(電子商務(wù)研究中心訊) 征信本質(zhì)在于解決兩方面問題：信用能力和信用意愿，而信用能力又需要考量收入水平及負(fù)債水平兩個(gè)維度；對(duì)于信用意愿主要通過歷史違約風(fēng)險(xiǎn)來(lái)測(cè)定。征信機(jī)構(gòu)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就在于是否能夠整合各個(gè)渠道的信用數(shù)據(jù)，是否具備自有的核心數(shù)據(jù)源。具有較全的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的征信機(jī)構(gòu)有望獲得美國(guó)三大征信局一樣的市場(chǎng)壟斷地位，可以對(duì)應(yīng)的提供信用報(bào)告、信用評(píng)分及反欺詐、商業(yè)決策等增值服務(wù)，而其他征信機(jī)構(gòu)只能從其購(gòu)買數(shù)據(jù)在細(xì)分領(lǐng)域中提供服務(wù)。
大數(shù)據(jù)是必須的，但難點(diǎn)在整合應(yīng)用。目前信用數(shù)據(jù)大體可以分為：
銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸數(shù)據(jù)(央行的征信中心掌握及與銀行等機(jī)構(gòu)有緊密合作企業(yè)沉淀的數(shù)據(jù))，通信、水、氣等繳費(fèi)及其他公共事業(yè)數(shù)據(jù)(各個(gè)部委及拉卡拉等代理渠道沉淀的數(shù)據(jù))；
電商及第三方支付的交易數(shù)據(jù)(以阿里等為代表)；
互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)(安融慧眾及上海資信開啟的同業(yè)征信)。
從征信本質(zhì)上信用能力和信用意愿兩方面分析，銀行等金融機(jī)構(gòu)的信貸數(shù)據(jù)都是較好的數(shù)據(jù)，而其他幾類都是尋找能夠間接證明信用能力和信用意愿的數(shù)據(jù)。目前國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的信用數(shù)據(jù)如銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸數(shù)據(jù)是直接接入央行征信中心的金融基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)中，其余機(jī)構(gòu)很難獲得，這是國(guó)內(nèi)征信機(jī)構(gòu)最難的地方。移動(dòng)通信協(xié)議用戶的繳費(fèi)記錄、公用事業(yè)費(fèi)的繳費(fèi)記錄、高院經(jīng)濟(jì)糾紛判決記錄、交通違法處罰記錄等公共事業(yè)部門的數(shù)據(jù)也是較難整合。
當(dāng)前數(shù)據(jù)挖掘使用的痛點(diǎn)在法律層面。對(duì)于與銀行合作沉淀的數(shù)據(jù)或是拉卡拉等渠道沉淀的數(shù)據(jù)或是電商和第三方支付交易產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，征信機(jī)構(gòu)在使用過程中最主要是解決法律問題?！墩餍殴芾?xiàng)l例》中明確提出征信機(jī)構(gòu)收集、保存、加工個(gè)人信息應(yīng)當(dāng)直接取得信息主體的同意(除(一)行政機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)以及法律、法規(guī)授權(quán)的具有管理公共事務(wù)職能的組織已經(jīng)依法公開的信息；(二)其他已經(jīng)依法公開的個(gè)人信息)。
未來(lái)國(guó)內(nèi)征信系統(tǒng)將以央行征信中心為主導(dǎo)，建設(shè)多層次征信機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)體系。征信中心是國(guó)家層面的，負(fù)責(zé)全國(guó)統(tǒng)一信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)、運(yùn)行和管理，主要是為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)及銀行等傳統(tǒng)金融的消費(fèi)信貸服務(wù)；而多層次的征信機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)金融等新興領(lǐng)域發(fā)揮作用。對(duì)于獲得牌照的征信機(jī)構(gòu)，短期內(nèi)很難獲得央行征信中心開發(fā)和對(duì)接的機(jī)會(huì)，但在數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)上先行一步，具有很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
