)量也不斷增多，但普遍規(guī)模不大，競(jìng)爭(zhēng)較為激烈。
圖表1-16：2014年各省市平臺(tái)數(shù)量(單位：家)
倒閉、跑路、提現(xiàn)困難等各種問題平臺(tái)及主動(dòng)停業(yè)平臺(tái)：2014年新發(fā)生287家，比2013年75家增長(zhǎng)282.67%。其中：1月份新發(fā)生13家，2月份新發(fā)生7家，3月份新發(fā)生8家，4月份新發(fā)生12家，5月份新發(fā)生9家，6月份新發(fā)生8家，7月份新發(fā)生11家，8月份新發(fā)生16家，9月份新發(fā)生25家，10月份新發(fā)生35家，11月份新發(fā)生45家，12月份新發(fā)生98家。問題平臺(tái)的數(shù)量隨著P2P平臺(tái)數(shù)量的快速增加，也快速增長(zhǎng)。
二、2014年網(wǎng)貸行業(yè)大事件盤點(diǎn)
2014年，網(wǎng)貸行業(yè)可謂是風(fēng)起云涌，引發(fā)行業(yè)震動(dòng)的事件一件接著一件，部分是利好消息，部分是利空消息。棕櫚樹綜合考慮事件關(guān)注度與影響力，參照網(wǎng)絡(luò)新聞媒體以及棕櫚樹輿情系統(tǒng)，篩選出2014年十大事件，通過對(duì)這些大事件的了解，可以更加清晰地了解網(wǎng)貸行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。
(一)行業(yè)監(jiān)管之“四條紅線”和“十大原則”
P2P行業(yè)的監(jiān)管問題成為老生常談，在一次次監(jiān)管細(xì)則“即將出臺(tái)”的傳言中，幾乎所有從業(yè)者都是既驚又喜，愛恨難斷。雖然監(jiān)管細(xì)則最終還是沒能相約2014，但官方對(duì)于P2P監(jiān)管的基本思路和原則日漸清晰，明確放棄牌照準(zhǔn)入制度。細(xì)則未出，但監(jiān)管單位銀監(jiān)會(huì)給出了對(duì)P2P行業(yè)的“四條紅線”：明確平臺(tái)的中介性質(zhì)，明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保，不得將歸集資金搞資金池，不得非法吸收公眾資金。2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與發(fā)展論壇于9月27日在深圳召開，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫在會(huì)議上提出了P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管的十大原則：一、P2P機(jī)構(gòu)不能持有投資者的資金，不能建立資金池；二、落實(shí)實(shí)名制原則；三、P2P機(jī)構(gòu)是信息中介；四、P2P需要有行業(yè)門檻；五、資金第三方托管，引進(jìn)審計(jì)機(jī)制，避免非法集資；六、不得提供擔(dān)保；七、明確收費(fèi)機(jī)制，不盲目追求高利率融資項(xiàng)目；八、信息充分披露；九、加強(qiáng)行業(yè)自律；十、堅(jiān)持小額化。
(二)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭競(jìng)相涉足
P2P行業(yè)雖然可以用“泥沙俱下”來形容，但值得慶幸的是并沒有像許多行業(yè)一般出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的惡果，各銀行的進(jìn)入似乎還為P2P注入了一股清流，目前，銀行系P2P平臺(tái)的數(shù)量已達(dá)到兩位數(shù)。
現(xiàn)在十多家銀行系P2P平臺(tái)，主要有三種經(jīng)營(yíng)模式：以陸金所為代表，平安集團(tuán)設(shè)立的獨(dú)立P2P平臺(tái)，與其銀行業(yè)務(wù)關(guān)系不大；以為開鑫貸為代表，國(guó)開金融投資入股新建；以小企業(yè)E家為代表，招商銀行自建。銀行系P2P收益率很低，僅在6%-7%左右，不及常規(guī)P2P平臺(tái)的一半——去年此時(shí)，余額寶的收益率尚有6%。
顯而易見，銀行系P2P對(duì)投資人唯一的吸引力在于銀行背景，然而事實(shí)是：在一眾銀行系P2P平臺(tái)中，真正由銀行做風(fēng)控的僅有小企業(yè)E家、小馬bank等個(gè)別平臺(tái)。雖然銀行的風(fēng)控經(jīng)驗(yàn)并不一定適用于P2P平臺(tái)，但如果投資人知道多數(shù)銀行系P2P并不由銀行參與風(fēng)控這一事實(shí)的話，恐怕也會(huì)感嘆一句：只是看上去很美。不差錢的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在2014年的風(fēng)光無人可及，從京東到阿里，相繼赴美上市刷新行業(yè)記錄。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融中極具代表性的P2P行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也格外感興趣。作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的大哥，阿里在P2P中先走一步。
