(電子商務(wù)研究中心訊) 主要觀點(diǎn)我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)存在廣闊的發(fā)展空間。一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)體量太小。2014年，我國(guó)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行量占當(dāng)年債券發(fā)行量的2.7%，同期美國(guó)占比為25.35%。另一方面，隨著基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)別的增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)創(chuàng)新有望層出不窮。2014年，我國(guó)信貸資產(chǎn)證券化出現(xiàn)了井噴式增長(zhǎng)，產(chǎn)品發(fā)行量為此前9年發(fā)行總量的2.5倍。
銀行業(yè)在快速擴(kuò)張中積聚的一些問(wèn)題和矛盾倒逼了信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的爆發(fā)。(1)我國(guó)銀行中長(zhǎng)期貸款占比近六成，鎖定了大部分資產(chǎn)，而信貸中長(zhǎng)期化的趨勢(shì)仍將維持。(2)由于企業(yè)貸款和基建項(xiàng)目貸款偏多，我國(guó)中長(zhǎng)期貸款相比美國(guó)以個(gè)人住房抵押貸款為主的貸款結(jié)構(gòu)而言風(fēng)險(xiǎn)更為集中。(3)利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融的推進(jìn)，導(dǎo)致近年來(lái)銀行負(fù)債成本攀升，利率風(fēng)險(xiǎn)提升，銀行吸存能力減弱。(4)活期存款雖然有定期化趨勢(shì)，但整體存款期限正在縮短。銀行負(fù)債端的短期化與資產(chǎn)端的長(zhǎng)期化趨勢(shì)正好相左，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。(5)信貸擴(kuò)張?jiān)瓉?lái)通過(guò)非標(biāo)業(yè)務(wù)可實(shí)現(xiàn)信貸出表，繞開(kāi)監(jiān)管。然而自2013年起非標(biāo)業(yè)務(wù)不斷遭遇阻截，信貸出表需另辟蹊徑。
2014年11月，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，信貸資產(chǎn)證券化由審批制改為備案制，助推銀行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。
第一，盤(pán)活資產(chǎn)。銀行可通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式將資產(chǎn)中期限較長(zhǎng)、資本占用較多的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出表。第二，分散風(fēng)險(xiǎn)。由于信貸資產(chǎn)證券化是銀行真實(shí)出售資產(chǎn)，因此銀行可以將信貸資產(chǎn)中部分風(fēng)險(xiǎn)集中、風(fēng)險(xiǎn)高的信貸資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，然后打包對(duì)外出售。第三，增加中間業(yè)務(wù)收入。在信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，銀行既可以作為發(fā)起人，出售資產(chǎn)獲得現(xiàn)金；還可以作為中介管理機(jī)構(gòu)，獲得托管費(fèi)、管理費(fèi)、和承銷(xiāo)費(fèi)等，為銀行增加新的中間業(yè)務(wù)收入渠道。（來(lái)源：華融證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