核心觀點(diǎn)：2015年1月5日央行要求芝麻信用、騰訊征信、拉卡拉信用、深圳前海征信中心、鵬元征信、中誠(chéng)信、中智誠(chéng)征信及北京華道征信等8家機(jī)構(gòu)做好開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，其中拉卡拉征信股東為拉卡拉網(wǎng)絡(luò)、旋極信息、藍(lán)色光標(biāo)、拓爾思和梅泰諾；北京華道征信股東為銀之杰、北京創(chuàng)恒鼎盛、清控三聯(lián)及新奧資本。數(shù)據(jù)采集形成的特有數(shù)據(jù)庫(kù)是業(yè)務(wù)核心，也是數(shù)據(jù)加工及產(chǎn)品服務(wù)的基礎(chǔ)，先期獲得牌照的公司具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，數(shù)據(jù)庫(kù)的建立將形成很高的護(hù)城河，在未來(lái)能夠提供更加個(gè)性化及多樣性的信用服務(wù)，還可以基于數(shù)據(jù)開展商業(yè)決策和市場(chǎng)營(yíng)銷等增值服務(wù)。短期看好有望獲得個(gè)人征信牌照企業(yè)在數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)上先行一步的優(yōu)勢(shì)。
通過什么渠道形成自有的核心數(shù)據(jù)庫(kù)及數(shù)據(jù)的整合能力是考量征信機(jī)構(gòu)最主要的因素，目前情況來(lái)看存在著一些問題：
第一，通過渠道沉淀而獲得數(shù)據(jù)目前來(lái)看都存在著法律上障礙；
第二，現(xiàn)在征信機(jī)構(gòu)沉淀或是積累的都只是某一方面的數(shù)據(jù)，整合多方面數(shù)據(jù)存在較大難度。
我們認(rèn)為，個(gè)人征信機(jī)構(gòu)需要有1-2年的數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)期及數(shù)據(jù)整合期，之后才有可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，在短期內(nèi)很難給企業(yè)帶來(lái)收益。但我們堅(jiān)定看好個(gè)人征信業(yè)未來(lái)的大藍(lán)海市場(chǎng)，預(yù)計(jì)還將有企業(yè)獲得開展個(gè)人征信業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。
我們更為看好具有兩類數(shù)據(jù)源的機(jī)構(gòu)：
(1)具有電商及第三方支付能力而開展征信的機(jī)構(gòu)，電商及第三方支付已經(jīng)形成大量的數(shù)據(jù)積累將縮短征信機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)期；
(2)借助互聯(lián)網(wǎng)金融開展的同業(yè)征信機(jī)構(gòu)(上海資信和安融惠眾)，此類模式在目前情況下能夠最好的解決法律層面問題。
風(fēng)險(xiǎn)因素:個(gè)人征信牌照發(fā)放進(jìn)度低于預(yù)期。
征信概述及其產(chǎn)業(yè)價(jià)值和意義
征信產(chǎn)業(yè)概述及其產(chǎn)業(yè)鏈
名詞解釋：征信是依法收集、整理、保存、加工自然人、法人及其他組織的信用信息，并對(duì)外提供信用報(bào)告、信用評(píng)估、信用信息咨詢等服務(wù)，幫助客戶判斷、控制信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行信用管理的活動(dòng)。
征信產(chǎn)業(yè)鏈包括上游的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者、中游的征信機(jī)構(gòu)及下游的征信信息的使用者，其中中游的征信機(jī)構(gòu)運(yùn)行模式主要有采集數(shù)據(jù)、加工數(shù)據(jù)及銷售產(chǎn)品。
備注：個(gè)人解決方案：信用報(bào)告、信用評(píng)級(jí)、爭(zhēng)端信用報(bào)告、欺詐受害者信息等；商務(wù)解決方案：信用報(bào)告、按照行業(yè)劃分的解決方案(信貸、信用合作、商業(yè)欺詐、財(cái)政、保險(xiǎn)、投資等)；目標(biāo)解決方案：資料獲得、資料管理、人才辨識(shí)、身份證證實(shí)和詐騙探查、風(fēng)險(xiǎn)管理等、支票真?zhèn)舞b別服務(wù)等。
按照數(shù)據(jù)生產(chǎn)者可以劃分，可以分為個(gè)人征信和企業(yè)征信。個(gè)人征信的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者是個(gè)人，征信機(jī)構(gòu)采集個(gè)人產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，加工并銷售信用產(chǎn)品；而企業(yè)征信的數(shù)據(jù)生產(chǎn)者是企業(yè)(工商企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)或是小微企業(yè)等)，征信機(jī)構(gòu)采集企業(yè)生產(chǎn)的數(shù)據(jù)，加工及銷售信用產(chǎn)品。
征信產(chǎn)業(yè)的價(jià)值和意義：防范信用風(fēng)險(xiǎn)，提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率