自2014年4月招財(cái)寶上線至今，已經(jīng)吸納了370多億的資金——99%以上靠譜的P2P平臺(tái)苦心經(jīng)營(yíng)兩三年，總成交額能達(dá)到這個(gè)數(shù)字的十分之一已是業(yè)界翹楚。然而，招財(cái)寶的收益率也只有6%-7%左右，僅與銀行系P2P持平。而370多億的成交額中，90%以上都來收益不斷走低的自余額寶，對(duì)于阿里集團(tuán)而言。頗有左右互搏的意味?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)涉足P2P的另一標(biāo)志性事件是搜易貸的上線。作為搜狐集團(tuán)旗下企業(yè)，搜易貸在2014年國(guó)慶期間悄然上線，波瀾不驚卻后勁十足，3個(gè)月內(nèi)已經(jīng)達(dá)成3億以上交易額。進(jìn)入紅海不僅是搜狐和搜易貸，新浪微財(cái)富上線、小米投資積木盒子、聯(lián)想戰(zhàn)略投資翼龍貸等事件也是其中的代表。
互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)控能力或許無法與銀行相提并論，但較傳統(tǒng)P2P企業(yè)而言，其數(shù)據(jù)分析能力的優(yōu)勢(shì)毋庸置疑。他們?cè)囁甈2P，也讓許多散戶投資者有了更多的選擇，或許也是這個(gè)行業(yè)的一縷清風(fēng)。
(三)行業(yè)熱門事件
1、人人貸融資1.3億美元，開啟年度P2P融資熱潮2014年1月9日，人人貸宣布已完成總額為1.3億美元的A輪融資，領(lǐng)投方為摯信資本，這是當(dāng)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)最大單筆融資，也是世界上最大的一筆P2P風(fēng)投。而后P2P融資熱潮開啟，不斷有網(wǎng)貸平臺(tái)獲得風(fēng)投青睞。風(fēng)投的加碼不僅為行業(yè)注入豐厚的資金，也增強(qiáng)了人們對(duì)P2P的信心。
2、百度清理P2P平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)巨頭與P2P的關(guān)系也不僅限于建立新平臺(tái)和注入資金。P2P平臺(tái)的頻發(fā)的跑路事件，將最大的流量入口百度推至輿論風(fēng)口。百度自4月份開始清理不良平臺(tái)，幾天之內(nèi)突擊下線800多家。隨后，銀監(jiān)會(huì)牽頭召開打擊非法集資情況和內(nèi)容交流會(huì)，以界定P2P網(wǎng)貸和非法集資的紅線。9月，對(duì)于在自家平臺(tái)做推廣的P2P，百度再次做出整改：以年收益率18%為標(biāo)準(zhǔn)線，要求平臺(tái)做出調(diào)整，否則推廣予以下線。百度此舉送了部分收益率較高的平臺(tái)一個(gè)順?biāo)饲椋翰簧倨脚_(tái)以此為由，將收益率降至18%或以下，以降低成本。另一方面，百度此次對(duì)P2P平臺(tái)的整改也引發(fā)不少投資人的不滿——好端端的22%被攪成18%，誰也會(huì)不高興。雖然降息引發(fā)不少投資人的口誅筆伐，但作為最大的互聯(lián)網(wǎng)流量入口，百度兩次大規(guī)模的清理行動(dòng)在打擊騙子平臺(tái)，建設(shè)良好行業(yè)環(huán)境方面，確實(shí)起到了不可否認(rèn)的成效。
3、紅嶺創(chuàng)投億元壞賬紅嶺創(chuàng)投的億元壞賬是對(duì)P2P行業(yè)而言不亞于一次地震，作為P2P行業(yè)的老大哥，雖然紅嶺創(chuàng)選擇了為投資人兜底，讓這億元壞賬的4000多名投資人并沒有受到損失，但這一事件還是讓所有從業(yè)者都清楚地認(rèn)識(shí)到P2P網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。作為行業(yè)翹楚，風(fēng)控能力相對(duì)不錯(cuò)的紅嶺創(chuàng)投尚且避免不了大規(guī)模的壞賬，那些更為草根的平臺(tái)又如何呢？在億元壞賬被曝光前，朋友圈內(nèi)就已有相關(guān)的傳言，而后的事實(shí)更是證明了：在許多情況下，被稱為是“謠言”的東西實(shí)際上都是“遙遙領(lǐng)先的預(yù)言”。試想，如果不是數(shù)額巨大，紙包不住火，此次壞賬亦有可能被自行消化，不會(huì)造成這么強(qiáng)的社會(huì)影響力。同樣的事件，如果放在實(shí)力不硬的小平臺(tái)身上，結(jié)果只能是破產(chǎn)跑路。
4、貸幫網(wǎng)千萬元壞賬不兜底自背靠大樹好乘涼的陸金所喊出“去擔(dān)保”之后，行業(yè)內(nèi)同樣的聲音也此起彼伏，但不可否認(rèn)的事實(shí)是：P2P行業(yè)發(fā)展至今，是否提供本息擔(dān)保仍然是廣大投資者選著平臺(tái)的重要因素之一，對(duì)許多散戶而言，是否擔(dān)保甚至放在比年利率更重要的地位。11月，當(dāng)?shù)归]潮來臨之際，貸幫網(wǎng)出現(xiàn)一筆1280萬元的壞賬。貸幫網(wǎng)拒絕兜底，也沒有跑路。一方面“去擔(dān)保”成了業(yè)內(nèi)年度熱詞，但在貸幫網(wǎng)之前，從沒有平臺(tái)明確表示不兜底并且不一走了之的，這一千萬元壞賬不兜底，在對(duì)行業(yè)的影響上一點(diǎn)不比紅嶺創(chuàng)投的億元壞賬小，剛性兌付神話自此破滅；另一方面，在“去擔(dān)保”的呼聲越來越高時(shí)，平臺(tái)的風(fēng)控能力和責(zé)任感是否能達(dá)到“去擔(dān)保”的要求，也引人深思。
