(電子商務研究中心訊) 四大沖擊波:互聯(lián)網遇到傳統(tǒng)金融互聯(lián)網正在為傳統(tǒng)金融業(yè)帶來四大沖擊。1、渠道:金融產品標準化程度高,在互聯(lián)網沖擊下更容易傳播與銷售;2、平臺:傳統(tǒng)金融行業(yè)的垂直產業(yè)銷售鏈條將被平臺取代;3、門檻:金融投資門檻將顯著降低,互聯(lián)網的規(guī)模效應大幅降低了金融產品的單位成本,允許小額投資者參與到過去無法接觸到的金融產品;4、數據:數據將成為未來金融交易的基礎,幫助金融產品基于大數據之上的決策成為可能.
一個基礎面:征信是互聯(lián)網金融的基礎設施
美國FICO征信評分體系已經較為成熟,而我國由于信用卡覆蓋人群比例仍然較低,征信體系仍然相對落后。ZestFinance開啟了大數據時代的征信新模式,利用更為豐富和多元的數據來源對傳統(tǒng)征信體系之外的消費者進行信用評級。隨著數據維度與范圍的擴大,大數據對消費者還款能力與還款意愿的刻畫將日漸精確,大數據必將是征信未來的必由之路。
兩個撬動點:供應鏈金融和互聯(lián)網保險是互聯(lián)網金融的新主題
供應鏈金融是基于產業(yè)鏈真實交易的融資需求,假設全社會20%非現(xiàn)金流動資產存在供應鏈融資需求,市場空間在14萬億以上。互聯(lián)網的出現(xiàn)使得供應鏈金融在風險定價和資金對接方面出現(xiàn)了可能性,未來具備“大背景、小外圍、強關系”特點的核心企業(yè)或第三方平臺能夠成為供應鏈金融平臺的主導企業(yè)。
互聯(lián)網將在渠道、險種、定價等三個維度影響傳統(tǒng)保險行業(yè)。我們認為車險作為標準化程度最高的保險品種之一,在目前車聯(lián)網滲透率不斷提高的過程中有望成為保險行業(yè)向互聯(lián)網方向裂變的突破口。
投資建議
供應鏈金融方向,我們沿著“大背景、小外圍、強關系”思路,推薦生意寶、用友網絡、漢得信息,建議關注瑞茂通、上海鋼聯(lián)、三六五網、世聯(lián)行。互聯(lián)網保險方向,我們認為車險是最容易突破的一環(huán),建議關注具備互聯(lián)網巨頭背景,且有望通過UBI保險實現(xiàn)用戶資源變現(xiàn)的元征科技、凱立德、四維圖新,以及通過外延收購進軍互聯(lián)網保險的京天利、在第三方保險代理方面布局新一站和慧擇保險的焦點科技。另外,綜合目前的基本面與估值情況我們推薦博彥科技、信雅達,建議關注金證股份、恒生電子、長亮科技、安碩信息。
風險分析
供應鏈金融業(yè)務短期難以盈利,互聯(lián)網保險難以出現(xiàn)成熟的盈利模式。（來源：光大證券；編選：中國電子商務研究中心）