2014年7月6日清華大學(xué)發(fā)布的《征信系統(tǒng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響研究》報(bào)告指出，2012年征信系統(tǒng)拉動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)0.33%。報(bào)告估算，從2008年到2012年，征信系統(tǒng)每年平均改善了4103億元人民幣的消費(fèi)貸款質(zhì)量。而每年由于征信系統(tǒng)帶來(lái)的總消費(fèi)增加平均約為2458億元人民幣。
征信系統(tǒng)也給銀行帶來(lái)收益，征信系統(tǒng)投入使用后，在2011年為銀行帶來(lái)的收益達(dá)到682.9億元，2012年增長(zhǎng)到801.6億元，2012年貸款周轉(zhuǎn)率比去年同期提高了0.07個(gè)百分點(diǎn)，同期銀行不良貸款率也有所下降。從貸款及信用卡審批效率上來(lái)看，征信系統(tǒng)的使用明顯縮短了審批時(shí)間，大大提高了審批效率，加快了信貸資金的周轉(zhuǎn)率。
事實(shí)上，征信系統(tǒng)對(duì)企業(yè)貸款結(jié)構(gòu)的改善大有裨益。具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是有信用記錄的小微企業(yè)更容易借到款;二是征信系統(tǒng)促進(jìn)了銀行對(duì)于小微企業(yè)貸款的增長(zhǎng)。2012年對(duì)于沒有信用記錄的小微企業(yè)，授信機(jī)構(gòu)的平均貸款批準(zhǔn)率為28.87%，而對(duì)于有良好信用記錄的小微企業(yè)，批準(zhǔn)比例為54.56%，幾乎是前者的兩倍。通過計(jì)算得出，2012年征信系統(tǒng)促進(jìn)大型、中型企業(yè)的新增貸款分別為347億元、370億元，占同類新增貸款總額的3.21%和3.08%;而促進(jìn)小微企業(yè)的貸款總額為6750億元，占到了小微企業(yè)新增貸款總額的27.55%。(大中型企業(yè)由于更能夠提供擔(dān)保更容易從銀行獲得貸款，征信系統(tǒng)可以促進(jìn)銀行對(duì)小微企業(yè)的貸款，有利于解決小微企業(yè)融資的難題。)
征信系統(tǒng)還在金融普惠方面有顯著的促進(jìn)作用，從2007年至2012年，個(gè)人系統(tǒng)覆蓋的人數(shù)從5.95億人增加到8.23億人，有貸款記錄的人從1.03億人增長(zhǎng)到2.89億人；企業(yè)系統(tǒng)收錄的企業(yè)和組織個(gè)數(shù)從1331.2萬(wàn)戶增加至1858.8萬(wàn)戶，有貸款記錄的企業(yè)從612.4萬(wàn)戶增長(zhǎng)至900萬(wàn)戶。
當(dāng)然，征信系統(tǒng)的建立和發(fā)展還提高了整個(gè)社會(huì)的信用意識(shí)。在征信系統(tǒng)建立之后，越來(lái)越多的企業(yè)和個(gè)人意識(shí)到，具有良好信用記錄能夠享受到貸款程序、額度、利率方面的優(yōu)惠，也越來(lái)越重視自己的信用記錄，信用意識(shí)不斷提高。
國(guó)內(nèi)消費(fèi)信貸和互聯(lián)網(wǎng)金融催生征信市場(chǎng)的巨大需求
我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速發(fā)展迫切需求征信服務(wù)，特別是在住房信貸、汽車信貸及信用卡的引入等推動(dòng)下快速增長(zhǎng)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)。90年代末期我國(guó)消費(fèi)性貸款在百億級(jí)別，2009年我國(guó)消費(fèi)性貸款規(guī)模超過5萬(wàn)億，增長(zhǎng)了百倍。征信產(chǎn)業(yè)有利于降低交易成本(使?jié)M足信貸要求的個(gè)人可以更加容易獲得貸款)和減少潛在的信用風(fēng)險(xiǎn)(排除不滿足獲得信貸要求的個(gè)人)。未來(lái)我國(guó)的消費(fèi)信貸市場(chǎng)還將持續(xù)增長(zhǎng)，征信產(chǎn)業(yè)是支撐消費(fèi)信貸的剛性需求，市場(chǎng)空間巨大。
互聯(lián)網(wǎng)金融最近幾年在國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)，包括在線理財(cái)、P2P、股權(quán)眾籌等，其中行業(yè)自2007年第一家網(wǎng)貸平臺(tái)拍拍貸誕生后，迎來(lái)了行業(yè)熱潮。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)從2011年的60家急劇增長(zhǎng)到2014Q3的1438家，成交金額從2011年的31億元增長(zhǎng)到截止2014第三季度1575億元。今年12月，美國(guó)P2P龍頭Lending Club上市再次引燃國(guó)內(nèi)P2P熱潮，Lending Club利用科技降低了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本。