5、P2P非法集資第一案的審判東方創(chuàng)投案在2014年7月于深圳羅湖以“非法吸收公眾存款罪”結(jié)案，成為國(guó)內(nèi)被判“非法集資”的第一案，案件主犯和從犯分別被判有期徒刑3年和2年。受害者在法律的幫助下拿回了聊勝于無的部分本金?；仡欉@一事件，我們可以很清楚地看到：東方創(chuàng)投跑路的選擇出自資金鏈的斷裂，而資金鏈的斷裂除了因?yàn)椴磺袑?shí)際的36%-48%的高年化收益率和6%的壞賬率外，與負(fù)責(zé)人將吸納的資金挪用他處也有莫大關(guān)聯(lián)。這一案件的判決對(duì)整個(gè)P2P行業(yè)的警示作用不言而喻。不論是對(duì)平臺(tái)和平臺(tái)高管的資格審核，還是投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，都是值得深思的問題，而且，此類案件勢(shì)必也會(huì)影響到P2P監(jiān)管細(xì)則。同時(shí)，這一類案件也會(huì)能在一定程度上起到殺雞儆猴的作用，促使野蠻生長(zhǎng)的P2P行業(yè)步入正常的發(fā)展軌道。
6、Lending Club上市利好中國(guó)P2P行業(yè)發(fā)展美國(guó)時(shí)間12月11日(北京時(shí)間12月11日晚)，全球最大的P2P平臺(tái)(網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái))Lending Club就將正式在紐交所上市。上市后股票大漲，這對(duì)于國(guó)內(nèi)正在遭受寒流的網(wǎng)貸行業(yè)來說，無論是對(duì)于P2P平臺(tái)，還是廣大投資者，都是一劑興奮劑，這對(duì)于一些迷茫的人也給與了指引的方向。
7、八大城市紛紛出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融支持政策互聯(lián)網(wǎng)金融作為當(dāng)前最具創(chuàng)新活力和增長(zhǎng)潛力的新興業(yè)態(tài)，也引來地方政府的關(guān)注，全國(guó)各地地方政府紛紛出臺(tái)政策，支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。包括北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽、等地均已有方案出臺(tái)，而廣州出臺(tái)了互聯(lián)網(wǎng)金融支持意見征求意見稿，武漢8月也出臺(tái)支持意見。
8、股市回暖，網(wǎng)貸資金回流股票市場(chǎng)媒體在年底采訪過的數(shù)十位平臺(tái)運(yùn)營(yíng)主管中，提及他們平臺(tái)目前運(yùn)行的阻力，或多或少都會(huì)提及一個(gè)事項(xiàng)：股市。P2P行業(yè)之中很多投資人就是曾經(jīng)的股民，他們因?yàn)楣墒械牡兔远x擇P2P投資，如今股市“復(fù)蘇”，他們?nèi)缤缪鄽w來般，急急忙忙抽離資金回歸“本職工作”。而P2P行業(yè)的忠實(shí)客戶中，很多人是看中了網(wǎng)貸行業(yè)的高回報(bào)，但是如今股市的回報(bào)似乎更高，而且其風(fēng)險(xiǎn)好像較低，于是也開始跑步進(jìn)入股市。股市回暖，造成了處于“倒閉潮”風(fēng)波侵襲中的網(wǎng)貸行業(yè)雪上加霜，P2P投資者資金回流股市，讓P2P行業(yè)的資金總量增速明顯下滑，首當(dāng)其沖的受害者就是那些實(shí)力較差，運(yùn)營(yíng)不規(guī)范的中小型平臺(tái)。
三、2014年行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)
根據(jù)以上整理的2014年大事件，我們可以歸納出2014年影響力大，行業(yè)發(fā)展的三大特點(diǎn)。第一是資本方注資P2P行業(yè)，不管是風(fēng)投還是銀行、上市公司、國(guó)資企業(yè)等等，都開始參股或者全資建立P2P平臺(tái)。第二是合規(guī)性方面，監(jiān)管態(tài)度逐漸清晰，行業(yè)自律組織成立，甚至是百度清理P2P平臺(tái)、網(wǎng)貸第一案的判例，都表明了對(duì)平臺(tái)合規(guī)性的更高要求。第三是P2P平臺(tái)對(duì)細(xì)分領(lǐng)域的探索。以下，筆者將就這三點(diǎn)提出進(jìn)行分析。
