(電子商務(wù)研究中心訊) 公司長期深耕于條形碼、二維碼識別與應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域，在二維碼產(chǎn)業(yè)鏈擁有全方位的布局：不僅擁有獨特的硬件解碼技術(shù)并成功量產(chǎn)解碼芯片，同時亦涉足二維碼軟件領(lǐng)域例如稅控防偽、二維碼O2O營銷服務(wù)，是國內(nèi)較稀缺的二維碼為核心業(yè)務(wù)的上市公司。
公司在二維碼領(lǐng)域以二維碼數(shù)據(jù)采集終端、二維碼掃描槍為主要業(yè)務(wù)方向，移動互聯(lián)網(wǎng)時代的支付革命將為公司帶來新的增長空間。二維碼是一種簡單、成本低廉、易于實施的移動支付技術(shù)方案，因為產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)較為簡單而倍受互聯(lián)網(wǎng)公司推崇。公司將在其中扮演十分重要的角色——被動掃碼模式下的專用電子屏幕掃描槍供應(yīng)商。如果二維碼支付技術(shù)方案成為移動支付的主流選擇，市場對專用掃描槍的需求結(jié)構(gòu)可能與當(dāng)前的金融POS機類似，需求數(shù)量將達(dá)千萬量級，市場空間可達(dá)數(shù)十億元。公司已經(jīng)與支付寶等互聯(lián)網(wǎng)公司展開初步試點合作，隨著央行關(guān)于二維碼政策的解禁，公司將有機會深入?yún)⑴c互聯(lián)網(wǎng)公司對二維碼支付的大規(guī)模推廣進程，從而帶來掃描槍設(shè)備銷售的爆發(fā)增長。
即使NFC方案未來成為移動支付的主流選擇，公司亦將受益于NFC受理終端的部署與改造過程。新大陸旗下POS機產(chǎn)品絕大部分已經(jīng)支持銀聯(lián)非接受理功能，并同時獲得VISA與MasterCard等卡組織非接支付技術(shù)認(rèn)證。針對不具備非接觸支付功能的傳統(tǒng)POS機，公司亦有相關(guān)外設(shè)產(chǎn)品以滿足銀聯(lián)對POS機的改造需求。
國內(nèi)移動支付市場正處于前期推廣階段，還存在多種不同技術(shù)路徑選擇的問題，基于NFC的近場支付與基于二維碼的遠(yuǎn)程支付均有可能成為未來的主流支付方式。公司是目前同時受益于兩種技術(shù)發(fā)展趨勢的稀缺企業(yè)之一，移動支付革命將為公司二維碼識讀產(chǎn)品或NFC-POS機產(chǎn)品打開新的增長空間。
財務(wù)預(yù)測
預(yù)計公司2014~2016年收入分別為23.26/34.21/43.23億元；全面攤薄EPS分別為0.60/0.83/0.99元。
估值與建議
公司股價對應(yīng)2014~2016年P(guān)E為47x/34x/28x，首次覆蓋給予“推薦”評級，目標(biāo)價37.35元，對應(yīng)2015年EPS為45倍。
風(fēng)險
市場競爭加劇；與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作進展低于預(yù)期。（來源：中金在線；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