對(duì)比中美P2P網(wǎng)貸，由于美國(guó)征信體系完善，以企業(yè)或是個(gè)人為單位的相關(guān)信用數(shù)據(jù)容易獲得，所以Lending Club和Prosper等美國(guó)P2P采用純平臺(tái)模式運(yùn)營(yíng)，而我國(guó)由于征信體系缺失，歷史數(shù)據(jù)少，網(wǎng)貸平臺(tái)很難獲得足夠數(shù)據(jù)(評(píng)級(jí)模型也還需要大量數(shù)據(jù)補(bǔ)充優(yōu)化)，因此國(guó)內(nèi)平臺(tái)一般采用本金保障制度。國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在著加大的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，自2011年以來(lái)不斷有報(bào)道出國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸平臺(tái)跑路，11年問題平臺(tái)就有10家，截止今年Q3問題平臺(tái)已經(jīng)累計(jì)達(dá)196家，今年10月和11月新問題平臺(tái)更是達(dá)到38家和40家，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)迫切需要完善國(guó)內(nèi)征信體系來(lái)化解。
總結(jié)：這一節(jié)我們從兩方面征信體系的價(jià)值及意義(防范信用風(fēng)險(xiǎn)、擴(kuò)大信用交易、提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)效率及推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè))和國(guó)內(nèi)征信需求(國(guó)內(nèi)消費(fèi)信貸持續(xù)增長(zhǎng)以及互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式發(fā)展催生對(duì)征信迫切需求)論證國(guó)內(nèi)征信的巨大行業(yè)空間以及在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)研究征信行業(yè)的必要性。
國(guó)內(nèi)征信行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r
中國(guó)征信發(fā)展歷程
我國(guó)征信行業(yè)經(jīng)歷了探索階段、起步階段和發(fā)展階段。
中國(guó)征信業(yè)進(jìn)展：法規(guī)制度、金融數(shù)據(jù)庫(kù)及征信機(jī)構(gòu)齊步發(fā)展
中國(guó)征信業(yè)進(jìn)展：法規(guī)制度、金融數(shù)據(jù)庫(kù)及征信機(jī)構(gòu)齊步發(fā)展中國(guó)征信業(yè)經(jīng)過30多年的發(fā)展，國(guó)內(nèi)征信業(yè)取得了三大成就，這是未來(lái)征信業(yè)大發(fā)展三大支柱：征信法規(guī)制度建設(shè)、金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)及征信機(jī)構(gòu)的發(fā)展。
一、征信法規(guī)制度建設(shè)。為了保護(hù)信息主體權(quán)益，促進(jìn)征信業(yè)發(fā)展，央行自2005年起先后頒布了《征信數(shù)據(jù)元設(shè)計(jì)與管理》、《中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見》、《中國(guó)人民銀行關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)作業(yè)管理的通知》、《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》及《征信業(yè)管理?xiàng)l例》、《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》，其中《征信業(yè)管理?xiàng)l例》規(guī)定了征信機(jī)構(gòu)的設(shè)立條件和程序、征信業(yè)務(wù)的基本規(guī)則、金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的法律地位及運(yùn)營(yíng)規(guī)則等，這解決了征信發(fā)展中無(wú)法可依的難題。
二、金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。截止2012年底金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)已基本涵蓋金融市場(chǎng)所以授信機(jī)構(gòu)類型，企業(yè)信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)累計(jì)接入機(jī)構(gòu)622家，個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)累計(jì)接入機(jī)構(gòu)629家。