(一)各方資本涉足P2P網(wǎng)貸行業(yè)1、風(fēng)投自2014年1月9日人人貸獲得領(lǐng)投方為摯信資本的1.3億美元的風(fēng)投開始，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至年底已經(jīng)有近30家平臺(tái)獲得風(fēng)投的青睞。風(fēng)投的注資，不僅僅為行業(yè)注入了豐厚的資金，同樣為P2P網(wǎng)貸的發(fā)展前景提供利好消息。下面為部分獲得風(fēng)投平臺(tái)名單：人人貸、微貸網(wǎng)、有利網(wǎng)、理財(cái)范、銀客網(wǎng)、愛錢進(jìn)、投哪網(wǎng)、積木盒子、愛錢幫、銀豆網(wǎng)、點(diǎn)融網(wǎng)、安心de利、信用寶、花果金融、拍拍貸、翼龍貸、短融網(wǎng)、草根投資、醫(yī)界貸、金聯(lián)儲(chǔ)、微美貸、e微貸、融360、銅板街、挖財(cái)、91金融超市(排名不分先后)。投資機(jī)構(gòu)包括了IDG、紅杉資本等知名風(fēng)投機(jī)構(gòu)、也包括了聯(lián)想控股、小米等知名企業(yè)。風(fēng)投機(jī)構(gòu)的注資，一方面釋放了一個(gè)信號(hào)，就是這些機(jī)構(gòu)看好P2P行業(yè)的發(fā)展，認(rèn)為它們的投資可以帶來回報(bào)。這對(duì)投資人以及其他資本會(huì)起到一個(gè)利好效應(yīng)，增強(qiáng)投資人信心，加快P2P行業(yè)的發(fā)展。另一方面，風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)P2P平臺(tái)的注資從百萬美元級(jí)別到千萬美元級(jí)別甚至到億萬美元級(jí)別，使得P2P平臺(tái)有足夠的資金推進(jìn)他們的計(jì)劃。而P2P平臺(tái)將這些資金用于風(fēng)控、運(yùn)營(yíng)、推廣、技術(shù)等方面，可以提高平臺(tái)的安全穩(wěn)定性，也可以將P2P行業(yè)推向更廣大的受眾，擴(kuò)大蛋糕。
2、國(guó)資系國(guó)資背景的平臺(tái)，從2012年僅有開鑫貸一家國(guó)資背景P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，2014年中至9月份國(guó)資平臺(tái)“扎堆”成立，表明的國(guó)資企業(yè)對(duì)P2P前景同樣看好。而國(guó)資背景P2P網(wǎng)貸平臺(tái)無論在資金實(shí)力還是資源整合方面，都有著草根平臺(tái)無法比擬的地方。無論從平臺(tái)資質(zhì)還是平臺(tái)管理、風(fēng)控能力把控都將形成P2P行業(yè)的標(biāo)桿，這對(duì)于推進(jìn)行業(yè)的規(guī)范發(fā)展有重大作用。國(guó)資背景的平臺(tái)如下表所示，這些平臺(tái)的特點(diǎn)包括：(1)強(qiáng)大的資金實(shí)力，上述13家平臺(tái)注冊(cè)資本金均在1000萬元以上。(2)業(yè)務(wù)模式普遍采用資金批發(fā)模式，與擔(dān)保公司、小貸公司合作，并由合作伙伴提供本息擔(dān)保。平臺(tái)主要由多家機(jī)構(gòu)報(bào)團(tuán)注資，以金融機(jī)構(gòu)和科技公司結(jié)合為主要模式。(3)投資收益率低于行業(yè)平均利率水平，相當(dāng)一部分平臺(tái)的投資收益率不高于12%，最低回報(bào)才6%。(4)對(duì)起投金額一般有要求，大部分平臺(tái)不再是100元起投，多數(shù)是1萬元、1千元起投，最高5萬元起投。
圖表3-1：國(guó)資背景平臺(tái)基本概況
3、銀行系互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是應(yīng)該是金融，所以P2P的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于風(fēng)控，不論是以提供信息為主的純平臺(tái)模式，還是線上收取材料、先下審核的O2O模式，讓投資者最為關(guān)注的恐怕先是安全性。而銀行系的P2P平臺(tái)與銀行有千絲萬縷的聯(lián)系，利用銀行本身具有的風(fēng)控能力與各類信息資源，不僅可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)與成本，也可以提高平臺(tái)本身的信用等級(jí)。目前銀行系的12家P2P平臺(tái)如下表所示。
圖表3-2：銀行系平臺(tái)匯總
4、上市公司系隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，上市公司同樣組團(tuán)進(jìn)入P2P平臺(tái)，據(jù)目前不完全統(tǒng)計(jì)，上市公司背景的P2P平臺(tái)已經(jīng)超過40家。由于數(shù)量過多，筆者就不在這里一一列舉了。上市公司對(duì)進(jìn)入P2P行業(yè)如此熱衷，主要原因可能有以下三個(gè)：資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的熱捧，以此來帶動(dòng)股價(jià)的上漲。P2P平臺(tái)急于傍大腿，上市公司可以以較少的資本獲得較多的股份。看好P2P行業(yè)，認(rèn)為可以參股或者控股P2P平臺(tái)可以帶來足夠的收益。
(二)監(jiān)管態(tài)度逐漸清晰，行業(yè)自律組織成立2014年，監(jiān)管落地的消息一直層出不窮，平臺(tái)管理者、投資人、控股方各方人馬都是提心吊膽，但是又對(duì)監(jiān)管細(xì)則的出爐望眼欲穿。