2014年12月中國(guó)人民銀行征信中心國(guó)家外匯管理局管理檢查司簽署《關(guān)于金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)采集外匯違規(guī)信息的合作備忘錄》,與環(huán)境保護(hù)部政策法規(guī)司、國(guó)家稅務(wù)總局稽查局、國(guó)家外匯管理局管理檢查司、中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司、中信證券、國(guó)泰君安證券、海通證券、國(guó)家電網(wǎng)上海市電力公司簽署信息采集合作文件。根據(jù)上述合作文件,3家合作券商的證券信用交易信息將定期報(bào)送央行征信系統(tǒng),企事業(yè)單位的外匯違規(guī)信息以及環(huán)境執(zhí)法信息、重大稅收違法案件信息也將納入央行征信系統(tǒng)。金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)為1859.6萬(wàn)戶企業(yè)和其他組織及8.2億自然人建立了信用檔案。
三、征信機(jī)構(gòu)發(fā)展壯大。2012年國(guó)內(nèi)征信行業(yè)收入約為20多億元；截止2012年底，我國(guó)有各類征信機(jī)構(gòu)150多家，大致可以分為三類：
(1)政府背景的信用信息服務(wù)機(jī)構(gòu)20家左右；
(2)社會(huì)征信機(jī)構(gòu)50家左右，主要以從事企業(yè)征信業(yè)務(wù)為主，從事個(gè)人征信業(yè)務(wù)的征信機(jī)構(gòu)較少；
(3)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。
總結(jié)：這一節(jié)回顧了我國(guó)征信業(yè)的發(fā)展歷程，其中征信法規(guī)制度建設(shè)、金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)及征信機(jī)構(gòu)的壯大是我國(guó)征信業(yè)發(fā)展的三大支柱，但也存在以下問題：
(1)目前征信行業(yè)收入規(guī)模較低；
(2)一些征信機(jī)構(gòu)為政府或是其所屬部門設(shè)立，對(duì)自己所掌握的信用信息采取壟斷保護(hù)，歧視民營(yíng)征信機(jī)構(gòu)；
(3)征信機(jī)構(gòu)主要從事企業(yè)征信服務(wù)，較少?gòu)氖聜€(gè)人征信業(yè)務(wù)。
行業(yè)模式探尋，征信市場(chǎng)化是大勢(shì)所趨
個(gè)人征信行業(yè)在國(guó)外已經(jīng)過100多年的發(fā)展，由于各國(guó)在經(jīng)濟(jì)水平、征信形成的歷史原因及社會(huì)傳統(tǒng)等上的差異，形成了公共征信(歐美大部分國(guó)家，如法國(guó)、意大利、德國(guó)等)、市場(chǎng)化征信(美國(guó)和英國(guó))及行業(yè)協(xié)會(huì)征信(亞洲日本)3種不同的行業(yè)模式。
公共征信：政府主導(dǎo)
公共征信是指由政府直接出資建立公共的征信機(jī)構(gòu)，并由政府設(shè)立專門部門對(duì)其進(jìn)行控制和監(jiān)管，是非盈利性的。在具體的操作中，政府運(yùn)用行政手段強(qiáng)制要求數(shù)據(jù)生產(chǎn)者向公共征信機(jī)構(gòu)提供信用信息及數(shù)據(jù)，公共征信機(jī)構(gòu)可以建立壟斷的、比較權(quán)威的信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，并可以保證信息及數(shù)據(jù)的真實(shí)性。公共征信機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)采集的數(shù)據(jù)主要是銀行信貸登記的信息，主要也是為金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，并為金融監(jiān)管和貨幣政策決策提供相關(guān)的信息支持。
公共征信模式數(shù)據(jù)庫(kù)信用信息及數(shù)據(jù)來(lái)源主要是金融機(jī)構(gòu)的信貸登記數(shù)據(jù)，尚未拓展到未支付的稅款、未支付的通訊費(fèi)及未支付的保費(fèi)等重要信息。單一缺乏競(jìng)爭(zhēng)的征信機(jī)構(gòu)設(shè)臵，導(dǎo)致登記系統(tǒng)的覆蓋率較低，如采用公共征信模式的法國(guó)在90年代下半葉的覆蓋率只有全國(guó)總?cè)丝诘?.2%。這些因素將影響金融機(jī)構(gòu)對(duì)借款人的貸前審查，從而影響到消費(fèi)信貸的發(fā)展。根據(jù)歐洲信貸研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在整個(gè)20世紀(jì)90年代法國(guó)的消費(fèi)信貸只占私人消費(fèi)支出的8%-15%，是歐洲國(guó)家發(fā)展較慢的一個(gè)。
征信市場(chǎng)化模式：
征信市場(chǎng)化模式是指通過商業(yè)運(yùn)作形成征信體系，經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，完成優(yōu)勝劣汰的過程，從而形成以大公司為主體的征信系統(tǒng)，向全社會(huì)提供全面的征信服務(wù)，以營(yíng)利為核心。征信機(jī)構(gòu)自主收集、整理、加工信用信息及數(shù)據(jù)，提供盡量全面的、可信的信用報(bào)告。政府提供立法支持和監(jiān)管，規(guī)范信息采集、整理、存儲(chǔ)及加工流通的規(guī)則，形成自由競(jìng)爭(zhēng)。采用征信市場(chǎng)化模式的國(guó)家主要是美國(guó)、英國(guó)和加拿大。
征信機(jī)構(gòu)采集數(shù)據(jù)后一般都采用FICO評(píng)分模型對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理獲得用戶的信用等級(jí)，F(xiàn)ICO評(píng)分模型中所關(guān)注的主要因素有五類分別是客戶的信用償還歷史(35%)、信用賬戶數(shù)(30%)、使用信用的年限(15%)、正在使用的信用類型(10%)、新開立的信用賬戶(10%)，分別給予不同的比重。
美國(guó)的征信機(jī)構(gòu)在頂峰時(shí)多達(dá)2200余家，經(jīng)過幾十年的充分競(jìng)爭(zhēng)，形成了環(huán)聯(lián)公司(Trans Union)、益佰利公司(Experian)、艾克菲公司(Equifax)三家市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位的個(gè)人征信公司。美國(guó)消費(fèi)信貸持續(xù)增長(zhǎng)催生了巨大的征信需求，市場(chǎng)化征信是其不二之選，反過來(lái)市場(chǎng)化全面多樣征信服務(wù)又刺激了消費(fèi)信貸的增加。這也造就美國(guó)為全球最大的消費(fèi)信貸的國(guó)家。
行業(yè)協(xié)會(huì)征信模式：
行業(yè)協(xié)會(huì)征信模式是以銀行業(yè)協(xié)會(huì)建立的會(huì)員制征信機(jī)構(gòu)和商業(yè)性征信機(jī)構(gòu)為主體的征信管理體系。征信機(jī)構(gòu)是由各會(huì)員單位在自愿的前提下出資建立的，各會(huì)員有義務(wù)向征信機(jī)構(gòu)提供各自掌握的信用信息及數(shù)據(jù)，匯集到征信機(jī)構(gòu)由其加工供會(huì)員單位使用，不以盈利為目的，只收取維持征信機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)的費(fèi)用。實(shí)行行業(yè)協(xié)會(huì)征信模式典型的國(guó)家是日本。
互聯(lián)網(wǎng)征信
日本的個(gè)人征信發(fā)展與其個(gè)人消費(fèi)信貸的發(fā)展基本同步，為了解決消費(fèi)信貸中信用風(fēng)險(xiǎn)，各征信結(jié)構(gòu)要求有征信需求的金融機(jī)構(gòu)成為該機(jī)構(gòu)會(huì)員，提供相應(yīng)的信用信息及數(shù)據(jù)，匯總后供全體會(huì)員使用，目前日本三大個(gè)人征信機(jī)構(gòu)全國(guó)銀行個(gè)人信用情報(bào)中心、全國(guó)信用情報(bào)中心聯(lián)合會(huì)和日本信用卡信息中心開始共享互通個(gè)人信用信息和數(shù)據(jù)。對(duì)比誕生于不同背景下的上述三種個(gè)人征信模式，具有各自的優(yōu)劣勢(shì)：公共征信和行業(yè)協(xié)會(huì)征信的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)據(jù)采集的準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性、成本低以及能夠較好的保護(hù)隱私；市場(chǎng)化征信的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)據(jù)采集的渠道廣、數(shù)據(jù)多樣性、服務(wù)多樣性性(內(nèi)容多樣性和服務(wù)對(duì)象的多樣性)。
市場(chǎng)化征信已然起步
國(guó)內(nèi)征信市場(chǎng)規(guī)模小，但在征信法規(guī)制度的建設(shè)、金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)的建設(shè)以及征信機(jī)構(gòu)三大支柱的支撐下，征信業(yè)開始穩(wěn)步發(fā)展。我們認(rèn)為市場(chǎng)化征信是國(guó)內(nèi)必然選擇的模式：
一、國(guó)內(nèi)征信服務(wù)對(duì)象多樣性以及形式個(gè)性化的需求。來(lái)自國(guó)內(nèi)消費(fèi)信貸持續(xù)增長(zhǎng)的需求，這里的消費(fèi)信貸不僅有數(shù)量上的持續(xù)增長(zhǎng)，還有不同消費(fèi)信貸形式(住房按揭、汽車按揭、旅游等)對(duì)征信的個(gè)性化服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)金融(在線貸款、P2P、股權(quán)眾籌等)對(duì)征信服務(wù)及時(shí)性和個(gè)性化服務(wù)的需求；除了金融領(lǐng)域以外的其他領(lǐng)域(商貿(mào)、零售等)對(duì)征信服務(wù)的需求。而從國(guó)外三種征信模式的分析來(lái)看，只有市場(chǎng)化征信模式可以應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)征信服務(wù)隊(duì)服務(wù)對(duì)象多樣性以及形式個(gè)性化的需求。