從“四條紅線”到“王十條”、從銀監(jiān)會(huì)設(shè)普惠金融部對(duì)P2P實(shí)行監(jiān)管到國(guó)家釋放各種信號(hào)鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。這表明了國(guó)家對(duì)P2P平臺(tái)的合規(guī)性的要求越來越詳細(xì)，但是又以各種方式鼓勵(lì)引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。其實(shí)兩者并不矛盾，中小企業(yè)融資難的問題一直是我國(guó)急于解決的一個(gè)難題，也是制約我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)障礙。國(guó)家鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融為中小企業(yè)服務(wù)，因此釋放信號(hào)給互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供了很大的便利，包括開放了民營(yíng)征信。但與此同時(shí)，國(guó)家也希望互聯(lián)網(wǎng)金融提供的服務(wù)可以合理合規(guī)，保持穩(wěn)定，不至于失衡，因此監(jiān)管的態(tài)度不斷明確，監(jiān)管原則不斷細(xì)化。
2015年1月20日，銀監(jiān)會(huì)宣布進(jìn)行機(jī)構(gòu)調(diào)整，將原有27個(gè)部門分拆、合并成23個(gè)部門，包括22個(gè)行政職能機(jī)構(gòu)及1個(gè)事業(yè)單位。此次調(diào)整中，銀監(jiān)會(huì)成立了普惠金融部，負(fù)責(zé)推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融工作、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小貸、網(wǎng)貸等，意味著P2P劃歸普惠金融部管理。此外，全國(guó)各地地方政府紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，包括北京、上海、深圳、天津、南京、貴陽、廣州等地均已有方案。
深圳出臺(tái)《關(guān)于支持促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》：深圳《意見》提出促進(jìn)傳統(tǒng)金融依托互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段改變傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)的營(yíng)銷模式和服務(wù)機(jī)制，全面提升服務(wù)廣度和深度。深圳《意見》大體主要為：力爭(zhēng)3年形成互聯(lián)網(wǎng)金融和民營(yíng)金融“聚集帶”;支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立金融類機(jī)構(gòu);發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟;企業(yè)注冊(cè)登記可使用“互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)”;完善互聯(lián)網(wǎng)金融信用體系建設(shè)等。天津開發(fā)區(qū)發(fā)布《推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展行動(dòng)方案》：該《方案》是天津市首個(gè)推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的行動(dòng)方案，開發(fā)區(qū)將按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作、需求驅(qū)動(dòng)、重點(diǎn)突破、促進(jìn)轉(zhuǎn)型”的思路，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。天津?qū)⒃O(shè)立1億元的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，用于支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的相關(guān)云平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施等基礎(chǔ)配套建設(shè)，力爭(zhēng)在三年內(nèi)聚集不少于30家的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，不少于5家的行業(yè)代表企業(yè)，營(yíng)業(yè)收入不低于100億元，把開發(fā)區(qū)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)成國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心區(qū)域之一。
南京扶持互聯(lián)網(wǎng)金融政策：南京互聯(lián)網(wǎng)金融中心揭牌，同時(shí)，秦淮區(qū)設(shè)立了總額為3億元的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，重點(diǎn)用于載體建設(shè)、企業(yè)培育、人才引進(jìn)和鼓勵(lì)創(chuàng)新等。此外，對(duì)于引進(jìn)機(jī)構(gòu)和人才、設(shè)立研究培訓(xùn)機(jī)構(gòu)、鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)為在地互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)投融資服務(wù)、搭建互聯(lián)網(wǎng)金融云計(jì)算公共服務(wù)平臺(tái)等方面也給予了極具吸引力的政策扶持。
廣州公布支持互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展辦法：落戶廣州的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)如果繳納所得稅年度達(dá)500萬元以上，注冊(cè)資本20億元以上的，可獲得一次性獎(jiǎng)勵(lì)1200萬元的最高額度獎(jiǎng)勵(lì)。其他繳納所得稅年度達(dá)500萬元以上，注冊(cè)資本在2000萬元至20億元的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，可以分6個(gè)等級(jí)獲得一次性獎(jiǎng)勵(lì)100萬元至1000萬元不等。
另外，對(duì)人員達(dá)100人以上、營(yíng)業(yè)面積在2000平方米以上的互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務(wù)機(jī)構(gòu)給予一次性獎(jiǎng)勵(lì)100萬元;對(duì)重點(diǎn)引進(jìn)的特大型互聯(lián)網(wǎng)金融配套服務(wù)機(jī)構(gòu)給予最高不超過200萬元的一次性獎(jiǎng)勵(lì)。
武漢出臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)金融13條《意見》：武漢模式的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見將包含武漢市促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)思想、政策措施、工作機(jī)制、行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展環(huán)境營(yíng)造，以及武漢在引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展、防控相關(guān)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)方面的打算和舉措?！兑庖姟分刑岬剑ν卣够ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資渠道，拿出財(cái)政資金作為引導(dǎo)資金，吸引社會(huì)資金注入。并鼓勵(lì)有條件的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在新三板上市，進(jìn)入股權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行交易。監(jiān)管細(xì)則的不斷推進(jìn)、完善，監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)的確認(rèn)，地方政府的監(jiān)管政策出臺(tái)，都表明未來P2P網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)性會(huì)更好，行業(yè)亂象也能得到改善。
(三)行業(yè)領(lǐng)域細(xì)分凸顯，業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新2014年，競(jìng)爭(zhēng)加劇與平臺(tái)擁有資源的差別，使得P2P網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)不同業(yè)務(wù)模式、細(xì)分領(lǐng)域的探索。許多傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)被改良、移植到P2P平臺(tái)上，包括平臺(tái)基本運(yùn)作模式、資金來源、資金投向、流動(dòng)性方面的探索與設(shè)計(jì)。資金投向的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：信用貸款、車輛抵押貸款、房屋抵押貸款、保理、融資租賃、票據(jù)、供應(yīng)鏈金融、配資、過橋或贖樓貸款、資產(chǎn)證券化、股權(quán)質(zhì)押、收藏品質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等模式。