二、大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術(shù)上提供支持。如果采用市場(chǎng)化征信模式，數(shù)據(jù)采集的穩(wěn)定性、準(zhǔn)確性是一大難題，而在國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)采集法律制度規(guī)范不清晰，公共部分開放數(shù)據(jù)少，數(shù)據(jù)采集更是一大難題。大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術(shù)上提供支持，可以通過采集企業(yè)或是個(gè)人行為(除了與金融機(jī)構(gòu)信貸相關(guān)信息外)方方面面的數(shù)據(jù)，從而分析出企業(yè)或是個(gè)人行為與其信用之間的相關(guān)性，而不必完全保證采集到數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性。阿里巴巴金融是國(guó)內(nèi)征信與大數(shù)據(jù)結(jié)合最佳例證，阿里巴巴金融通過采集、分析阿里巴巴、淘寶網(wǎng)以及支付寶底層數(shù)據(jù)，獲得客戶交易行為和交易過程中形成的信用(包括小微企業(yè)在平臺(tái)上經(jīng)營(yíng)的信用數(shù)據(jù)、發(fā)生交易的狀況如企業(yè)的營(yíng)業(yè)額和現(xiàn)金流等、客戶投訴狀況等數(shù)百項(xiàng)指標(biāo))。目前阿里小貸的壞賬率小于1%，低于國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)銀行的不良貸款率1.04%，而北京地區(qū)的中小企業(yè)壞賬率更是高達(dá)2%。
三、國(guó)內(nèi)征信法規(guī)支持征信市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。2013年實(shí)施的《征信業(yè)管理?xiàng)l例》、《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》中規(guī)定：設(shè)立企業(yè)征信機(jī)構(gòu)，自公司登記機(jī)關(guān)準(zhǔn)予登記之日30日內(nèi)向所在地的中國(guó)人民銀行省會(huì)城市中心支行以上分支機(jī)構(gòu)辦理備案；設(shè)立個(gè)人征信機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)。《征信業(yè)管理?xiàng)l例》對(duì)金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)有明確的定位：國(guó)家設(shè)立金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，為防范金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展提供相關(guān)信息服務(wù)，該運(yùn)行機(jī)構(gòu)不以盈利為目的，并不會(huì)和征信機(jī)構(gòu)產(chǎn)生業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
總結(jié)：這一節(jié)我們對(duì)比分析了3種征信模式，公共征信和行業(yè)協(xié)會(huì)征信的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)據(jù)采集的準(zhǔn)確性、穩(wěn)定性、成本低以及能夠較好的保護(hù)隱私；市場(chǎng)化征信的優(yōu)勢(shì)在于數(shù)據(jù)采集的渠道廣、數(shù)據(jù)多樣性、服務(wù)多樣性性(內(nèi)容多樣性和服務(wù)對(duì)象的多樣性)。
我們認(rèn)為市場(chǎng)化征信是國(guó)內(nèi)必然選擇的模式：
(1)國(guó)內(nèi)征信服務(wù)對(duì)象多樣性以及形式個(gè)性化的需求;
(2)大數(shù)據(jù)的發(fā)展從技術(shù)上提供支持;
(3)國(guó)內(nèi)征信法規(guī)支持征信市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)。
美國(guó)征信機(jī)構(gòu)：豐富信用產(chǎn)品線，拓展基于數(shù)據(jù)的增值服務(wù)
2012年國(guó)內(nèi)征信業(yè)市場(chǎng)規(guī)模20多億，主要來(lái)自企業(yè)征信，個(gè)人征信業(yè)務(wù)開展較少(主要是由個(gè)人金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)提供的查詢服務(wù))，未來(lái)采用市場(chǎng)化征信模式將在消費(fèi)信貸、互聯(lián)網(wǎng)金融以及征信業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展(商貿(mào)、零售、招聘等)等多重助力下迎來(lái)大藍(lán)海時(shí)代。個(gè)人市場(chǎng)化征信最為成功是美國(guó)，國(guó)內(nèi)未來(lái)征信業(yè)服務(wù)模式可以從美國(guó)征信業(yè)中得到借鑒。目前美國(guó)個(gè)人征信業(yè)格局是益佰利(Experian)、環(huán)聯(lián)(TransUnion)和艾可飛(Equifax)三大征信機(jī)構(gòu)為主體，上百家征信機(jī)構(gòu)并存，提供的服務(wù)不僅有信用報(bào)告，還有用于決策和營(yíng)銷用的數(shù)據(jù)分析等增值服務(wù)。