資金來源的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：投資者直投模式、公募基金形式。流動(dòng)性產(chǎn)品設(shè)計(jì)引申出的業(yè)務(wù)類型包括：債權(quán)池、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、保理回購(gòu)。最后是平臺(tái)基本運(yùn)作模式的差別，引申出的業(yè)務(wù)類型包括：純信息中介業(yè)務(wù)、資金批發(fā)模式、自營(yíng)業(yè)務(wù)模式。不同類型的業(yè)務(wù)并非是矛盾的，也有很多平臺(tái)進(jìn)行疊加設(shè)計(jì)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)，由此創(chuàng)造出了非常豐富、各具特色的業(yè)務(wù)模式。以下，我們對(duì)各種業(yè)務(wù)模式的概念進(jìn)行簡(jiǎn)要說明。
(1)按資金投向進(jìn)行劃分信用貸款：
信用貸款是指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款，借款人不需要提供擔(dān)保，又可分為個(gè)人信用貸款與企業(yè)信用貸款，個(gè)人信用貸款的額度較小，而企業(yè)信用貸款的額度較大，但其審核會(huì)更加嚴(yán)格。
車輛抵押貸款：汽車抵押貸款是以借款人或第三人的汽車或自購(gòu)車作為抵押物向金融機(jī)構(gòu)取得的貸款，又可分為汽車抵押貸款和汽車質(zhì)押貸款，常用于短期資金周轉(zhuǎn)。房屋抵押貸款：房屋抵押貸款是以借款人的房屋作為抵押物向金融機(jī)構(gòu)取得的貸款，又分為紅本抵押以及二次房抵押。保理：全稱為保付代理，又稱承購(gòu)應(yīng)收賬款，賣方將其現(xiàn)在或?qū)淼幕谄渑c買方所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給商業(yè)保理商，由保理商向其提供資金融通、買方資信評(píng)估、銷售賬戶管理、信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保、賬款催收等一系列服務(wù)的綜合金融服務(wù)方式。
P2P平臺(tái)與保理商合作，由保理商將其收購(gòu)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)，獲得資金流通并支付一定的費(fèi)用。融資租賃：融資租賃指出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物件的特定要求和對(duì)供貨人的選擇，出資向供貨人購(gòu)買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有，承租人擁有租賃物件的使用權(quán)。
P2P平臺(tái)對(duì)接融資租賃，主要包括收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式、委托租賃的模式和杠桿租賃的模式。票據(jù)：票據(jù)業(yè)務(wù)主要的標(biāo)的物是銀行承兌匯票與商業(yè)承兌匯票。票據(jù)業(yè)務(wù)又可以分為：票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)質(zhì)押、委托貿(mào)易付款、內(nèi)保外貸模式。前兩種為P2P平臺(tái)常見的模式，票據(jù)貼現(xiàn)是指P2P平臺(tái)為票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，并收取一定貼現(xiàn)費(fèi)率返還給投資人；票據(jù)質(zhì)押模式則是借款人以票據(jù)進(jìn)行質(zhì)押取得貸款的模式。
供應(yīng)鏈金融：供應(yīng)鏈金融是指平臺(tái)基于核心企業(yè)的信用，根據(jù)貿(mào)易的真實(shí)背景和供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用水平來評(píng)估中小借款企業(yè)的信貸資格，為核心企業(yè)及企業(yè)的上下游提供融資支持的信貸業(yè)務(wù)。配資：配資指借款人在原有資金的基礎(chǔ)上，通過一定的杠桿，在平臺(tái)上發(fā)布借款標(biāo)融資的過程，主要包括股票配資、期貨配資、權(quán)證配資等。P2P平臺(tái)給借款人按一定的比例提供更多的資金，與此同時(shí)，借款人需要提供一定的抵押物，并繳納一定的資金費(fèi)用。而虧損時(shí)則會(huì)有強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。
過橋與贖樓：這兩種業(yè)務(wù)都是借款人通過P2P平臺(tái)借入資金，獲得短期的資金融通，以渡過長(zhǎng)期資金融通間期的資金困難，保持企業(yè)的現(xiàn)金流。過橋就是指在銀行貸款之間的短期資金融通，而贖樓是指以按揭住房為抵押，通過短期資金融通，結(jié)清住房按揭貸款。