益佰利是全球最大的個(gè)人征信機(jī)構(gòu)，在全球范圍內(nèi)為各行各業(yè)提供征信產(chǎn)品及增值服務(wù)，2014財(cái)年?duì)I業(yè)收入高達(dá)47.72億美元，提供的產(chǎn)品有信用服務(wù)(其中在全球19個(gè)國(guó)家提供消費(fèi)者個(gè)人信用服務(wù)，13個(gè)國(guó)家提供企業(yè)信用服務(wù))、決策分析(全球雇有400數(shù)據(jù)分析師和統(tǒng)計(jì)學(xué)家為客戶提供企業(yè)解決方案)、市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)(在全球30多個(gè)國(guó)家提供市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)，包括美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)和中國(guó)等大的經(jīng)濟(jì)體)和消費(fèi)者保護(hù)服務(wù)(包括身份盜用探測(cè)、身份保護(hù)以及欺詐辨識(shí)，2014財(cái)年公司提供1.33億次對(duì)消費(fèi)者的警示)。
公司的信用服務(wù)產(chǎn)品包括信用報(bào)告、信用評(píng)分、身份盜用保護(hù)、信用確認(rèn)以及這些類型的組合產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求，公司提供一般的信用報(bào)告及評(píng)分服務(wù)收費(fèi)為14.95美元/次。益佰利通過戰(zhàn)略投資是新華信成為公司子公司，通過新華信在國(guó)內(nèi)提供征信服務(wù)。
艾可飛(Equifax)是美國(guó)三大征信局之一，公司前身成立于1899年，主要在北美(美國(guó)和加拿大)、歐洲和拉美提供服務(wù)。2014上半年公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)11.98億美元，提供的產(chǎn)品線包括信用服務(wù)(包括在線消費(fèi)信息、住房貸款和消費(fèi)者金融服務(wù))、國(guó)際業(yè)務(wù)(主要是拉美、歐洲以及加拿大的消費(fèi)者)、勞動(dòng)力解決方案(包括認(rèn)證服務(wù)和雇主服務(wù))、北美個(gè)人解決方案(防止個(gè)人身份被盜)和北美商業(yè)服務(wù)(商業(yè)數(shù)據(jù)的增值服務(wù))。
公司信用服務(wù)產(chǎn)品主要分為信用檢測(cè)和ID盜用保護(hù)產(chǎn)品(艾可飛完全首要計(jì)劃和完全家庭計(jì)劃)、信用報(bào)告和信用評(píng)分服務(wù)(完全報(bào)告、艾可飛信用報(bào)告及評(píng)分)和FICO評(píng)分產(chǎn)品。
征信巨頭的業(yè)務(wù)模式包括數(shù)據(jù)、分析平臺(tái)、行業(yè)專家以及客戶和消費(fèi)者的互動(dòng)4大部分，其中數(shù)據(jù)在業(yè)務(wù)模式中處于最核心的地位，是后續(xù)分析及提供服務(wù)(信用服務(wù)和增值服務(wù))的基礎(chǔ)。整個(gè)業(yè)務(wù)形成一個(gè)閉環(huán)，業(yè)務(wù)模式的起點(diǎn)是公司擁有的大量高質(zhì)量數(shù)據(jù)(具有獨(dú)特的數(shù)據(jù)源，將繼續(xù)加大采集新數(shù)據(jù))，通過軟件分析平臺(tái)整合數(shù)據(jù)，給客戶提供日常決策所需信息，而行業(yè)專家能夠結(jié)合具體問題提供有價(jià)值的商業(yè)決策，最后通過與客戶和消費(fèi)者的互動(dòng)收集數(shù)據(jù)，使得公司數(shù)據(jù)庫(kù)更加豐富。
總結(jié)：這一節(jié)分析了國(guó)際個(gè)人征信巨頭益佰利和艾可飛，兩家公司的產(chǎn)品不僅有信用服務(wù)，還拓展到基于數(shù)據(jù)的商業(yè)決策和營(yíng)銷等增值服務(wù)，目前信用服務(wù)營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入比重已經(jīng)不到50%。而征信機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)流程中，數(shù)據(jù)處于最核心的地位，是后續(xù)分析及提供服務(wù)(信用服務(wù)和增值服務(wù))的基礎(chǔ)。（來(lái)源：信達(dá)證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