股權(quán)質(zhì)押貸款：股權(quán)質(zhì)押貸款，是指股票持有人可以在不割售所持股票的情況下，通過持有公司股份質(zhì)押給網(wǎng)貸平臺(tái)提供反擔(dān)保，從平臺(tái)上發(fā)標(biāo)借款的融資方式。收藏品質(zhì)押貸款：收藏品質(zhì)押貸款是指借款人通過其收藏的貴重品比如名畫、名表、首飾等，質(zhì)押給平臺(tái)，從而取得貸款的一種模式。知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款：知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資是指企業(yè)或者個(gè)人通過擁有的商標(biāo)、專利、版權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為質(zhì)押物，從貸款機(jī)構(gòu)獲得借款的一種信貸產(chǎn)品，借款人以輕資產(chǎn)的高科技企業(yè)為主。
資產(chǎn)證券化：資產(chǎn)證券化是小貸公司將其資產(chǎn)進(jìn)行打包成一個(gè)資產(chǎn)包，委托給平臺(tái)進(jìn)行中介服務(wù)，平臺(tái)在相關(guān)交易所進(jìn)行登記托管，由保理公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行摘牌，再以低折扣轉(zhuǎn)讓給平臺(tái)，平臺(tái)將這個(gè)資產(chǎn)包再賣給投資者，到期后由小貸公司最終承諾回購(gòu)。這樣一種模式，可以提高資產(chǎn)流動(dòng)性，但也增加了操作難度與風(fēng)險(xiǎn)。
(2)按資金來源進(jìn)行劃分按資金來源進(jìn)行劃分，有投資者直投，即投資者通過銀行轉(zhuǎn)賬、第三方支付等將資金對(duì)接給借款人；公募基金模式，指平臺(tái)通過成立一個(gè)基金，向投資者銷售基金份額以獲得資金，再將資金投向各個(gè)借款項(xiàng)目。
(3)按流動(dòng)性方式進(jìn)行劃分流動(dòng)性方式的區(qū)別，形成了債權(quán)池、債權(quán)轉(zhuǎn)讓、以及保理回購(gòu)三種方式。債權(quán)池是指平臺(tái)將多個(gè)不同期限的債權(quán)組合成一個(gè)債權(quán)組合，將這個(gè)組合分成一定份額交由投資者購(gòu)買，投資者贖回之時(shí)則由到期的債權(quán)進(jìn)行支付。債權(quán)轉(zhuǎn)讓是P2P平臺(tái)設(shè)立一個(gè)債權(quán)轉(zhuǎn)讓專區(qū)，投資者需要資金流動(dòng)性的時(shí)候，將自身所持有的債權(quán)在轉(zhuǎn)讓區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，獲得流動(dòng)資金。保理回購(gòu)是指P2P平臺(tái)與保理商進(jìn)行合作，有保理商對(duì)投資者所持有的債權(quán)進(jìn)行回購(gòu)，從而投資者獲得流動(dòng)資金的方式。
(4)按平臺(tái)基本運(yùn)作模式進(jìn)行劃分按照平臺(tái)基本運(yùn)作模式區(qū)別進(jìn)行劃分，可以分為純信息中介業(yè)務(wù)、資金批發(fā)模式、自營(yíng)業(yè)務(wù)模式。純信息中介是指平臺(tái)單純提供信息與相關(guān)配套服務(wù)，為借款人與出借人進(jìn)行對(duì)接，不參與資金流動(dòng)的過程。資金批發(fā)模式是指平臺(tái)與小貸公司、擔(dān)保公司、典當(dāng)行等線下機(jī)構(gòu)合作，P2P平臺(tái)將從投資者的資金以一定授權(quán)額度批發(fā)給這些機(jī)構(gòu)，而平臺(tái)只負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入審核與中間監(jiān)督。自營(yíng)業(yè)務(wù)模式是指平臺(tái)自身成立線下業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，尋找并審核項(xiàng)目，再將這些項(xiàng)目發(fā)布在平臺(tái)上由投資者進(jìn)行投資。
四、總結(jié)2014年，是P2P快速發(fā)展的一年，這一年里，監(jiān)管態(tài)度細(xì)化、資本規(guī)模進(jìn)入、市場(chǎng)逐漸成熟、行業(yè)細(xì)分特征明顯，這些特征，都表明了P2P網(wǎng)貸行業(yè)正在朝著成熟的路上一路前行。而民營(yíng)征信的起步，為P2P模式的完善提供更多的可能。2015年，當(dāng)監(jiān)管政策順利落地之時(shí)，也許會(huì)有部分平臺(tái)因?yàn)楹弦?guī)性問題而整改甚至停業(yè)，但以此同時(shí)，更加規(guī)范、更加安全的P2P平臺(tái)也會(huì)吸引更多的投資人、機(jī)構(gòu)投資者、資本方參與進(jìn)來，市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)回歸理性，成為一個(gè)更加成熟穩(wěn)定的P2P市場(chǎng)。未來挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，心有猛虎細(xì)嗅薔薇方能在大浪中存活，新的時(shí)代即將展開，愿所有從業(yè)者共同奮斗，為P2P的未來添磚加瓦。（來源：棕櫚樹）
